PCR mantiene la calificación a Volcan Compañía Minera S.A.A.

El martes 08 de enero de 2008, el Comité de clasificación de PCR acordó mantener la nota “Primera Clase, Nivel 1” a las Acciones Comunes Serie A, Acciones Comunes Serie B y Acciones de Inversión de Volcan Compañía Minera S.A.A.. La calificación se sustenta en:

• Las favorables perspectivas del mercado internacional de los metales para los próximos años, especialmente para el zinc y el plomo.

• El crecimiento de la compañía mediante adquisiciones que la han convertido en la primera productora de zinc (18.58% del mercado), plomo (25.41% del mercado) y plata (14.34% del mercado) en el ámbito nacional y en el cuarto productor de zinc y plata a nivel mundial.

• El continuo incremento de las reservas que le ha permitido mantener una vida útil alrededor de 12 años. Asimismo, cuenta con proyectos de importancia que contribuirían a mejorar las leyes de zinc y plata, principalmente.

• El incremento de la producción en los últimos años, el cual ha compensado las menores leyes de cabeza de los metales, que han venido disminuyendo debido a la estrategia de la compañía de explotar tajos de menor ley aprovechando la coyuntura de altos precios de los metales

• La escalada de precios a partir del 2004, especialmente en el 2006, que le han permitido a la compañía emprender la rehabilitación de minas, plantas y proyectos de mejora operativa para la extracción y tratamiento de sus minerales.

• La solvencia de la compañía que ha sido fortalecida por los mayores ingresos obtenidos en los últimos años, en especial los del 2006 y 2007 que han permitido reducir su deuda financiera de manera significativa. Actualmente, el indicador Deuda Financiera/EBITDA pasó de 5.75 en el 2003 a 0.08 al tercer trimestre del 2007; asimismo el apalancamiento de la compañía (pasivo/patrimonio) disminuyó de 1.38 en el 2003 a 0.36 al tercer trimestre del 2007.

• El levantamiento a la restricción del pago de dividendos producto del recambio de pasivos realizado en el 2006.

• La recuperación del ratio de cobertura de intereses, que al tercer trimestre del 2007 fue de 50.79 veces (5.97 veces en el 2005), a pesar de que la mayor parte de su deuda financiera cuenta con tasa variable ligada a la Libor.

• Indicadores de liquidez aceptables, los cuales ascendieron a 2.30 veces (1.48 veces en el 2006) y 1.92 veces (1.27 veces en el 2006) para los indicadores de liquidez general y ácida, respectivamente.

• Los resultados proyectados para los próximos años muestran que la compañía podría cumplir satisfactoriamente con el pago de sus compromisos financieros aún en un escenario de precios bajos, ya que sólo el disponible representa el 166% del total de deuda financiera..

• En forma adicional, se debe señalar que la compañía realizó estudios de ingeniería para el tratamiento de óxidos argentíferos en Cerro de Pasco. Este proyecto aún no se encuentra en etapa operativa, pero se tiene previsto que los futuros resultados mostrarían un impulso importante en la producción para los próximos años.

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