Notas de Prensa

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA, “Primer Programa de Bonos Corporativos Banco GNB Perú” en PEAA+, “Primer Programa de Bonos Subordinados Banco GNB Perú” en PEAA, “Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables” en PE1, “Segundo Programa de Certificados de Depósito Negociables Banco GNB Perú S.A” en PE1, “Depósitos de Corto Plazo” en PECategoría I y “Depósitos de Mediano y Largo Plazo” en PEAA de Banco GNB Perú S.A.; con perspectiva “Estable”.

PCR decidió ratificar a clasificación de PEPrimera Clase, Nivel 2 para las acciones comunes y de PEAA+ para los Bonos Corporativos y PE1 para Instrumentos de Corto Plazo de Ferreycorp S.A.A. La decisión se sustenta en su posicionamiento competitivo como representante de Caterpillar y otras marcas globales, así como en la diversificación de líneas de negocio, y mejores perspectivas de ventas gracias a la recuperación de los sectores minería y construcción.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AAA” a la Primera Emisión de Obligaciones de Largo Plazo de Caja Central FINANCOOP. Esta decisión se sustenta en la adecuada capacidad de Caja Central FINANCOOP para generar flujos suficientes para cumplir en tiempo y forma con sus obligaciones tanto del Mercado de Valores como con instituciones del sistema financiero nacional.

Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación de “AAA” a la Segunda Emisión de Obligaciones de Fábrica de Envases S.A. FADESA. La calificación se sustenta en la experiencia y trayectoria del emisor en el sector de fabricación de envases metálicos y plásticos, que le ha permitido mantener una posición de líder.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación de “AAA” a la Primera Emisión de Obligaciones Multicines. La calificación considera la trayectoria de la empresa y su posicionamiento como líder en entretenimiento de la ciudad de Quito los cuales le han permitido obtener resultados positivos aún en años de estrés; esto se traduce a una excelente capacidad de pago de sus obligaciones con proveedores, empleados y demás.

El Comité de Calificación de PCR acordó por unanimidad mantener la calificación de “AA+” al Primer Programa de Papel Comercial de Gestión Externa Gestiona GTX S.A. La calificación considera el posicionamiento del emisor, el cual se encuentra calificado para operar como auxiliar del sistema financiero y que le han permitido poseer una ventaja competitiva y comparativa en su mercado meta.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Público Mutualista Pichincha 1, como se indica a continuación: “AAA-” para la Clase A1; “A+“ para la clase A2-P; y “A+“ para la clase A2-E.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AA+” a la Quinta Emisión de Obligaciones de CARTIMEX S.A. La calificación considera el posicionamiento como líder comercial tecnológico, diversificación de productos, cobertura a nivel nacional y experiencia en el mercado de valores del emisor, los cuales le han permitido cumplir con sus obligaciones en tiempo y forma

El Comité de Calificación PCR mantiene la calificación “AAA-” a la Primera Emisión de Obligaciones; “AAA” a la Segunda Emisión de Papel Comercial y “AAA” a la Segunda Emisión de Obligaciones de Plásticos Rival Cía. Ltda.

El Comité de Calificación PCR mantiene la calificación “AAA-’” a la Primera y Segunda Emisión de obligaciones y al Tercer y Cuarto Programa de Papel Comercial de Corto Plazo de Medeport S.A. La calificación se respalda en el posicionamiento del emisor que se deriva de la comercialización de marcas de renombre internacional de artículos deportivos, que con el apoyo de sus empresas relacionadas tiene presencia en todo el país; así como la experiencia en el mercado de valores.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación “AA+” al Cuarto Papel Comercial de CARTIMEX S.A. La calificación considera el posicionamiento como líder comercial tecnológico, diversificación de productos, cobertura a nivel nacional y experiencia en el mercado de valores del emisor, los cuales le han permitido cumplir con sus obligaciones en tiempo y forma.

El Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación de “AAA” a la Segunda Emisión de Obligaciones de Fábrica de Envases S.A. FADESA. La calificación se sustenta en la experiencia y trayectoria del emisor en el sector de fabricación de envases metálicos y plásticos, que le ha permitido mantener una posición de líder

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación de “AAA” al Segundo Programa de Papel Comercial de Fábrica de Envases S.A. FADESA. La calificación se sustenta en la experiencia y trayectoria del emisor en el sector de fabricación de envases metálicos y plásticos, que le ha permitido mantener una posición de líder.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación de “AAA” a la Octava Emisión de Obligaciones de DISTRIBUIDORA FARMACÉUTICA ECUATORIANA DIFARE S.A. La calificación se sustenta en la adecuada capacidad de la empresa para generar flujos necesarios para cumplir en tiempo y forma con las obligaciones del mercado de valores e instituciones financieras, derivado de la trayectoria y posicionamiento del emisor como líder en el mercado de distribución de fármacos y retail a través de las farmacias Pharmacy´s y Cruz Azul.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR acordó por unanimidad mantiene la calificación de “AAA” a la Séptima Emisión de Obligaciones y al Cuarto Papel Comercial de DISTRIBUIDORA FARMACÉUTICA ECUATORIANA DIFARE S.A.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación al Fideicomiso Mercantil CTH 7, como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A2; “AA” para la clase A3; y “A” para las Clase A4 y A5.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA” a la Cuarta Emisión de Obligaciones de Avícola Fernández S.A. La calificación se sustenta en la muy buena capacidad de generación de flujos para hacer frente a sus obligaciones con el mercado de valores, entidades financieras y obligaciones con empleados.

PCR realizó el downgrade a las calificaciones de riesgo fundamental (de “PEAAAf” a “PEAAf+”) y riesgo integral (de “PEC1fn” a “PEC1fn-“); y ratificó las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2+”, y riesgo fiduciario en “PEAAAf”, con perspectiva “estable”, a las cuotas de participación del fondo BBVA Tesorería Soles.

PCR decidió ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Soles Monetario FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2+”, con perspectiva “estable”.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Perú Soles FMIV en “PEAAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”, con perspectiva “estable”.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Dólares Monetario FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2+”, con perspectiva “estable”.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Cash Soles FMIV en “PEAA+”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”, y realizar el upgrade a la calificación de riesgo de mercado de “PEC2” a “PEC1-”, con perspectiva “estable”.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Soles FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2”, con perspectiva “estable”.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Dólares FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2”, con perspectiva “estable”.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Cash Dólares FMIV en “PEAA+”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”, y realizar el upgrade a la calificación de riesgo de mercado de “PEC2” a “PEC2+”, con perspectiva “estable”.

PCR decidió ratificar la clasificación de las acciones comunes de Austral Group en PEPrimera Clase, Nivel 3. La decisión se sustenta en la variabilidad de sus ingresos, los cuales dependen de la cuota de pesca asignada a la Compañía. Asimismo, toma en cuenta los niveles adecuados de apalancamiento y liquidez.

PCR decidió ratificar la clasificación de las acciones comunes clase “A” y acciones comunes clase “B” de Nexa Resources Atacocha S.A.A. en “Primera Clase Nivel 3”, con perspectiva negativa. La decisión se sustenta en la adecuada estrategia operativa que viene aplicando la empresa, la fuerte posición competitiva que presentan como grupo, adecuados indicadores de solvencia, liquidez y el respaldo de sus accionistas.

PCR decidió ratificar la clasificación de “Primera Clase, nivel 1” a las acciones comunes y de inversión de Nexa Resources Perú S.A.A. y subsidiarias, con perspectiva negativa. Esta decisión se sustenta en la posición competitiva que la ubica como uno de los principales conglomerados mineros locales, destacando su holgada cobertura y liquidez

PCR acordó ratificar las clasificaciones de riesgo integral en “PEC1f-“, riesgo fundamental en “PEAAf+”, riesgo de mercado en “PEC1-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” con perspectiva estable a las cuotas de participación del fondo Scotia Fondo Depósito Disponible Soles. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación de Scotia Fondo Depósito Disponible $ FMIV en “PEAAf+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC1-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” y riesgo integral en “PEC1f-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo integral en “PEC2f+”, riesgo fundamental en “PEAAf”, riesgo de mercado en “PEC2-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” a las cuotas de participación del fondo Scotia Fondo Cash Soles. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar las clasificaciones de riesgo integral en “PEC2f+”, riesgo fundamental en “PEAAf”, riesgo de mercado en “PEC2-“ y riesgo fiduciario en “PEAAAf” con perspectiva estable a las cuotas de participación del fondo Scotia Fondo Cash Dólares. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR decidió ratificar las clasificaciones vigentes de Volcan Compañía Minera S.A.A. de “PEPCN2” a las acciones comunes Serie A y serie B y “PE1” al Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo, con perspectiva Estable.

PCR decidió por unanimidad ratificar la calificación de Fondo de Inversión Cerrado Libre para el Desarrollo de Infraestructuras Dominicanas I de Riesgo Integral Financiera en “DOC2f”, Calificación de Riesgo Fundamental en “DOAAf-”, Riesgo de Mercado “DOC2” y Riesgo Fiduciario “DOAf”, todas con perspectiva Estable.

PCR decidió por unanimidad ratificar la calificación del emisor en “DOA-”, y ratificar la calificación de la emisión de Bonos Corporativos “DOA-” con perspectiva ‘Estable’ al Gulfstream Petroleum Dominicana, S.De R.L. (GPD).

PCR decidió por unanimidad Ratificar la calificación de Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía de Riesgo Integral Financiera en “DOC2f”, Calificación de Riesgo Fundamental en “DOAf-”, Riesgo de Mercado “DOC2” y Riesgo Fiduciario “DOAf”, todas con perspectiva Estable.

PCR decidió por unanimidad ratificar la calificación del emisor en “DOA-”, y ratificar la calificación de la emisión de Bonos Corporativos “DOA-” con perspectiva ‘Estable’ al Allard Industries LTD.

PCR ratificó la calificación de riesgo de DOA+ con perspectiva ‘Estable’, a la solvencia financiera y la calificación de DOA+ con perspectiva ‘Estable’ a la emisión de Bonos Corporativos de Acero Estrella S.R.L. y subsidiarias.

PCR ratificó la calificación de DOA+ con perspectiva ‘Estable’ a la Solvencia Financiera y Bonos Corporativos del Consorcio Minera Dominicano, S.A. La calificación de Consorcio Minero Dominicano, S.A. se fundamenta en su posición en el mercado, como en sus adecuados indicadores de liquidez y bajos niveles de endeudamiento.

PCR ratificó la calificación de riesgo de Fortaleza Financiera en “DOBBB+” y Emisiones de Corto Plazo en “DO2”, y la calificación de los bonos subordinados en “DOBBB” con perspectiva de ‘Estable’ de Banco Múltiple Promerica, S.A.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité Nº 109/2019 de fecha 10 de diciembre de 2019, acordó ratificar la calificación de B1- (equivalente a N-1 según la nomenclatura de calificación utilizada por ASFI), con perspectiva “Estable” (tendencia estable en nomenclatura ASFI), al Programa “Pagarés Bursátiles Prolega I”.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 121/2019 del 20 de diciembre de 2019, acordó otorgar la Calificación de BA+ (equivalente a A1 según la simbología de calificación utilizada por PCR) con tendencia “Estable” (perspectiva en terminología PCR) a los Bonos DISMATEC I – Emisión 1.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 112/2019 de 11 de diciembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la emisión Bonos JALASOFT I – Emisión 1.

En Comité de Clasificación de riesgo, PCR decidió ratificar la calificación del Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Lari Contratistas S.A.C en “PE2+”1. La decisión se sustenta en el nivel de operaciones garantizado en el mediano plazo, a raíz de los contratos con Telefónica y Enel Distribución, en conjunto con el crecimiento del EBITDA, que le ha permitido mejorar la cobertura de las obligaciones financieras de corto plazo.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 109/2019 de 10 de diciembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Negativa” (tendencia en terminología ASFI) a las emisiones Bonos IOL I – Emisión 2, a los Bonos IOL II – Emisión 1 y a los Bonos IOL II – Emisión 2.

La Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité N° 109/2019 de fecha 10 de diciembre de 2019, acordó ratificar la calificación de BA- (equivalente a A3 según la nomenclatura de calificación utilizada por ASFI), con perspectiva “Estable” (tendencia estable en nomenclatura ASFI), a los Bonos Participativos TSM DENIMS 001 y de B1- (equivalente a N-1 según la nomenclatura de calificación utilizada por ASFI), con perspectiva “Estable” (tendencia estable en nomenclatura ASFI), al Programa de Pagarés Bursátiles TSM 001.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 109/2019 de 10 de diciembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos TOYOSA I – Emisión 3, Bonos TOYOSA II – Emisión 1, Bonos TOYOSA II – Emisión 2, Bonos TOYOSA III – Emisión 1 y la Calificación de B1- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es N-1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) al Programa “Pagarés Bursátiles TOYOSA II”.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 112/2019 de 11 de diciembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos Telecel S.A. – Emisión 1, Bonos Telecel II – Emisión 1, Bonos Telecel II – Emisión 2, Bonos Telecel II – Emisión 3, Bonos TELECEL III y a los Bonos TELECEL IV.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 109/2019 de 10 de diciembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las emisiones de Bonos Sofia I – Emisión 1 y Bonos Sofía I – Emisión 2.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 112/2019 de fecha 11 de diciembre de 2019, asignó la Calificación de BAA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Bonos Soboce VII – Emisión 1, Bonos Soboce VII – Emisión 2, Bonos Soboce VII – Emisión 3 y Bonos Soboce VII – Emisión 4.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité Nº 109/2019 de fecha 10 de diciembre de 2019, acordó ratificar la calificación de BA- (equivalente a A3 según la nomenclatura de calificación utilizada por ASFI), con perspectiva “Estable” (tendencia estable en nomenclatura ASFI), a los Bonos Prolega I – Emisión 1, 2 , 3, 4, 5, 6 y Bonos Prolega II – Emisiones 1, 2, 3 y 4. Prolega S.A. se dedica al refinamiento y procesamiento de semillas de girasol y soya, para lo cual llevo adelante importantes inversiones;

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 112/2019 de 11 de diciembre de 2019, ratificó la Calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las emisiones de Bonos PILAT I – Emisión 1, 2 y 3. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: El Parque Industrial Latinoamericano S.R.L.,

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 109/2019 del 10 de diciembre de 2019, acordó ratificar la calificación de B1- (equivalente a N-1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con tendencia “Estable” (perspectiva en terminología ASFI) a los Bonos Ovando 1, y ratificar la calificación BA+ (equivalente a A1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con tendencia “Estable” (perspectiva en terminología ASFI), a los Bonos Ovando 2.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 109/2019 de 10 de diciembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) y la perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos Nutrioil I - Emisión 1 y a los Bonos Nutrioil II – Emisión 1 y la Calificación de B1- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es N-1) y la perspectiva a “Estable” (tendencia en terminología ASFI) al Programa “Pagarés Bursátiles NUTRIOIL I”.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 109/2019 de 10 de diciembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series de la emisión de BONOS NIBOL – EMISIÓN 1.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 109/2019 del 10 de diciembre de 2019 acordó ratificar la calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a cada una de las series vigentes de los Bonos Inti V – Emisión 1 y Bonos Inti VI.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 112/2019 de 11 de diciembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de B1- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es N-1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) al Programa Pagarés Bursátiles ILLAPA I.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 109/2019 de 10 de diciembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las emisiones Bonos IASA II – Emisión 2, Bonos IASA III – Emisión 2, Bonos IASA III – Emisión 3, Bonos IASA III – Emisión 5, Bonos IASA III – Emisión 6, Bonos IASA IV – Emisión 1, Bonos IASA IV – Emisión 2, Bonos IASA IV – Emisión 3 y Bonos IASA IV – Emisión 4.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A., en Sesión de Comité No. 109/2019 de 10 de diciembre de 2019, ratificar la Calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos Gas & Electricidad Sociedad Anónima, Bonos Gas & Electricidad II – Emisión 1 y Bonos GYE.

PCR acordó ratificar la calificación BAA, (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), a las series vigentes de Bonos Ferroviaria Oriental – Emisión 3 y Bonos Ferroviaria Oriental – Emisión 5.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la emisión de Bonos FANCESA IV – EMISIÓN 2. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: FANCESA S.A. ocupa el segundo lugar del mercado de cemento en Bolivia, con una participación anual promedio del 26%, lleva adelante proyectos de ampliación de su capacidad productiva.

PCR acordó ratificar la Calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) y la perspectiva a “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series vigentes de Bonos EQUIPETROL – Emisión 1 y Bonos EQUIPETROL – Emisión 2. Lo expuesto se sustenta en la experiencia de la empresa dentro del sector petrolero en la provisión de servicios y suministros.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité Nº 112/2019 de 11 de diciembre de 2019, ratificó la Calificación BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) y la perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series vigentes del Programa de Bonos COBEE III y Bonos COBEE IV.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 112/2019 de 11 de diciembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA- (cuya equivalente en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos CAMSA I – Emisión 1.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 112/2019 de 11 de diciembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AAA) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la emisión de Bonos AGUAÍ.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación al Fideicomiso Mercantil Quinta Titularización de Cartera Comercial IIASA – Segundo Tramo de “AAA”.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “BB-” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril. La calificación se sustenta en el avance que ha realizado la cooperativa frente a su expansión de su intermediación financiera en la zona de Portoviejo y Manta. Además

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AAA-“ a la Fortaleza Financiera de de Banco Procredit S.A. La calificación se respalda principalmente en el fuerte respaldo que tiene la entidad de Procredit Holding, brindándole un soporte importante en el proceso de cambio en el que se encuentra; adicionalmente, la entidad presenta fortalezas en lo referente al riesgo de liquidez y solvencia que refleja un perfil de riesgo conservador; también se considera positivo la mejora constante en la administración del riesgo de crédito que le permite mantener índices de mora por debajo del promedio del sistema bancario.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “BBB+” a la Fortaleza Financiera de Banco para la Asistencia Comunitaria FINCA S.A. Esta decisión se sustenta en los buenos niveles de solvencia y liquidez que ha logrado mantener la entidad en su proceso de expansión como entidad financiera regulada; así como la acertada estrategia de acceso a sus fuentes naturales de dinero que le ha permitido diversificar sus fuentes de fondeo.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “BB” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito Kullki Wasi Ltda.” La calificación considera la trayectoria y posicionamiento que la institución ha logrado mantener en sus mercados naturales de dinero.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AA-“con perspectiva Estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Riobamba Ltda. La calificación se fundamenta en la trayectoria y posicionamiento de la cooperativa, la misma que le ha permitido mantener adecuados niveles de liquidez y de solvencia, siendo incluso superiores a sus pares.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad subir la calificación hasta “A-” desde “BBB+” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito ERCO Ltda. La calificación se respalda en la trayectoria y buen posicionamiento que mantiene la entidad en la zona sur del país que le ha permitido crecer de manera sostenida en los últimos años y pasar del segmento 2 hasta el 1 en el presente año.

El Comité de Calificación PCR decidió por mantener la calificación de “AA+” a la Primera Emisión de Obligaciones a Largo Plazo y “AAA-” a la Segunda Emisión de Obligaciones a Largo Plazo RIPCONCIV CONSTRUCCIONES CIVILES CÍA. LTDA.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación de “AAA” a los Valores correspondientes al “Fideicomiso Titularización de Flujos - Rentas Proadser”.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AAA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco Pichincha C.A. La calificación se sustenta en el liderazgo que mantiene la institución dentro del sistema de bancos privados, así como su trayectoria; lo que le permite mantener un buen acceso a sus fuentes naturales de dinero.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AAA” a la Fortaleza Financiera de Banco del Pacífico S.A. Esta decisión se fundamenta en el acceso privilegiado de la institución a sus fuentes naturales de dinero y su trayectoria en el mercado financiero nacional.

El comité de calificación de PCR acordó mantener la calificación de “B-” con perspectiva “Negativa” a la Fortaleza Financiera de Asociación Mutualista de Ahorro y Crédito para la Vivienda Ambato.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AAA-” al Sexto Programa de Corto Plazo o Papel Comercial – IPAC S.A. La calificación sustenta en la capacidad de generación de flujos operativos y liderazgo en la industria del acero. De igual manera, su experiencia en el mercado de valores, los altos estándares de calidad, respaldo de sus accionistas, características solventes para hacer frente a sus obligaciones.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AAA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco Guayaquil S.A. Esta decisión se fundamenta en el posicionamiento y trayectoria de Banco Guayaquil en sistema financiero nacional, que le ha permitido tener un acceso privilegiado a sus fuentes naturales de dinero.

En Comité de Calificación de Riesgos, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA-” con perspectiva “estable” a la Fortaleza Financiera del Fideicomiso Fondo Nacional de Garantías. La calificación se fundamenta en las políticas establecidas en el Fondo, que mantiene una buena calidad de garantías otorgadas.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AA+” a la Fortaleza Financiera de la Caja Central FINANCOOP. Esta decisión se sustenta en la aceptación de la institución en su mercado objetivo y el reconocimiento que ha logrado la entidad en su fuente natural de dinero al ser la única entidad financiera de segundo piso en el Sistema de Cooperativas.

El comité de calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco COOPNACIONAL S.A. La calificación se fundamenta en los indicadores conservadores de crédito, liquidez y solvencia que son ampliamente más favorables que el sistema de bancos y le permitirían responder de manera adecuada a contingentes que se le presente.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AA+” a la Quinta Emisión de Obligaciones y Tercer Papel Comercial de CARTIMEX S.A.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “A” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa CACSPMEC.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AAA-” a la Fortaleza Financiera de Banco de Desarrollo del Ecuador B.P. La calificación toma en cuenta la trayectoria que mantiene la institución en el sistema de Banca Pública

El Comité de calificación de PCR acordó incrementar la calificación hasta “C” desde “D” con perspectiva Estable a la Fortaleza Financiera de Banco Capital S.A. La calificación se sustenta principalmente en el reinicio de operaciones del Banco que le permitirá reactivar la intermediación financiera y mejorar considerablemente la mayoría de los indicadores financieros.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AA+” a la Cuarta Emisión de Obligaciones de Automotores y Anexos S.A. (A.Y.A.S.A). La calificación considera su amplia experiencia en el mercado automotriz y la exclusividad en la comercialización de las marcas Nissan y Renault, sin dejar de lado la diversificación de sus líneas de negocios y el valor agregado que entregan con sus servicios, esto con el fin de fidelizar clientes.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “AA” a la Fortaleza Financiera de Banco del Austro S.A. La calificación se sustenta en el posicionamiento y trayectoria que mantiene Banco del Austro en las principales ciudades del país.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “A-” a la Emisión de Obligaciones de Largo Plazo que se negocia en el Registro Especial Bursátil - REB de ABSORPELSA PAPELES ABSORVENTES S.A.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad incrementar la calificación hasta “A-” desde “BBB+” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Fernando Daquilema.

PCR acordó ratificar a Unibienes Seguros y Reaseguros Patrimoniales S.A., la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: Se trata de una aseguradora estatal miembro del Grupo Financiero Unión

PCR acordó ratificar a Seguros y Reaseguros Credinform International S.A., la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: la sociedad mantuvo su posición de mercado, es una empresa familiar con 65 años de experiencia en el mercado asegurador boliviano, con un buen nivel profesional

PCR acordó ratificar a Santa Cruz Vida y Salud Seguros y Reaseguros Personales S.A. la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: se trata de una compañía nueva en el mercado de seguros de personas, autorizada para el inicio de sus operaciones desde el 11 de enero de 2019

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (A3 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a la serie “C” de la Emisión de Valores de Titularización UNIPARTES – BDP ST 030

PCR acordó ratificar la calificación de BAAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AAA) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la serie única de la Emisión Valores de Titularización SINCHI WAYRA - NAFIBO 015

PCR acordó asignar la calificación de B1- a la serie “A” (N-1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) y de BAA- (AA3 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “B”, “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización CRECER – BDP ST 047

PCR acordó ratificar la calificación de BBBB+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es BBB1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “A”, “B” y “C” de la Emisión de Valores de Titularización CRESPAL - BDP ST 035. El Patrimonio Autónomo está constituido por activos cedidos por el Originador (flujos futuros).

PCR acordó ratificar la calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “A”, “B”, “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización CHAVEZ - BDP ST 044, sustentada en lo siguiente: Farmacia Chávez S.A. tiene como objeto principal la comercialización de productos farmacéuticos e insumos hospitalarios y de cuidado personal.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la serie única de la Emisión de Valores de Titularización AMERICAN IRIS-BISA ST, sustentada en lo siguiente: La empresa siguió un importante proceso de expansión en el último quinquenio a partir de inversiones en nueva maquinaria, fortalecimiento de las relaciones con proveedores y clientes, aporte de sus accionistas y financiamiento externo con el propósito de posicionarse a nivel nacional. Impulsó la producción de material de escritorio para contrarrestar durante el año los efectos cíclicos del negocio.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. sustentada en lo siguiente: La compañía mantuvo su posición de mercado, concentrando mayor participación en el ramo de vida individual a Largo Plazo, la cartera de inversiones estuvo diversificada en títulos de alta y buena calidad crediticia, en el extranjero y en el sistema financiero nacional, asimismo cuenta con inversiones en construcción y bienes inmuebles.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a La Boliviana Ciacruz de Seguros Personales S.A.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA1) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI) a La Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A.

PCR acordó ratificar a Crediseguro S.A. Seguros Personales, la calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: La Compañía es parte del Grupo Credicorp que cuenta con el apoyo de Inversiones Credicorp Bolivia S.A. y El Pacifico Compañía de Seguros y Reaseguros como sus accionistas mayoritarios.

PCR acordó ratificar a Crediseguro S.A. Seguros Generales, la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: La compañía tiene como sus principales accionistas a Inversiones Credicorp Bolivia S.A.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Compañía de Seguros de Vida Fortaleza S.A. sustentada en lo siguiente: La Compañía mantuvo su posición en el mercado de Seguros de Personas, la calidad del portafolio de inversiones expuso diversificación en títulos de alta y buena calidad crediticia, el primaje demostró un alto nivel de concentración en el ramo de desgravamen hipotecario de corto plazo, los resultados financieros reflejan bajo endeudamiento y liquidez suficiente.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AAA) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Bisa Seguros y Reaseguros S.A. sustentada en lo siguiente: La compañía en promedio durante las últimas cinco gestiones (2014 a 2018) mantiene la segunda posición de mercado, con alta participación en los ramos de Riesgos Varios Misceláneos, Salud o Enfermedad y Automotores, la cartera de inversiones estuvo diversificada en títulos de alta y buena calidad crediticia, con alto grado de inversión en el Sistema Financiero Nacional.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA+, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Segundo Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero en PEAAA, Primer Programa de Bonos Corporativos en PEAAA, con perspectiva Estable. Estas calificaciones utilizaron información financiera con corte a septiembre 2019.

PCR acordó ratificar la calificación de BA (A2 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “A”, “B”, “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización PRO MUJER IFD-BDP ST 046.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la Emisión Valores de Titularización CIDRE IFD - BDP ST 042.

PCR acordó ratificar la calificación de BA (A2 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “A”, “B”, “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización PRO MUJER IFD-BDP ST 038.

PCR acordó otorgar la calificación de BAA- (AA3 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “B”, “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización CRECER – BDP ST 037. CRECER IFD, de acuerdo a informe de calificación público, cuenta con un buen nivel de solvencia financiera.

PCR acordó otorgar la calificación de BAA- (AA3 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “B”, “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización CRECER – BDP ST 036. CRECER IFD, de acuerdo a informe de calificación público, cuenta con un buen nivel de solvencia financiera.

PCR acordó otorgar la calificación de BAA- (AA3 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “C”, y “D” de la Emisión de Valores de Titularización CRECER – BDP ST 034. CRECER IFD, de acuerdo a informe de calificación público, cuenta con un buen nivel de solvencia financiera.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA- (AA3 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a la serie “D” de la Emisión de Valores de Titularización CRECER – BDP ST 032.

PCR acordó otorgar la calificación de BAA- (AA3 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “D”, y “E” de la Emisión de Valores de Titularización CRECER – BDP ST 031. CRECER IFD, de acuerdo a informe de calificación público, cuenta con un buen nivel de solvencia financiera.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (A1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “A”, “B” y “C” de la Emisión de Valores de BISA ST – DIACONÍA II. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (A1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a la serie “F” de la Emisión de Valores de BISA ST – DIACONÍA FRIF. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (A3 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “B”, “C”, “D” y “E” de la Emisión de Valores de Titularización BISA ST – FUBODE IFD. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Productivo Fondo de Inversión Cerrado.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Micro Capital Fondo de Inversión Cerrado.

PCR acordó asignar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Exportador Fondo de Inversión Cerrado.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Renta Activa Pyme FIC.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Renta Activa Puente FIC

PCR acordó ratificar la calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Renta Activa Inmobiliario FIC

PCR acordó ratificar la calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Renta Activa Emergente FIC.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Renta Activa Agroindustrial FIC.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf- para la serie “A” y BAf para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3 y A2 respectivamente) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del Fondo PYME Progreso FIC.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de PYME II FIC.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Proquinua Unión FIC.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Propyme Unión FIC.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación del Fondo MSC PRODUCTIVO FIC. El Fondo tiene por objeto constituir una opción para el sector productivo, invirtiendo en Valores sin Oferta Pública del sector Industrial y Agroindustrial, además de incorporar a la cartera de inversiones Valores de Oferta Pública

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación del Fondo MSC EXPANSIÓN FIC.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación M2 FIC.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación K12 FIC.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de INVERSOR FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo proveerá Capital Inversor a grandes empresas nacionales productivas, comerciales y de servicios, a través de la inversión sin Oferta Pública, en Instrumentos Representativos de Participación y/o Instrumentos Representativos de Deuda.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de INTERFIN Fondo de Inversión Cerrado.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf- para la serie “A” y BAf para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3 y A2 respectivamente) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de Inclusión Empresarial FIC.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la Serie Única de las Cuotas de Participación de Fibra FIC.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de En Acción Fondo de Inversión Abierto de Mediano Plazo.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Diverso FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objetivo canalizar recursos en dólares estadounidenses de inversionistas para las Micro, Pequeñas, Medianas y Grandes Empresas dedicadas a la importación y exportación, cuyos planes de inversión son en moneda extranjera.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf para la serie “A” y BAAf- para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2 y AA3 respectivamente) ambas con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de Credifondo Garantiza Fondo de Inversión Cerrado, sustentada en lo siguiente:El Fondo tiene por objeto invertir en valores de renta fija para la estructuración de mecanismos de cobertura de operaciones de crédito.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de CRECIMIENTO Fondo de Inversión Cerrado, sustentada en lo siguiente: El Fondo invierte en empresas productivas y/o de servicios con elevado potencial de crecimiento e innovación para consolidar su desarrollo sostenible, a través de la inyección de capital de riesgo.

PCR acordó asignar la calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación CAP FIC.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Agroperativo FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto invertir en deuda sin oferta pública en empresas dedicadas al rubro agropecuario, a la cadena alimentaria y a la producción de alimentos cuyo destino de los recursos sea capital de operaciones, su portafolio está conformado por inversiones de muy buena calidad crediticia en el ámbito nacional.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de Acelerador de Empresas FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto proveer Capital Emprendedor a empresas dinámicas a través de la inversión en valores representativos de deuda instrumentados a través de Valores sin Oferta Pública y participaciones de capital y en Acciones emitidas por las empresas beneficiarias.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Tesorería Soles FMIV en “PEAAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2+”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1”, con perspectiva “estable”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Soles Monetario FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2+”, con perspectiva “estable”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Perú Soles FMIV en “PEAAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”, con perspectiva “estable”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Dólares Monetario FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2+”, con perspectiva “estable”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Cash Soles FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”, con perspectiva “estable”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Soles FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2”, con perspectiva “estable”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Dólares FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2”, con perspectiva “estable”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Cash Dólares FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”, con perspectiva “estable”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo

PCR acordó ratificar las clasificaciones vigentes de Credicorp Conservador Mediano Plazo Dólares debido a los siguientes argumentos: A jun-19, las inversiones del Fondo están representadas en un 80.9% por instrumentos de alta calidad crediticia (“AAA, AA+/-“) , en este punto cabe mencionar que las inversiones en instrumentos de calificación “BBB+” pasaron de representar 3.3% a ser 8.2% de la cartera.

PCR acordó ratificar la calificación de Fortaleza Financiera y Bonos de Arrendamiento Financiero en “PEA” y “PEAA”, respectivamente. La decisión se sustenta en la amplia experiencia que mantiene la empresa en el rubro, el conocimiento del mercado secundario de los activos que financian, así como, el compromiso patrimonial de los accionistas, los buenos niveles de garantías relacionados a los productos y la mejora en los indicadores de rentabilidad.

PCR acordó ratificar las clasificaciones vigentes de Credicorp Conservador Corto Plazo Soles debido a los siguientes argumentos: A jun-19, las inversiones del Fondo están representadas en un 80.9% por instrumentos de alta calidad crediticia (“AAA, AA+/-“) , en este punto cabe mencionar que las inversiones en instrumentos de calificación “BBB+” pasaron de representar 3.3% a ser 8.2% de la cartera.

PCR acordó ratificar las clasificaciones vigentes de Credicorp Conservador Liquidez Soles debido a los siguientes argumentos: A junio de 2019, el Fondo se caracterizó por mantener una alta calidad crediticia evidenciada en la importante participación en la cartera de instrumentos con calificación “AAA” (70.1%), complementada por instrumentos con calificación “AA+/-” (29.9%); compatible con el perfil crediticio conservador del Fondo. Con relación a lo anterior, el 100% de las inversiones son depósitos a plazo realizados en 13 diferentes entidades del sector financiero tanto del mercado local como internacional.

PCR acordó ratificar las clasificaciones vigentes de Credicorp Conservador Liquidez Dólares debido a los siguientes argumentos: La totalidad de la la calidad crediticia del Fondo está representada en un 94% por instrumentos de calificación “AAA” y complementada por un 4% de instrumentos de calificación “AA+/- “.En línea con lo anterior, la totalidad de las inversiones están destinadas a depósitos a plazo en 17 diferentes entidades del sector financiero. Por otro lado, el 100% de las inversiones del Fondo se encuentran en depósitos a plazo, con tasas fijas que se mantienen hasta el vencimiento del instrumento; por ello mantiene una reducida exposición a las variaciones de tasa de interés.

PCR acordó ratificar las clasificaciones vigentes de Credicorp Conservador Corto Plazo Soles debido a los siguientes argumentos: Durante el periodo analizado el Fondo está compuesto por un 97.7% (mar-19: 97.5%) de instrumentos financieros de alta calidad crediticia (“AAA, AA+/-“). Estos instrumentos son en su mayoría depósitos a plazo (72.6%), y bonos corporativos (22.9%) que participan significativamente en el sector financiero (95.4%). Cabe resaltar la adecuada diversificación del portafolio, pues cuenta con 36 emisores y 234 instrumentos de inversión

PCR acordó ratificar las clasificaciones vigentes de Credicorp Conservador Corto Plazo Dólares debido a los siguientes argumentos: La calidad crediticia de los instrumentos invertidos por el Fondo está representada en un 95.1% por calificación “AAA” y “AA+/-“, cifra que se ha mantenido por encima del 90% desde jun-16 acorde al perfil de riesgo y características del Fondo. Asimismo, las inversiones se destinan principalmente a depósitos a plazo (67.2%) y bonos corporativos (29.5%), presentando concentración en el sector financiero (90.1%)

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del Fondo Sura Ultra Cash Dólares FMIV en “PEAAf”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAf+” y riesgo integral en “PEC2f”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del Fondo Sura Ultra Cash Soles FMIV en “PEAAf+”. Así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAf+” y riesgo integral en “PEC2f”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del Fondo Sura Corto Plazo Soles FMIV en “PEAAf”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3”, riesgo fiduciario en “PEAAf+” y riesgo integral en “PEC2f”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del Fondo Sura Corto Plazo Dólares FMIV en “PEAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3”, riesgo fiduciario en “PEAA+” y riesgo integral en “PEC2”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

En Comité Ordinario de clasificación de riesgo, PCR decidió por unanimidad ratificar para tramo con garantía específica “AA” y sin Tramo sin garantía “A+” y perspectiva de “Estable”. La clasificación se fundamenta por la buena capacidad de pago del Emisor, producto a la adecuada administración de la cartera crediticia, otorgada exclusivamente a sus Entidades Socias, que le permite mantener un crecimiento sano y continuo, lo anterior provee de un crecimiento constante en los ingresos operativos y un mejor desempeño en sus indicadores de rentabilidad.

PCR ratifica la clasificación de EA- con perspectiva ‘Estable’ a la Fortaleza Financiera de CREDICOMER, S.A. y la clasificación de Emisión de Títulos Valores de la Sociedad de Ahorro y Crédito Credicomer, S.A. de “A- “al tramo sin garantía específica y de “A+” al tramo con garantía hipotecaria; ambas clasificaciones con perspectiva “Estable”, en corto plazo nivel 2 con perspectiva “Estable”

PCR ratificó la clasificación de riesgo de EAA- con perspectiva ‘Estable’, a la fortaleza financiera de Banco Hipotecario El Salvador, S.A y nivel 2 para las acciones. La calificación se fundamenta en el crecimiento sostenido de su cartera crediticia de buena calidad orientada a pequeñas y medianas empresas que impacta positivamente en sus niveles de rentabilidad a partir de la evolución positiva en sus ingresos de intermediación. Adicionalmente, se considera el adecuado nivel de liquidez, apoyado por el crecimiento de los fondos disponibles y préstamos.

PCR ratificó la clasificación del Banco G&T Continental El Salvador S.A en EAA- en la parte de fortaleza financiera y en la emisión de Certificados de Inversión por Banco G&T Continental El Salvador CIG&TC01 ratificar la clasificación de “AA-” al tramo sin garantía específica y “AA+” al tramo con garantía hipotecaria; ambas clasificaciones con perspectiva “Estable”.

El Comité de Calificación de PCR acordó subir la calificación hasta “AA+” desde “AA” a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Tulcán. La calificación considera la trayectoria y buen posicionamiento que ha logrado mantener la cooperativa, especialmente en las ciudades de Tulcán y Quito, que le han permitido incrementar su actividad de intermediación financiera con adecuados niveles de morosidad y liquidez.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación “BBB” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Ambato Ltda. La calificación se fundamenta en la trayectoria y buen posicionamiento que ha logrado mantener la cooperativa, especialmente en la ciudad de Ambato, mismo que le han permitido incrementar su actividad de intermediación financiera. La calificadora considera los adecuados niveles de morosidad y rentabilidad. A pesar de los relativamente bajos niveles de activos líquidos, se observa una adecuada cobertura por parte del indicador de liquidez mínimo.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “A-” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Padre Julián Lorente Ltda. La calificación toma en cuenta la amplia experiencia, trayectoria y posicionamiento que posee la entidad en la región sur del país, donde se evidencia el excelente acceso a sus mercados naturales de dinero.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió mantener la calificación de “AA-” a la Fortaleza Financiera de Asociación Mutualista de Ahorro y Crédito para la Vivienda Azuay. Esta decisión se fundamenta en la trayectoria que le ha permitido a la entidad gozar de buena fidelización de sus clientes y un acceso privilegiado a sus mercados naturales de dinero.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “BB+” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito Cotocollao. La calificación se sustenta en la trayectoria de la Cooperativa en sus fuentes naturales de dinero, producto de la fidelización de sus clientes.

El Comité de Calificación de PCR determinó mantener la calificación de “BBB-” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito Comercio Ltda. La calificación considera la trayectoria y posicionamiento en su mercado meta, que mediante estrategias de expansión ha ampliado sus fuentes de fondeo y su colocación de créditos.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “AA-” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Alianza del Valle Ltda. La calificación se fundamenta en la trayectoria y buen posicionamiento que ha logrado mantener la cooperativa, mismos que le han permitido incrementar sus actividades de intermediación financiera manteniendo adecuados niveles solvencia y rentabilidad.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Público Banco Pichincha 1 como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A1; “AA+“ para la clase A2-P; “AA+” para la clase A2-E. La calificación está sustentada principalmente por la buena reputación del Originador y administrador de la cartera, así como el mecanismo de prelación de pagos para las clases que prioriza la clase preferente.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación de “AA+” a la Quinta Emisión de Obligaciones de Largo Plazo – Ferro Torre S.A. Esta decisión contempla la muy buena generación de flujos operativos. Así como, su trayectoria derivada de sus estándares de calidad, respaldo de accionistas, sensibilidad al precio internacional del acero y experiencia en el mercado de valores; lo cual ha contribuido en el pago oportuno de sus obligaciones.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco de la Producción S.A. PRODUBANCO. Esta decisión se sustenta en la trayectoria y posicionamiento del banco en el sistema financiera nacional; así como en el privilegiado acceso a sus mercados naturales de dinero.

El comité de calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA” a la Emisión de Obligaciones Convertibles en Acciones de Banco General Rumiñahui S.A. La calificación se fundamenta en la administración de riesgos financieros del banco y el desempeño en la intermediación financiera le ha permitido generar flujos y altos indicadores de rentabilidad, posicionándose por encima del promedio del sistema de bancos privados.

El comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA-” a la Segunda, Tercera y Cuarta Emisión de Obligaciones de Largo Plazo de Mareauto S.A. La calificación considera el posicionamiento del emisor como colíder en la industria de car-renting en el país (flotas), así como su amplia experiencia en el mercado de valores y cumplimiento en tiempo y forma de sus obligaciones.

El Comité de Calificación PCR otorga la calificación “AAA” a la Segunda Emisión de Obligaciones de largo plazo de Corporación JCEVCORP CÍA. LTDA. La calificación se sustenta en la excelente capacidad de pago que se deriva de la venta al por mayor de un amplio portafolio de productos en todo el país. Su amplia trayectoria y experiencia le ha permitido posicionarse como una de las empresas más importantes de mayoristas, lo que ha derivado en un crecimiento sano del negocio

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación al Fideicomiso Mercantil Produbanco 3 (FIMPROD 3) como se indica a continuación: “AAA” para las Clases A2 y A3; “AA“ para la Clase A4 y “AA-“ para la Clase A5. La calificación se sustenta en la calidad de la cartera que compone el patrimonio autónomo y su capacidad de generar los flujos necesarios para cubrir todas sus obligaciones en el tiempo y forma. Por otra parte, PCR considera los niveles de mora presentados por la cartera de crédito que se ajusta a un escenario optimista.

En Comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AA+” a la Tercera y Cuarta Emisión de Obligaciones de Largo Plazo y Segundo Programa de Corto Plazo o Papel Comercial – Ferro Torre S.A. Esta decisión se fundamenta en la satisfactoria trayectoria de la empresa y su capacidad de generar flujos operativos provenientes de su línea de negocio.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “A” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Banco D-Miro S.A. La calificación se fundamenta principalmente en sus fortalezas las cuales basan en adecuados indicadores de solvencia y liquidez, así mismo, también se toma en cuenta la estrategia implementada de incrementar las captaciones del público para disminuir la dependencia del fondeo con instituciones financieras.

En comité de Calificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “BBB-“ con perspectiva positiva a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito 9 de Octubre Ltda. La calificación considera la trayectoria y posicionamiento de la institución en la zona donde desenvuelve sus actividades (Sierra Centro), lo que ha permitido tener un sano crecimiento de las colocaciones de crédito y mejorar el desempeño de sus indicadores.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AA+” a la Fortaleza Financiera de Corporación Financiera Nacional B.P. La calificación se encuentra respaldada por la trayectoria y posicionamiento como líder que mantiene en el sistema de bancos públicos, el cual se orienta al desarrollo de sectores productivos y estratégicos.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AAA” a la Fortaleza Financiera de Banco Bolivariano C.A La calificación considera la trayectoria y posicionamiento que la entidad financiera mantiene en el país con enfoque en la ciudad de Guayaquil, el muy buen acceso a sus mercados naturales de dinero le permitió incrementar sus captaciones a un mayor ritmo que el sistema de bancos y soportar las colocaciones.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación de “AAA” a la Emisión de Obligaciones Convertibles en Acciones de Banco Bolivariano C.A. La calificación se sustenta en la excelente administración de riesgos que le han permitido mantener óptimos niveles de morosidad, cobertura y liquidez, que derivan en una sólida capacidad de pago de sus obligaciones.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA-” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco General Rumiñahui S.A. La calificación se fundamenta en la trayectoria, posicionamiento y aceptación de la institución financiera en el mercado, especialmente en el segmento de consumo. Además, la adecuada administración crediticia le ha permitido mantener indicadores de crédito, mejores que el promedio del sistema, aunque en el presente año la brecha se ha reducido por la estrategia del banco de diversificar sectores.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AAA-” a la Fortaleza Financiera de de Banco de Loja S.A. La calificación toma en cuenta la amplia experiencia, trayectoria y posicionamiento que posee la entidad en la región sur del país, donde se evidencia el excelente acceso a sus mercados naturales de dinero. Su óptima administración integral de riesgos le permite obtener niveles de solvencia, liquidez y rentabilidad manteniendo claras perspectivas de estabilidad y un perfil de riesgo conservador.

PCR-PACIFIC CREDIT RATING Guatemala, hace del conocimiento público que ha procedido a modificar la calificación de riesgo de “GTBBB-” a “GTD” a la Fortaleza Financiera de Financiera Occidente, S.A., a raíz de la suspensión de operaciones por parte de la Superintendencia de Bancos de Guatemala el 13 de diciembre de 2019.

PCR-PACIFIC CREDIT RATING Guatemala, hace del conocimiento público que ha procedido a poner en revisión negativa a Tarjetas de Crédito de Occidente, S.A. y las dos emisiones suscritas “PTOCCIDENTE$” y “PTOCCIDENTEQ”, a raíz de la suspensión de operaciones de Financiera Occidente, S.A, el 13 de diciembre por la Superintendencia de Bancos de Guatemala.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA, “Depósitos de Corto Plazo” en PECategoría I, “Certificado de depósitos negociables (1º Programa)” en PE1, “Bonos Corporativos (1º, 3º y 4º Programa)” en PEAA, Bonos Subordinados (1º, 2° y 3° Programa) en PEAA-, “Primera Emisión Privada de Bonos Subordinados” en PEAA- de Banco Pichincha del Perú con perspectiva Estable. La

PCR decidió bajar la clasificación de Fortaleza Financiera de Financiera TFC a PEE, así como las clasificaciones de Depósitos de Corto Plazo a PECategoría V y del Primer Programa de Bonos Subordinados a PECCC.

PCR acordó ratificar las clasificaciones de riesgo integral en “PEC1f-“, riesgo fundamental en “PEAAf+”, riesgo de mercado en “PEC1-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” con perspectiva estable a las cuotas de participación del fondo Scotia Fondo Depósito Disponible Soles. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación de Scotia Fondo Depósito Disponible $ FMIV en “PEAAf+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC1-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” y riesgo integral en “PEC1f-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo integral en “PEC2f+”, riesgo fundamental en “PEAAf”, riesgo de mercado en “PEC2-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” a las cuotas de participación del fondo Scotia Fondo Cash Soles. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar las clasificaciones de riesgo integral en “PEC2f+”, riesgo fundamental en “PEAAf”, riesgo de mercado en “PEC2-“ y riesgo fiduciario en “PEAAAf” con perspectiva estable a las cuotas de participación del fondo Scotia Fondo Cash Dólares. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo integral (PEC2f), fundamental (PEAAf+), de mercado (PEC2-) y fiduciario (PEAAf+) a las cuotas de participación de Fondos Sura Ultra Cash Soles. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las calificaciones de riesgo integral (PEC2f), fundamental (PEAAf), de mercado (PEC2-) y fiduciario (PEAAf+) a las cuotas de participación de Fondos Sura Ultra Cash Dólares. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las calificaciones de riesgo integral (PEC2f), fundamental (PEAAf), de mercado (PEC3) y fiduciario (PEAAf+) a las cuotas de participación de Fondos Sura Corto Plazo Soles. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las calificaciones de riesgo integral (PEC2f), fundamental (PEAAf), de mercado (PEC3) y fiduciario (PEAAf+) a las cuotas de participación de Fondos Sura Corto Plazo Dólares. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la clasificación de PEAAA al Cuarto, Quinto y Sexto Programa de Bonos Corporativos emitidos por Enel Distribución Perú S.A.A, así como a las Acciones Comunes en PEPrimera Clase Nivel1. La decisión se soporta en el crecimiento de los ingresos, los adecuados niveles de solvencia, así como el incremento en sus indicadores de cobertura. Asimismo, considera la adecuada suscripción de contratos, que aseguran el suministro de energía para los próximos años, y el soporte y know how del Grupo Enel que le permite poder explotar sinergias producto de los distintos procesos del negocio energético.

PCR decidió ratificar la clasificación de las acciones comunes de Enel Generación Perú en PEPrimera Clase, Nivel 1, y del Tercer, Cuarto y Sexto Programa de Bonos Corporativos en PEAAA. La decisión se sustenta en la trayectoria y sólido posicionamiento de la Compañía en el sector eléctrico que la ubica como una de las principales empresas generadoras del país. Asimismo, se considera la alta calidad crediticia de Enel Generación Perú reforzada por el crecimiento de su generación operativa, así como por la disminución de su deuda financiera, aunado a la capacidad de gestión financiera del circulante entre las compañías del grupo Enel en Perú.

PCR decidió ratificar la clasificación del Primer Programa de Emisión de Instrumentos de Corto Plazo A. Jaime Rojas en PE2 y la clasificación del Primer Programa de Emisión de Bonos Corporativos A. Jaime Rojas Representaciones Generales S.A. en PEA-. La decisión se sustenta en la importante experiencia que tiene la compañía en la comercialización de instrumental médico hospitalario, la que le ha permitido convertirse en representante exclusivo de importantes marcas y poder licitar con el Estado.

En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación de las Acciones de Inversión de la Empresa Editora El Comercio S.A. y Subsidiarias en Primera Clase, Nivel 2. La decisión se sustenta en la experiencia, posicionamiento en el mercado y liderazgo que mantiene el Grupo en prensa y televisión; así como el proceso de transformación digital en marcha y el apalancamiento conservador que presenta.

PCR decidió ratificar la clasificación de “PEAA” a la Cuarta y Quinta Emisión del Segundo Programa de Bonos Corporativos de Palmas del Espino S.A. . La clasificación se sustenta en el modelo de integración vertical, que le permite aprovechar las sinergias del proceso productivo y optimizar la producción de cultivos, así como el liderazgo que ostenta la compañía en la región. Asimismo, considera el respaldo económico del Grupo Romero, la reducción de su deuda financiera y sus mayores niveles de cobertura.

En Comité de Clasificación de riesgo, PCR acordó ratificar la clasificación de PE2 al “Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Lari Contratistas S.A.C.”. La decisión se sustenta en el nivel de operaciones garantizado en el mediano plazo, a raíz de los contratos con Telefónica y Enel Distribución, en conjunto con el crecimiento del EBITDA, que le ha permitido mejorar la cobertura de las obligaciones financieras de corto plazo. Por otro lado, la calificación considera el nivel de apalancamiento, que se mantiene alto a pesar de la mejora registrada en los últimos años, en conjunto con los indicadores de liquidez ajustados que se mantiene.

PCR-PACIFIC CREDIT RATING Guatemala, hace del conocimiento público que ha procedido a modificar la calificación de riesgo de “GTBB+” a “GTD” a la Fortaleza Financiera de Banco de Crédito, S.A., a raíz de la suspensión de operaciones por parte de la Superintendencia de Bancos de Guatemala el 06 de diciembre de 2019.

PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de EBB con perspectiva “Estable’ para la Fortaleza Financiera de Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A. La clasificación se fundamenta en la capacidad de la Sociedad para el pago de sus obligaciones, derivado de sus adecuados niveles de liquidez, como resultado del incremento en las disponibilidades, asimismo se consideran los apropiados indicadores de solvencia, como resultado del apoyo patrimonial por parte de sus accionistas. Adicionalmente, se toma en cuenta el resultado financiero positivo, proveniente del moderado incremento en los ingresos operacionales y la reducción de las reservas de saneamiento.

PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de la emisión de papel Bursátil de Optima Servicios Financieros S.A de C.V en “N-2” para la emisión de corto plazo y de “A-” para largo plazo, ambas con perspectiva “Estable”. La clasificación se fundamenta en el buen desempeño de los ingresos de la entidad, los cuales permitieron mejorar el resultado financiero, teniendo un efecto positivo en los indicadores de rentabilidad. Asimismo, la cartera de préstamos mantiene un buen ritmo de crecimiento, gracias a la ejecución de estrategias comerciales orientadas a segmentos de importancia para la entidad y hacia nuevos segmentos de mercado. Adicionalmente, se destaca los esfuerzos por mantener una mejor administración de riesgos, por medio de la implementación de herramientas tecnológicas orientadas a mitigar el riesgo crediticio y operacional.

PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de la emisión de certificados de inversión de Inmobiliaria Mesoamericana S.A de C. V en ¨A¨ con perspectiva ¨Estable¨. La clasificación se fundamenta en la alta capacidad de pago de Inmobiliaria Mesoamericana, derivado de los cánones por arrendamiento con Cartonera Centroamericana (CARSA). Asimismo se toma en consideración los resguardos legales que garantizan el cumplimiento de pago. Adicionalmente se destaca la pertenencia de ambas compañías al Grupo Sigma Q.

PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de la Fortaleza Financiera de Inversiones Financieras Grupo Azul en ¨EA-¨, además de ratificar la clasificación de sus acciones en ¨Nivel 3¨, ambos con perspectiva ¨Estable¨. La decisión se fundamenta en el desempeño de su principal inversión el Banco Azul de El Salvador, derivado del continuo crecimiento de la cartera crediticia, así como la calidad que esta presenta, como resultado de una mayor colocación de préstamos, generando un incremento favorable en los ingresos operacionales y una reducción en el nivel de pérdidas, permitiendo mejorar sus indicadores de rentabilidad. Adicionalmente se toma en consideración los adecuados niveles de liquidez y solvencia con los que cuenta el Banco.

PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación del Fondo de Titularización Ricorp Titularizadora Inmobiliaria Mesoamericana 01 Valores de Titularización con ¨AA-¨ para los tramos 1 y 2, ambos con perspectiva ¨Estable¨. La clasificación se fundamenta en la alta capacidad de pago del Fondo de generar ingresos estables provenientes de los cánones por arrendamiento establecidos entre Inmobiliaria Mesoamericana y Cartonera Centroamericana (CARSA). Adicionalmente, se considera los adecuados respaldos financieros y legales que mitigan el riesgo de incumplimiento. Asimismo, ambas entidades se respaldan del aporte técnico y experiencia del Grupo Sigma Q.

La clasificación se fundamenta en la alta capacidad de pago del Fondo de Titularización, debido a los adecuados niveles cobertura de cesión relacionada al aumento en los ingresos provenientes de la contribución vial, que se encuentran respaldadas por un Decreto Legislativo. Adicionalmente el Fondo cumple con una estructura legal y resguardos financieros que fortalecen la emisión.

PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de riesgo de ¨AAA¨ con perspectiva ¨Estable¨ para los tramos 1,3,5 y 7 del Fideicomiso de Restructuración de deudas de las Municipalidades (FIDEMUNI). La clasificación se fundamenta en la alta capacidad de pago de las municipalidades, producto de los ingresos provenientes del FODES, la buena gestión de las inversiones y el incremento de éstas, generado por los pagos anticipados de las municipalidades. Adicionalmente, se considera los mecanismos de resguardo legal con los que cuentan los fondos del FIDEMUNI (FODES) y la Ley que sustenta dicho fondo, la cual garantiza la asignación de un porcentaje de los ingresos corrientes netos estimados en el Presupuesto General de la Nación.

PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de la Emisión de Certificados de Inversión de Banco Azul de El Salvador, S.A (CIBANAZUL 1) en ¨AA-¨ para el tramo de certificados de inversión con garantía específica y ¨A-¨ para el tramo sin garantía específica, ambos con perspectiva ¨Estable¨, además de ratificar la clasificación a la Emisión de Certificados de inversión (CIBANAZUL 2) en ¨A-¨ para Largo Plazo y ¨Nivel 2¨ para Corto Plazo, ambos con perspectiva ¨Estable¨.

PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de la Fortaleza Financiera de Banco Azul de El Salvador S.A en ¨EA-¨, además de ratificar la clasificación de sus acciones en ¨Nivel 3¨, ambos con perspectiva ¨Estable¨.

PCR ratificó la clasificación de ¨EAA+¨ con perspectiva ¨Estable¨ a la Fortaleza Financiera de Distribuidora de Electricidad DELSUR, S.A de C.V y de ¨AA+¨ con perspectiva ¨Estable¨ a la Emisión de Certificados de Inversión (CIDELSUR 1).

PCR decidió ratificar la clasificación de riesgo fundamental en “PEnAAf” del Fondo de Inversión Leasing Operativo – Leasop VI, sustentado en el aumento del patrimonio del fondo debido a la captación de capital en el inicio del proceso de inversión del fondo, el incremento del resultado operativo, el cumplimiento de las políticas y proceso de control interno, la experiencia de la plana gerencial y directiva de la SAFI. Asimismo, la calificación también considera que la cartera reflejó un nivel bajo de morosidad y una moderada concentración de las inversiones del portafolio.

PCR decidió ratificar a clasificación de PEPrimera Clase, Nivel 2 para las acciones comunes y de PEAA+ para los Bonos Corporativos y PE1 para Instrumentos de Corto Plazo de Ferreycorp S.A.A. La decisión se sustenta en su posicionamiento competitivo como representante de Caterpillar y otras marcas globales, así como en la diversificación de líneas de negocio, aunado a las mejores perspectivas de ventas gracias a la recuperación de los sectores minería y construcción. Asimismo, se consideró los adecuados niveles de cobertura y al amplio acceso a líneas de financiamiento y al reperfilamiento de la deuda.

PCR decidió ratificar la clasificación de PE2- al Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Química Europea. Esta decisión se sustenta en la amplia experiencia que tiene la empresa en el principal nicho de mercado al que se dirige, así como en el crecimiento histórico de sus ingresos y la mejora de la calidad de su cartera. Por otro lado, la calificación considera la concentración que presenta en sus principales clientes y la dependencia de su principal proveedor; así como el retroceso de sus indicadores de liquidez y cobertura, y una competencia más agresiva

PCR decidió ratificar las clasificaciones vigentes de Citibank del Perú S.A. La decisión se sustenta en la cartera de bajo riesgo dirigida a clientes institucionales y corporativos, así como los mejores resultados obtenidos. Se destaca el soporte y know how de su casa matriz, estandarizando procesos y metodologías que permiten adecuados indicadores de morosidad. La clasificación también considera los altos niveles de solvencia y los adecuados niveles de liquidez.

PCR acordó ratificar las calificaciones vigentes de Fortaleza Financiera en PEA+, Acciones comunes en PEPCN2, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Certificado de Depósitos Negociables (4° Programa) en PE1+, Bonos de Arrendamiento Financiero (2° Programa) en PEAAA, Bonos Subordinados (1°, 2° y 3° Programa, 4° Emisión) en PEAA, y perspectiva Estable.

PCR ratificar la clasificación de “PE2” al “Primer y Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo” de Agrícola y Ganadera Chavín de Huántar S.A, así como la clasificación de “PEA” al “Primer Programa de Bonos Corporativos Chavín”. Esta decisión se sustenta en el expertise de la Compañía para el desarrollo de productos congelados, así como la estabilidad en el proceso productivo y costos. Asimismo, recoge los moderados niveles de solvencia y cobertura, las garantías específicas de fideicomiso sobre flujos generados por las ventas de la compañía en los instrumentos de corto plazo y garantías reales (hipoteca) para los de largo plazo.

PCR retira la clasificación de riesgo de “PEAAf” al Riesgo de Cuotas de Participación del FONDO DE INVERSIÓN LEASOP I – SIGMA SAFI S.A como consecuencia de la resolución del contrato. La última calificación otorgada el 31 de mayo de 2019 con datos de corte a diciembre 2018, estuvo sustentada en la operatividad del Fondo por mantener sus márgenes de rentabilidad en un contexto económico adverso y en su proceso de desinversión, asimismo se considera la experiencia y capacidad de la plana gerencial y administrativa del Fondo.

En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación del Primer Programa de Emisión de Instrumentos de Corto Plazo Medrock en PE1 y Solvencia Financiera en PEBBB+. Esta decisión se sustenta en el adecuado nivel de desempeño de los ingresos operativos aunado al cumplimiento sostenido de los covenants.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA-” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco de Desarrollo del Ecuador B.P. La calificación se sustenta en la trayectoria que mantiene la institución dentro del sistema de bancos públicos. Adicional, el proceso de otorgación de créditos difiere al de la banca tradicional debido a que su principal objetivo se orienta al financiamiento de proyectos y obras destinados a la provisión de servicios públicos, inclusive vivienda de interés social.

PCR decidió ratificar las clasificaciones vigentes de Volcan Compañía Minera S.A.A. de “PEPCN2” a las acciones comunes Serie A y serie B y “PE1” al Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo, con perspectiva Estable. Esta decisión se sustenta en la amplia trayectoria y posicionamiento que mantiene el grupo en el mercado como uno de los principales productores mineros a nivel global y nacional, la diversificación operativa moderada (unidades mineras) y la vida útil de mina en etapa final que podría extenderse ante la mayor inversión en proyectos vigentes, el enfoque mostrado en la reducción de costos operativos y los adecuados indicadores de cobertura de deuda de corto plazo.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo fundamental, riesgo de mercado, riesgo fiduciario y riesgo integral vigentes de Credicorp Conservador Corto Plazo Dólares, debido a los siguientes argumentos: El Fondo mantiene el 95.9% de sus inversiones en instrumentos de alta calidad crediticia (AAA, AA+/-)1; ello acorde al perfil de riesgo y características del Fondo.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo fundamental, riesgo de mercado, riesgo fiduciario y riesgo integral vigentes de Credicorp Conservador Corto Plazo Soles, debido a los siguientes argumentos: Durante el periodo analizado el Fondo cuenta con inversiones de alta calidad crediticia (“AAA, AA+/- “)1, representando el 97.5% de todo su portafolio, cumpliendo con el perfil de riesgo y características del Fondo.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo fundamental, riesgo de mercado, riesgo fiduciario y riesgo integral vigentes de Credicorp Conservador Liquidez Dólares, debido a los siguientes argumentos: La totalidad de la cartera está compuesta por instrumentos de alta calidad crediticia, siendo el 92.3% instrumentos con calificación “AAA”1 y el 6.6% instrumentos con calificación “AA+”.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo fundamental, riesgo de mercado, riesgo fiduciario y riesgo integral vigentes de Credicorp Conservador Liquidez Soles, debido a los siguientes argumentos: El Fondo mantiene el 100% de sus inversiones en instrumentos de corto plazo y con alta calidad crediticia (“AAA, AA+/- “)1, acorde al perfil de riesgo y características del Fondo. Se observa que la totalidad de sus inversiones son depósitos a plazo, de los cuales el 66.9% poseen calificación “AAA”.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió realizar el downgrade de las calificaciones de riesgo fundamental a “PEAAf” de “PEAAf+” y de riesgo integral a “PEC2f” de “PEC2f+”. Así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado y riesgo fiduciario actualmente vigentes de Credicorp Conservador Mediano Plazo Dólares, debido a los siguientes argumentos: A marzo de 2019, el portafolio del Fondo se compone, principalmente, de inversiones en instrumentos de deuda con horizonte de mediano plazo y con alta calidad crediticia (AAA, AA+/-)1, las cuales representan 83.2% del total de las inversiones.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo fundamental, riesgo de mercado, riesgo fiduciario y riesgo integral vigentes de Credicorp Conservador Mediano Plazo Soles, debido a los siguientes argumentos: A marzo 2019, el Fondo cuenta con inversiones que poseen alta calidad crediticia (AAA, AA+/-)1, que representan el 93.9% del portafolio.

PCR decidió mantener la clasificación de las acciones comunes clase “A” y acciones comunes clase “B” de Nexa Resources Atacocha S.A.A. (antes Compañía Minera Atacocha S.A.A.) en “Primera Clase Nivel 3”. La decisión se sustenta en la adecuada estrategia operativa que viene aplicando la empresa, el respaldo de sus accionistas, la fuerte posición competitiva que presentan como grupo, adecuados indicadores de solvencia y liquidez.

PCR decidió ratificar la clasificación de “Primera Clase, nivel 1” a las acciones comunes y de inversión de Nexa Resources Perú S.A.A. y subsidiarias. Esta decisión se sustenta en la posición competitiva que la ubica como uno de los principales conglomerados mineros locales, el adecuado desempeño financiero, holgada cobertura y liquidez, y un endeudamiento moderado.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo fundamental, riesgo de mercado, riesgo fiduciario y riesgo integral vigentes de Credicorp Conservador Mediano Plazo Soles, debido a los siguientes argumentos: A diciembre 2018, el Fondo cuenta con inversiones de alta calidad crediticia (AAA, AA+/-)1, que representan el 93.4% del portafolio.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo fundamental, riesgo de mercado, riesgo fiduciario y riesgo integral vigentes de Credicorp Conservador Mediano Plazo Dólares, debido a los siguientes argumentos: A diciembre 2018, el portafolio del Fondo estuvo compuesto principalmente, de inversiones en instrumentos de deuda con horizonte de mediano plazo y con alta calidad crediticia (AAA, AA+/-)1; representando el 81.8% del total de las inversiones.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo fundamental, riesgo de mercado, riesgo fiduciario y riesgo integral vigentes de Credicorp Conservador Liquidez Soles, debido a los siguientes argumentos: El Fondo mantiene el 100% de sus inversiones en instrumentos de corto plazo y con alta calidad crediticia (AAA, AA+/-). Se observa que la totalidad de sus inversiones son depósitos a plazo.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo fundamental, riesgo de mercado, riesgo fiduciario y riesgo integral vigentes de Credicorp Conservador Liquidez Dólares, debido a los siguientes argumentos: La totalidad de la cartera está compuesta por instrumentos de alta calidad crediticia (AAA, AA+/-), lo cual está acorde al perfil de riesgo y características del Fondo.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió realizar el upgrade de la calificación de riesgo fundamental de “PEAAf+” a “PEAAAf”; así como ratificar las clasificaciones de riesgo de mercado, riesgo fiduciario y riesgo integral vigentes de Credicorp Capital Conservador Corto Plazo Soles debido a los siguientes argumentos: Durante el periodo analizado el Fondo cuenta con inversiones de alta calidad crediticia (AAA, AA+/-), representando el 97.7% de todo su portafolio, cumpliendo con el perfil de riesgo y características del Fondo. Dichas inversiones están orientadas principalmente a: depósitos a plazo (79.2%), bonos corporativos (16.8%) y certificados de depósitos (3.6%).

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de riesgo fundamental, riesgo de mercado, riesgo fiduciario y riesgo integral vigentes de Credicorp Conservador Liquidez Soles, debido a los siguientes argumentos

PCR acordó ratificar la calificación de “AAA” con perspectiva ‘Estable’ a la Fortaleza Financiera del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) correspondiente a El Salvador, Panamá, Nicaragua, Honduras, Guatemala, Costa Rica y República Dominicana; y la calificación de “AAA” a los tramos 1 y 2 de la serie 25, serie 37 y los tramos 10 y 11 de la Serie 38 de la Notas de Mediano Plazo.

PCR decidió ratificar la clasificación de las acciones comunes de Southern Copper Corporation, y las acciones de inversión de la Sucursal Perú en PEPrimera Clase Nivel 1. La decisión se sustenta, en primer lugar, en las importantes reservas de cobre que maneja la Compañía, que garantizan la viabilidad de sus operaciones en el largo plazo; aunado a su costo de producción altamente competitivo, que le permite incrementar su producción sin reducir su eficiencia operativa; finalmente, la Compañía mantiene niveles de liquidez y solvencia estables. Asimismo, la calificación toma en cuenta la reducción de la utilidad operativa, afectada por la caída del precio del cobre; como también, la caída en la cotización de las acciones comunes de la compañía.

PCR decidió ratificar las clasificaciones vigentes de Luz del Sur S.A.A de “PEPCN1” a las acciones comunes y de “PEAAA” y “PE1+” al Cuarto Programa de Emisión de Bonos Corporativos e I.C.P. Esta decisión se sustenta en las ventajas del área de concesión de sus operaciones, lo que le brinda una estabilidad de ingresos a largo plazo, especialmente en el segmento de clientes residenciales y comerciales, asegurando su capacidad para abastecer la demanda con firma de contratos de largo plazo con las empresas generadoras de electricidad. Asimismo, se valoró la mejora en los niveles de cobertura.

En comité ordinario de clasificación de riesgo, PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de la Fortaleza Financiera de Aseguradora Vivir, S.A., Seguros de Personas, en “EBBB+” con perspectiva “Negativa”. La clasificación se fundamenta en la suficiente capacidad de pago de la Aseguradora con obligaciones financieras y sus asegurados, soportadas por sus inversiones financieras y el respaldo de sus accionistas que han brindado soporte a sus operaciones.

En Comité Ordinario de Clasificación de Riesgo, PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de “EA-” con perspectiva “Estable” al Emisor y “N-2” a corto plazo y “A-” a largo plazo, ambas con perspectiva “Estable”, a la Emisión de Títulos Valores de SARAM, S.A. de C.V.

En comité ordinario de clasificación de riesgo, PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de “EBBB-“ con perspectiva “Estable”, a la Fortaleza Financiera de Quálitas Compañía de Seguros, S.A. La clasificación se fundamenta en los adecuados niveles de liquidez y solvencia reportados por la Aseguradora impulsados por la mayor colocación de primas en su mercado objetivo como lo es el automotor, significando suficiente capacidad de pago ante sus obligaciones financieras y con sus asegurados.

PCR aumentó la clasificación de riesgo para la emisión de Papel Bursátil PBPENTA1 de PENTÁGONO, S.A. de C.V., de “N-3” corto plazo y “BBB-” largo plazo, a “N-2” corto plazo y “BBB” largo plazo, ambas con perspectiva “Estable”.

En comité ordinario de clasificación de riesgo, PCR ratificó la clasificación de AAA al tramo único de los Valores de Titularización RICORP Titularizadora Club de Playas Salinitas FTRTCPS 01. La clasificación se fundamenta en la más alta capacidad de pago del Fondo de Titularización, debido a la sólida generación de ingresos provenientes del Originador, producto del fuerte posicionamiento en el sector hotelero principalmente por la colocación de paquetes vacacionales playeros bajo la modalidad todo incluido.

En Comité Ordinario de Clasificación de Riesgo, PCR ratificó la clasificación de “AA” con perspectiva “Estable’ para los Valores de Titularización de FONDO DE TITULARIZACIÓN RICORP TITULARIZADORA MULTI INVERSIONES MI BANCO 01 VALORES DE TITULARIZACIÓN. La clasificación se fundamenta en la holgada capacidad de pago del fondo, debido al solido nivel de flujos de ingresos provenientes de las operaciones de tesorería con que cuenta la entidad principalmente por órdenes de descuentos de instituciones gubernamentales. Así mismo se considera, se consideran adecuados los resguardos legales y financieros con que cuenta el Fondo que contribuyen a mitigar los riesgos de posibles retrasos o impagos en las cuotas de cesión del Fondo.

PCR acordó ratificar la clasificación de EAA+ con perspectiva ‘Estable’ a la fortaleza financiera; N-1 con perspectiva “Estable” a la emisión de papel bursátil, AAA para la emisión de certificados de inversión con garantía específica y, AA+ para la emisión de certificados de inversión sin garantía específica de La Hipotecaria S.A de C.V.

En Comité Ordinario de clasificación de riesgo, PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de la Fortaleza Financiera de ASSA Compañía de Seguros de Vida S.A. en “EAA”, perspectiva “Estable”. La clasificación se fundamenta en el apropiado nivel de cobertura de la Aseguradora con sus obligaciones, impulsado por los adecuados indicadores de liquidez y endeudamiento patrimonial. Asimismo, se considera el respaldo brindado por su principal accionista ASSA Panamá.

PCR ratificó la clasificación de EBB+ con perspectiva “Estable”, para la Fortaleza Financiera de Sociedad de Ahorro y Crédito Multivalores, S.A.

El Comité de Calificación de PCR acordó por unanimidad mantener la calificación de “AA” a la Tercera y Cuarta Emisión de Obligaciones de Incubadora Andina Incubandina S.A. La calificación se sustenta en la buena capacidad de generación de flujos del emisor, que le han permitido hacer frente a sus obligaciones con el mercado de valores, procedente de la diversificación de productos, posicionamiento en el mercado y a la naturaleza prioritaria de los bienes que oferta.

El comité de calificación de PCR decidió mantener la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Público Banco Pichincha 2 ó VIP-PCH 2, como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A1; “AA+“ para la clase A2-P; “AA+“ para la clase A2-E.

El comité de calificación de PCR otorgó la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Público Mutualista Pichincha 2, como se indica a continuación: “AAA-” para la Clase A1; “AA-“ para la clase A2-P y “AA-” para la clase “A2-E”. La calificación considera la calidad de la cartera de créditos que compone el patrimonio autónomo, misma que le ha permitido generar suficientes flujos para poder cumplir con todas sus obligaciones en tiempo y forma.

El Comité de Calificación PCR mantiene la calificación “AA+” a la Tercera, Cuarta y Quinta Emisión de Obligaciones de SUPERDEPORTE S.A.; y mantiene la calificación de “AAA-” al Tercer Programa de Papel Comercial, la Sexta y Séptima Emisión de Obligaciones de SUPERDEPORTE S.A. Las calificaciones se sustentan en el posicionamiento y trayectoria del emisor, que le permiten ubicarse como empresa líder en el segmento de artículos deportivos en todo el país. Las acertadas estrategias de expansión, consolidación de marcas y optimización de gastos le permite sortear de manera adecuada a la coyuntura del Ecuador, lo que deriva en una muy buena capacidad de pago permitiéndole hacer frente a todas sus obligaciones.

El Comité de Calificación PCR decidió otorgar la calificación de “AA” con perspectiva Positiva a la Fortaleza Financiera de Seguros Sucre S.A. La calificación se encuentra respaldada en la trayectoria, el liderazgo de la entidad en el sector asegurador y la capacidad para cumplir con sus asegurados. PCR reconoce la experiencia de la institución en el sector público, lo cual contribuye una ventaja frente a sus comparables, así como, la diversificación de su cartera por ramos que impacta favorablemente sobre sus indicadores de rentabilidad.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación “AAA” a la Fideicomiso de Titularización ”Fideicomiso GM Hotel”. La calificadora considera la naturaleza de la titularización y de los valores de esta inversión, que es Renta Variable. La calificación se sustenta en el adecuado manejo administrativo del Fidecomiso, conformado por el Sonesta Hotel Guayaquil y Galería Sonesta Shops, que le ha permitido generar suficientes flujos para cubrir sus actividades operativas, de inversión y pago de dividendos a accionistas, sin la necesidad de incurrir en deuda financiera.

El Comité de Calificación PCR mantiene la calificación “AA+” al Tercer Programa de Corto Plazo o Papel Comercial y otorga la calificación de “AA+” al Cuarto Programa de Corto Plazo o Papel Comercial – FISA FUNDICIONES INDUSTRIALES S.A. La calificación se sustenta en la trayectoria y posicionamiento que tiene el emisor en el mercado de aluminio en el país. Se observa una disminución en las ventas de la empresa por la ralentización del sector en el que operan, para sortear este evento, la empresa realiza un esfuerzo por diversificar sus ingresos en mercado internacional, que incidió en menores márgenes de rentabilidad.

El comité de calificación de PCR otorga la calificación al Fideicomiso Mercantil Banco Pichincha 2 como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A3; “AA+" para la clase A4; y “AA“ para la clase A5. La calificación se sustenta en la calidad de la cartera que compone el patrimonio autónomo, el cual tiene la capacidad de generar los flujos necesarios para cubrir todas sus obligaciones en el tiempo y forma. Por otra parte, PCR considera adecuado los parámetros de mora y prepago que se ajustan al escenario optimista.

El Comité de Calificación PCR decidió mantener la calificación de “AAA” con perspectiva Estable a la Fortaleza Financiera de Compañía de Seguros Ecuatoriano Suiza S.A. La calificación se encuentra respaldada por la excelente reputación que mantiene la institución, gracias a su sólida trayectoria y concentración en el segmento corporativo. Adicionalmente, debido a su gran capacidad financiera la entidad realiza el pago de siniestros para cumplir con sus asegurados y todas sus obligaciones contractuales. Por otra parte, la diversificación de sus ramos le ha permitido presentar adecuados niveles de siniestralidad y eficiencia, incluso por debajo del sistema.

El Comité de Calificación PCR decidió otorgar la calificación de “AA” con perspectiva Estable a la Fortaleza Financiera de BUPA ECUADOR S.A COMPAÑÍA DE SEGUROS. La calificación se sustenta principalmente en su trayectoria, en el posicionamiento que mantiene en el ramo de asistencia médica dirigido a personas del estrato clase media-alto y alta;

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación de “AAA-” a la Fortaleza Financiera de Banco de Desarrollo del Ecuador B.P. La calificación se encuentra respaldada por la trayectoria que mantiene la entidad en el sistema de bancos públicos. Por otra parte, su principal objetivo se orienta al financiamiento de proyectos y obras destinados a la provisión de servicios públicos, inclusive vivienda de interés social, por lo cual, la otorgación y evaluación de créditos difiere de la banca tradicional.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación de Scotia Fondo Depósito Disponible Soles FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC1-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” y riesgo integral en “PEC1f-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación de Scotia Fondo Depósito Disponible $ FMIV en “PEAAf+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC1-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” y riesgo integral en “PEC1f-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación de Scotia Fondo Cash Soles FMIV en “PEAA”, riesgo fiduciario en “PEAAAf”, riesgo integral en “PEC2f+” de riesgo de mercado en “PEC2-“. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación de Scotia Fondo Cash $ FMIV en “PEAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” y riesgo integral en “PEC2f+”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de Fortaleza Financiera y Bonos de Arrendamiento Financiero en “PEA” y “PEAA”, respectivamente. La decisión se sustenta en la amplia experiencia que mantiene la empresa en el rubro, el conocimiento del mercado secundario de los activos que financian, así como, el compromiso patrimonial de los accionistas, los buenos niveles de garantías relacionados a los productos y la mejora en los indicadores de rentabilidad

PCR decidió por unanimidad ratificar la calificación de Fondo de Inversión Cerrado Libre para el Desarrollo de Infraestructuras Dominicanas I de Riesgo Integral Financiera en “DOC2f”, Calificación de Riesgo Fundamental en “DOAAf-”, Riesgo de Mercado “DOC2” y Riesgo Fiduciario “DOAf”, todas con perspectiva Estable. Las calificaciones de riesgo integral, fundamental, mercado y fiduciario para el Fondo de Inversión Cerrado Libre para el Desarrollo de Infraestructuras Dominicanas I, se fundamenta en la composición de la cartera de inversiones con perfil conservador, y sus apropiadas políticas que regulan el Fondo.

PCR decidió por unanimidad ratificar la calificación del emisor en “DOA-”, y ratificar la calificación de la emisión de Bonos Corporativos “DOA-” con perspectiva ‘Estable’ al Gulfstream Petroleum Dominicana, S.De R.L. (GPD). La calificación de Gulfstream Petroleum Dominicana, S. De R.L., se fundamenta en sus menores niveles de ventas, aunque aceptables, que incidieron en la disminución de los indicadores de rentabilidad.

PCR decidió por unanimidad Ratificar la calificación de Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía de Riesgo Integral Financiera en “DOC2f”, Calificación de Riesgo Fundamental en “DOAf-”, Riesgo de Mercado “DOC2” y Riesgo Fiduciario “DOAf”, todas con perspectiva Estable. Las calificaciones de riesgo para el Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades, GAM Energía, se basa en su cartera de inversiones conservadora colocado principalmente al sector eléctrico, acorde con los límites establecidos en el Fondo.

PCR ratificó la calificación de riesgo de DOA+ con perspectiva ‘Estable’, a la solvencia financiera y la calificación de DOA+ con perspectiva ‘Estable’ a la emisión de Bonos Corporativos de Acero Estrella S.R.L. y subsidiarias. La calificación de Acero Estrella se sustenta en sus estables métricas de rentabilidad, justificados por la disminución de sus costos de producción y estabilidad de los gastos generales y administrativos.

PCR ratificó la calificación de DOA+ con perspectiva ‘Estable’ a la Solvencia Financiera y Bonos Corporativos del Consorcio Minera Dominicano, S.A. La calificación de Consorcio Minero Dominicano, S.A. se sustenta en su posición en el mercado, como en sus adecuados indicadores de liquidez y bajos niveles de endeudamiento. Así como también, el manejo efectivo de los rubros de costos que impactaron directamente de manera positiva las utilidades del periodo. Sin embargo, se debe mantener en observación el incremento de los gastos administrativos.

PCR ratificó la calificación de riesgo de Fortaleza Financiera en “DOBBB+” y Emisiones de Corto Plazo en “DO2”, y la calificación de los bonos subordinados en “DOBBB” con perspectiva de ‘Estable’ de Banco Múltiple Promerica, S.A.

PCR decidió por unanimidad Ratificar la calificación de Solvencia Financiera y Bonos Corporativos en “DOBBB+”, con perspectiva ‘Estable’ a Allard Industries LTD.

PCR decidió asignar la clasificación de “PEAAA” al Segundo Programa de Bonos Corporativos de Corporación Lindley, con perspectiva “Estable”. Esta decisión se sustenta en el liderazgo que mantiene la empresa en el mercado de bebidas gaseosas en el Perú, lo que le permite contar con un flujo de ingresos creciente. Ello, aunado con la capacidad de la empresa para mantener márgenes operativos estables, ha posibilitado que sostenga niveles de cobertura adecuados. Asimismo, se valoró el soporte de la casa matriz Grupo Arca Continental, la tercera embotelladora más grande de The Coca Cola Company.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del Fondo Sura Corto Plazo Dólares FMIV en “PEAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3”, riesgo fiduciario en “PEAA+” y riesgo integral en “PEC2”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del Fondo Sura Corto Plazo Soles FMIV en “PEAAf”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3”, riesgo fiduciario en “PEAAf+” y riesgo integral en “PEC2f”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del Fondo Sura Ultra Cash Dólares FMIV en “PEAAf”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2”, riesgo fiduciario en “PEAAf+” y riesgo integral en “PEC2f”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del Fondo Sura Ultra Cash Soles FMIV en “PEAAf+”. Así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAf+” y riesgo integral en “PEC2f”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del Fondo Sura Corto Plazo Dólares FMIV en “PEAAf”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3”, riesgo fiduciario en “PEAA+” y riesgo integral en “PEC2”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del Fondo Sura Corto Plazo Soles FMIV en “PEAAf”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3”, riesgo fiduciario en “PEAAf+” y riesgo integral en “PEC2f”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó realizar el downgrade de la calificación de riesgo fundamental y de riesgo de mercado a las cuotas de participación del Fondo Sura Ultra Cash Dólares FMIV de “PEAAf+” a “PEAAf” y de “PEC2” a “PEC2-”, respectivamente. Así como ratificar las calificaciones de riesgo fiduciario en “PEAAf+” y riesgo integral en “PEC2f”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del Fondo Sura Ultra Cash Soles FMIV en “PEAAf+”. Así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAf+” y riesgo integral en “PEC2f”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo, la amplia experiencia del gestor así como el respaldo del Grupo Sura, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió por asignar la clasificación de PEA a la Solvencia Financiera de Egesur S.A. La decisión se sustenta en la estabilidad de sus ingresos por licitación y abastecimiento de gas natural, garantizados para los próximos años, así como el crecimiento del margen operativo, en línea con las mayores ventas de energía. Así mismo, considera el respaldo del Estado Peruano, mediante del Grupo Fonafe. Sin embargo, la calificación se encuentra limitada por la reducción de sus niveles de liquidez.

PCR ratifica la calificación de riesgo de DOBB+ y asigna de “DO4”, ambas con perspectiva ‘Estable’, a la fortaleza financiera y las emisiones de corto plazo de Banco Múltiple Activo Dominicana, S.A. La calificación de Banco Múltiple Activo Dominicana se sustenta en la adquisición del banco de ahorro y crédito BANACI y su impacto positivo en los ingresos financieros. A pesar de lo anterior, los indicadores de rentabilidad se vieron mermados por el incremento de los costos financieros combinados con las provisiones por el crecimiento de la mora y los gastos administrativos, situándose por debajo del sector.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Dólares FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Soles FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Cash Dólares FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Cash Soles FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Dólares Monetario FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2+”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Perú Soles FMIV en “PEAAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Soles Monetario FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2+”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Tesorería Soles FMIV en “PEAAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2+”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

Después de 12 días de incertidumbre y conmoción social a causa de las manifestaciones y movilizaciones en el país, el Decreto Ejecutivo No. 894 restablece el subsidio de la gasolina Extra y Diesel al dejar sin efecto la liberalización del precio de los combustibles, de acuerdo con lo dispuesto en el Decreto Ejecutivo No. 883.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 077/2019 de 12 de septiembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las emisiones Bonos IASA II – Emisión 2, Bonos IASA III – Emisión 2, Bonos IASA III – Emisión 3, Bonos IASA III – Emisión 5, Bonos IASA III – Emisión 6 y Bonos IASA IV – Emisión 1. La empresa es líder en la industria de procesamiento de soya y girasol, asimismo comercializa productos masivos a nivel nacional, línea que se ha fortalecido en los últimos meses y ha provisto mayor diversificación a la generación de ingresos.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 079/2019 de 13 de septiembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de B1- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es N-1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) al Programa Pagarés Bursátiles ILLAPA I. La empresa tiene el respaldo de Glencore, multinacional que compra en su totalidad la producción de la empresa proveniente de las minas Porco y Bolívar.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 077/2019 de 12 de septiembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Negativa” (tendencia en terminología ASFI) a las emisiones Bonos IOL I – Emisión 2, a los Bonos IOL II – Emisión 1 y a los Bonos IOL II – Emisión 2. Lo expuesto se sustenta en la posición que alcanzó en la industria oleaginosa gracias a las buenas relaciones con sus clientes, proveedores y financiadores. Realizó inversiones en una de sus plantas con el fin de mejorar procesos que le permitan optimizar costos e incrementar la producción, sin embargo, enfrentó precios de compra de materia prima mayores a los establecidos en el mercado internacional, así como menores volúmenes de molienda, aspectos que provocaron importantes pérdidas y márgenes negativos.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 077/2019 de 12 de septiembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) y cambiar la perspectiva a “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos Nutrioil I - Emisión 1 y a los Bonos Nutrioil II – Emisión 1 y la Calificación de B1- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es N-1) y cambiar la perspectiva a “Estable” (tendencia en terminología ASFI) al Programa “Pagarés Bursátiles NUTRIOIL I”. La empresa alcanzó una importante consolidación en poco tiempo de trayectoria, a través de la exportación de su producción y la construcción de un puerto fluvial, mismo que mitiga riesgos de transporte y abastecimiento, y permitirán diversificar ingresos a través de servicios complementarios, más aún con el reciente carácter de puerto internacional de uso mixto del mismo, sin embargo, aún mantienen una baja participación.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 077/2019 de 12 de septiembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las emisiones de Bonos Sofia I – Emisión 1 y Bonos Sofía I – Emisión 2. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: la empresa comercializa una amplia variedad de productos alimenticios que son reconocidos a nivel nacional bajo la marca Sofía, por lo cual diversifica la generación de ingresos. Cuenta con un importante posicionamiento en el mercado y realiza constantes inversiones para mejorar su proceso productivo.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 079/2019 de 13 de septiembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos Telecel S.A. – Emisión 1, Bonos Telecel II – Emisión 1, Bonos Telecel II – Emisión 2, Bonos Telecel II – Emisión 3, Bonos TELECEL III y a los Bonos TELECEL IV. Lo anterior se sustenta en lo siguiente: Telecel S.A. es una empresa de telecomunicaciones que ocupa el segundo lugar del mercado.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 079/2019 de 13 de septiembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos TOYOSA I – Emisión 3, Bonos TOYOSA II – Emisión 1, Bonos TOYOSA II – Emisión 2, Bonos TOYOSA III – Emisión 1 y la Calificación de B1- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es N-1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) al Programa “Pagarés Bursátiles TOYOSA II”. Con la autorización de TOYOTA Motor Company, la empresa comercializa una de las marcas más importantes a nivel mundial bajo la dirección de ejecutivos que cuentan con vasta experiencia.

La Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité N° 077/2019 de fecha 12 de septiembre de 2019, acordó ratificar la calificación de BA- (equivalente a A3 según la nomenclatura de calificación utilizada por ASFI), con perspectiva “Estable” (tendencia estable en nomenclatura ASFI), a los Bonos Participativos TSM DENIMS 001 y de B1- (equivalente a N-1 según la nomenclatura de calificación utilizada por ASFI), con perspectiva “Estable” (tendencia estable en nomenclatura ASFI), al Programa de Pagarés Bursátiles TSM 001.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 079/2019 de fecha 13 de septiembre de 2019, asignó la Calificación de BAA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Bonos Soboce VII – Emisión 1, Bonos Soboce VII – Emisión 2, Bonos Soboce VII – Emisión 3 y Bonos Soboce VII – Emisión 4. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: Sociedad Boliviana de Cemento, es líder en la industrialización y producción de cemento y sus derivados, forma parte del grupo económico Gloria S.A. conformado por más de 40 empresas entre las que se encuentra la empresa cementera Yura S.A

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité Nº 077/2019 de fecha 12 de septiembre de 2019, acordó ratificar la calificación de BA- (equivalente a A3 según la nomenclatura de calificación utilizada por ASFI), con perspectiva “Estable” (tendencia estable en nomenclatura ASFI), a los Bonos Prolega I – Emisión 1, 2 , 3, 4, 5, 6 y Bonos Prolega II – Emisiones 1, 2, 3 y 4. PROLEGA S.A. es abastecida de grano de soya y girasol en gran parte por su principal accionista, el grano obtenido es procesado en la nueva planta de la empresa que a junio 2019 se encuentra operando al 100%. Adicionalmente cuenta con contratos de compra,venta y procesado de productos derivados de la soya con Cargill Bolivia S.A.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 077/2019 del 12 de septiembre de 2019 acordó ratificar la calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a cada una de las series vigentes de los Bonos Inti V – Emisión 1 y Bonos Inti VI. Droguería INTI S.A. líder en la industria farmacéutica a nivel nacional, cuenta con agencias en ocho de los nueve departamentos del país y aprovecha su infraestructura instalada para prestar servicios de distribución a otras empresas

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A., en Sesión de Comité No. 077/2019 de 12 de septiembre de 2019, ratificar la Calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos Gas & Electricidad Sociedad Anónima, Bonos Gas & Electricidad II – Emisión 1 y Bonos GYE. Lo anterior se sustenta en lo siguiente: G&E S.A. mantiene contratos importantes de provisión eléctrica con empresas industriales destacadas en el mercado boliviano, a su vez presta servicios de distribución de gas natural vehicular.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 079/2019 de fecha 13 de septiembre de 2019, ratificó la Calificación BAA, (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), a las series vigentes de Bonos Ferroviaria Oriental – Emisión 3 y Bonos Ferroviaria Oriental – Emisión 5. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: Ferroviaria Oriental S.A. es la única empresa que cubre la demanda de transporte férreo en el Este y Sur del país y se concentra principalmente en el negocio de transporte de carga.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 079/2019 de 13 de septiembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) y la perspectiva a “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series vigentes de Bonos EQUIPETROL- Emisión 1 y Bonos EQUIPETROL-Emisión 2. Lo expuesto se sustenta en la experiencia de la empresa dentro del sector petrolero en la provisión de servicios y suministros. A junio 2019, el ratio de endeudamiento registra una mediana exposición del patrimonio, alcanzó razonables indicadores de cobertura de deuda y gastos financieros, sin embargo, presentan tendencia negativa.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 079/2019 de 13 de septiembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AAA) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la emisión de Bonos AGUAÍ. La empresa inició sus operaciones productivas en 2013 a través de la venta de alcohol a mercados internacionales, a partir de este momento se observa una clara tendencia creciente de las cuentas de balance y de resultados.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 079/2019 de fecha 13 de septiembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la emisión de Bonos FANCESA IV – EMISIÓN 2. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: FANCESA S.A. ocupa el segundo lugar del mercado de cemento en Bolivia, con una participación anual promedio del 26%, lleva adelante proyectos de ampliación de su capacidad productiva. A junio 2019, se observa alta liquidez, alta cobertura de gastos financieros y mayor rentabilidad sobre activos y patrimonio a 12 meses por ingresos extraordinarios.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 079/2019 de 13 de septiembre de 2019, ratificó la Calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las emisiones de Bonos PILAT I – Emisión 1, 2 y 3. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: El Parque Industrial Latinoamericano S.R.L., está dedicado al desarrollo inmobiliario para la pequeña, mediana y gran industria en la ciudad de Santa Cruz. Los indicadores financieros demuestran tener un endeudamiento menor con respecto a la gestión 2018, los niveles de rentabilidad sobre activos y patrimonio mantienen rendimientos negativos.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 079/2019 del 13 de septiembre de 2019, acordó ratificar la calificación de B1- (equivalente a N-1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con tendencia “Estable” (perspectiva en terminología ASFI) a los Bonos Ovando 1, y ratificar la calificación BA+ (equivalente a A1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con tendencia “Estable” (perspectiva en terminología ASFI), a los Bonos Ovando 2.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité Nº 079/2019 de 13 de septiembre de 2019, ratificó la Calificación BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) y la perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series vigentes del Programa de Bonos COBEE III y Bonos COBEE IV. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: Compañía Boliviana de Energía Eléctrica S.A., es parte de INKIA Energy Ltda., empresa líder en América Latina y el Caribe en generación de energía eléctrica, actualmente el emisor presta servicios de generación de energía eléctrica a través de diferentes sistemas en 16 plantas generadoras, cabe mencionar que las emisiones están respaldadas con la cesión de flujos generados por todas las plantas.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “A-” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Padre Julián Lorente Ltda. La calificación considera el buen posicionamiento de la entidad en la zona sur del país y el adecuado acceso a sus mercados naturales de dinero. Se resaltan principalmente las políticas de colocación de la institución, lo que le ha permitido mantenerse con muy buenos niveles de morosidad y cobertura en el sistema de cooperativas. Además, se destacan los óptimos niveles de solvencia y liquidez, mismos que le permiten afrontar situaciones de stress de manera adecuada.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “BB-” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril. La calificación se sustenta en el importante avance que ha realizado la cooperativa con relación a la expansión de su intermediación financiera en la zona de Portoviejo y Manta. Así como, su fortaleza patrimonial que se ha mantenido incluso en tiempos de stress y los favorables niveles de liquidez que maneja la institución a la fecha de corte. Por otra parte, la calificación se encuentra condicionada a la administración del riesgo de crédito, que, si bien los indicadores de morosidad y cobertura muestran una tendencia favorable, aún se encuentra en una posición inferior que sus pares.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “AA” con perspectiva positiva a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Tulcán. La calificación considera el buen posicionamiento que ha logrado mantener la cooperativa, especialmente en las ciudades de Tulcán y Quito, lo que le ha permitido incrementar sus fuentes de fondeo al igual que la colocación créditos, manteniendo adecuados niveles de morosidad y liquidez. Si bien se observa cierta concentración de depositantes, este riesgo se mitiga con la estabilidad del fondeo y una adecuada cobertura con activos líquidos. Adicional, la calificación considera el constante fortalecimiento del patrimonio a través de la generación de utilidades, mismo que se encuentra en una posición más favorable que sus pares y que le permite tener suficientes recursos para hacer frente a diferentes tipos de contingentes.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AAA-“ a la Fortaleza Financiera de de Banco Procredit S.A. La calificación toma en cuenta el fuerte respaldo que tiene la entidad de su principal socio (Procredit Holding), brindándole un soporte importante en el proceso de cambio en el que se encuentra; adicionalmente, la entidad cuenta con sólidos indicadores de liquidez y solvencia que refleja un perfil de riesgo conservador; también se considera positivo la mejora constante en la administración del riesgo de crédito que le permite mantener índices de mora por debajo del promedio del sistema bancario.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “BBB+“ a la Fortaleza Financiera de del Banco para la Asistencia Comunitaria FINCA S.A. La calificación está soportada principalmente por su excelente nivel de solvencia patrimonial, igualmente, se observa como positivo la acertada estrategia comercial que le ha permitido incrementar el acceso a sus mercados naturales de dinero. La calificación toma en cuenta el sector en el que se desenvuelve (microcrédito) y la gestión de riesgo de crédito, que hace que la morosidad se encuentre en niveles aceptables y en niveles similares a las entidades especializadas en microcrédito. Asimismo, los niveles de liquidez son adecuados y estables, favorecidos por una estructura de fondeo concentrada en el largo plazo.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “BB” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Kullki Wasi Ltda. La calificación se fundamenta en la trayectoria y buen posicionamiento que ha logrado mantener la cooperativa en sus mercados naturales de dinero. La calificadora considera la estrategia de expansión de la entidad, misma que le ha permitido formar parte del segmento uno, con mejoras en sus niveles de morosidad y rentabilidad. Los niveles de liquidez, por su parte, se han deteriorado debido a que la mayor parte de los recursos se destinaron para soportar el dinamismo en la colocación de créditos

El comité de calificación de PCR acordó mantener la calificación “AA-” a la Fortaleza Financiera de Asociación Mutualista de Ahorro y Crédito para la Vivienda Azuay. La calificación se sustenta en la trayectoria y buen posicionamiento en la provincia de Azuay que le ha permitido a la entidad mantener buenos accesos a sus mercados naturales de dinero. Por otra parte, el incremento de los resultados influye favorablemente sobre el fortalecimiento del patrimonio con lo cual posee muy buenos niveles de solvencia. La morosidad ha incrementado levemente; sin embargo, esta posee las garantías suficientes para cubrir con la totalidad de los créditos.

El Comité de Calificación de PCR determinó subir la calificación hasta “AA-“ desde “A+” con perspectiva Estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Riobamba Ltda. La calificación se basa en la trayectoria y posicionamiento de la cooperativa, principalmente en la ciudad de Riobamba, que le ha permitido mantener adecuados niveles de liquidez y de solvencia, incluso superiores a sus pares. La calificación considera la mejora en los resultados y derivado de las estrategias de rentabilizar el exceso de liquidez a través del incremento en la colocación de créditos y el enfoque en mantener una cartera de buena calidad, que le ha permitido conservar los más bajos índices de morosidad observados en el sistema.

El Comité de Calificación de PCR determinó incrementar la calificación hasta “BBB+” desde “BBB” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito ERCO Ltda. La calificación se respalda en la trayectoria y buen posicionamiento en la zona sur del país que le ha permitido tener buen acceso a sus mercados naturales de dinero. La calificación considera favorable la transición del segmento 2 al 1, que exige mayores regulaciones por parte de la SEPS, la adecuada administración de riesgo crediticio; así como, el constante fortalecimiento del patrimonio que le permitiría hacer frente a eventos adversos. Por otra parte, si bien Cooperativa ERCO puede responder ante los principales riesgos de liquidez, mantiene niveles justos al ubicarse por debajo de sus pares.

El Comité de Calificación de PCR determinó mantener la calificación de “BB+” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito Cotocollao. La calificación se sustenta en la trayectoria de la Cooperativa en sus fuentes naturales de dinero, producto de la fidelización de sus clientes. La calificación considera los adecuados niveles de liquidez que maneja la institución, por lo que su ubica en una mejor posición que sus pares. Sin embargo, la calificación se encuentra limitada por el deterioro de los niveles cobertura que ha experimentado la cooperativa en el último año y el nivel de morosidad que, si bien muestra una tendencia histórica decreciente, aún se ubica por encima del promedio del segmento.

El Comité de Calificación de PCR determinó mantener la calificación de “BBB-” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito Comercio Ltda. La calificación considera el buen posicionamiento que ha logrado mantener la cooperativa en la provincia de Manabí, que le ha permitido continuar con su estrategia de expansión, incrementando sus fuentes de fondeo al igual que la colocación créditos, factores que ha contribuido a mejorar la rentabilidad, a la vez que se mantiene adecuada la morosidad, liquidez y solvencia. Por otro lado, la calificación se encuentra limitada por la concentración de la cartera en entidades del sector público a través de convenios, que hace que su desempeño sea sensible ante cambios en la política económica.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “AA-” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Alianza del Valle Ltda. La calificación se fundamenta en la trayectoria y buen posicionamiento que ha logrado mantener la cooperativa en sus mercados naturales de dinero, mismos que le han permitido incrementar sus captaciones y colocaciones manteniendo adecuados niveles de morosidad, solvencia y rentabilidad. PCR considera el constante monitoreo en los niveles de liquidez de la entidad, los cuales son suficientes para cubrir sus principales requerimientos.

El comité de calificación de PCR otorgó la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Público Banco Pichincha 3, como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A1; “AA+” para la clase A2-P y “AA+” para la clase A2-E. La calificación toma en cuenta aspectos importantes como la calidad del patrimonio autónomo que le permitirá generar los flujos suficientes para cumplir con todas sus obligaciones. Igualmente, los factores de desviación de flujos como la mora, la siniestralidad y el prepago no implican impago de los títulos valores, ya que solo podrían incidir en el tiempo de duración de los títulos valores.

El comité de calificación de PCR decidió mantener la calificación al Fideicomiso Primera Titularización de Cartera Hipotecaria de Vivienda Banco Promerica como se indica a continuación: “AAA” para la Serie 2 y “AAA” para la Serie 3. Las calificaciones otorgadas se respaldan en la excelente calidad de la cartera del patrimonio autónomo y su capacidad para generar flujos, mismos que le han permitido cumplir en tiempo y formas las obligaciones con sus inversionistas. Adicional, los mecanismos de garantías estructurados brindan soporte a la emisión y ayudan a mitigar el riesgo de impago por falta de recaudación. A la fecha de corte, el fideicomiso muestra un comportamiento adecuado, con bajos niveles de morosidad, que se encuentra de acuerdo con lo planificado por parte del estructurador.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco de la Producción S.A. PRODUBANCO. La calificación se fundamenta en la sobresaliente trayectoria de la institución financiera y su sólido posicionamiento, lo que le permite sostener un excelente acceso a sus mercados naturales de dinero. Su destacada administración y gestión de riesgos lo sitúa como un referente en el sistema, por mantener estabilidad en sus indicadores financieros con adecuados niveles de morosidad, liquidez y solvencia. PCR considera favorable la estructura de ingresos y egresos que mantiene la institución, influyendo en la generación de altos niveles de rentabilidad.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco Pichincha C.A. La calificación se fundamenta en la posición privilegiada que ha logrado alcanzar la institución respecto con el acceso a sus fuentes naturales de dinero, así como, la trayectoria y posicionamiento como líder del sistema de banco privados del Ecuador en cuanto a activos, captaciones, volumen patrimonial, entre otros. La reputación y el tamaño de la institución le ha permitido mostrar solidez frente a los diversos escenarios de stress que se han presentado en la economía nacional, lo que demuestra un correcto manejo del riesgo de crédito, liquidez, y suficiencia patrimonial. PCR

El comité de calificación de PCR acordó mantener la calificación de “B-” con perspectiva “Negativa” a la Fortaleza Financiera de Asociación Mutualista de Ahorro y Crédito para la Vivienda Ambato. La calificación considera que la institución presenta deficiencias significativas causadas por el deterioro progresivo de su cartera de crédito que desemboca en niveles de mora por encima del sistema. Así mismo, el incremento del gasto en provisiones impacta en mayores resultados negativos, afectando los indicadores de solvencia, rentabilidad y eficiencia, que se mantienen muy por debajo de los observados en el sistema.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco Guayaquil S.A. La calificación se sustenta en la trayectoria y posicionamiento que Banco Guayaquil tiene en el país, su excelente aceptación en el mercado le permitió incrementar sus captaciones a un mayor ritmo que sus pares y conjunto con el fondeo de entidades financieras, soportaron las colocaciones y el nivel de activos líquidos. La adecuada administración del riesgo crediticio deriva en óptimos niveles de morosidad y cobertura que lo ubican en una posición más favorable que sus pares.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación “AAA-” con perspectiva “estable” a la Fortaleza Financiera del Fideicomiso Fondo Nacional de Garantías. La calificación se fundamenta en las políticas establecidas en el Fondo, que mantiene un a buena calidad de garantías otorgadas, que aun cuando su siniestralidad ha incrementado están cubiertas por sus recursos líquidos; además este acontecimiento ha ocasionado un alza en provisiones que incrementa el gasto del FNG afectando directamente su utilidad. Por otro lado, las garantías vigentes representan 2 veces su patrimonio, cobertura que se encuentra por debajo del límite regulatorio (10 veces).

El Comité de Calificación PCR mantiene la calificación “AA+” al Tercer Programa de Corto Plazo o Papel Comercial – FISA FUNDICIONES INDUSTRIALES S.A. a calificación se sustenta en la trayectoria y posicionamiento que tiene el emisor en el mercado de aluminio en el país. Se observa una disminución en las ventas de la empresa por la ralentización del sector en el que operan, para sortear este evento, la empresa realiza un esfuerzo por diversificar sus ingresos en mercado internacional, que incidió en menores márgenes de rentabilidad.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AA+” a la Fortaleza Financiera de Caja Central Financoop. La calificación se fundamenta en la amplia trayectoria de la entidad en su mercado objetivo lo que le ha permitido mantener su colocación con gran aceptación y su reconocimiento por ser la única entidad financiera de segundo piso en el Sistema Cooperativo. PCR considera sus adecuados niveles de liquidez, cobertura y solvencia que mantienen a la entidad en una mejor posición que sus pares. Adicional maneja una excelente administración de crédito que le ha permitido alcanzar una morosidad de 0%.

El Comité de Calificación PCR decide otorgar la calificación “AA+” a la Tercera y Cuarta Emisión de Obligaciones de Largo Plazo y Segundo Programa de Corto Plazo o Papel Comercial – Ferro Torre S.A. La calificación se sustenta en la muy buena capacidad de generación de flujos operativos. Así como, su trayectoria derivada de sus estándares de calidad, respaldo de sus accionistas y experiencia en el mercado de valores, aspectos que contribuyen con el cumplimiento de sus obligaciones tanto en tiempo y forma. La calificación contempla la diversificación de productos y las estrategias implementadas por la administración, que requieren de un mayor nivel de endeudamiento impactando sus niveles de solvencia y rentabilidad. Adicionalmente, se observa la sensibilidad de los flujos derivado de la volatilidad en el precio del acero y el desenvolvimiento de la economía. Por otra parte, la mayor participación de la deuda en el corto plazo presiona sus niveles de liquidez. Cabe mencionar que solo queda pendiente de pago dos dividendos de la tercera emisión de obligaciones.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “A” a la Fortaleza Financiera de Banco D-MIRO S.A. La calificación se fundamenta principalmente en los adecuados indicadores de solvencia y liquidez los cuales son su principal fortaleza, así mismo, también se toma en cuenta la estrategia implementada de incrementar las captaciones del público para disminuir la dependencia del fondeo con instituciones financieras. La calificadora observa una evolución positiva en la calidad de la cartera tras una mejor gestión crediticia y castigos, aunque se mantienen niveles de mora más altos que sus pares.

El Comité de Calificación de PCR decidió mantener la calificación de “AA” al “Fideicomiso Mercantil de Titularización de Flujos Futuros Decameron Ecuador” La calificación se sustenta en la buena capacidad del patrimonio autónomo para generar flujos, los cuales brindan una holgada cobertura a la fecha de corte y ha permitido cumplir en tiempo y forma las obligaciones con inversionistas. Flujos que se derivan del 25% de los ingresos del programa Todo Incluido que realiza el Originador. PCR considera favorable la estructuración y los mecanismos de garantía de este Fideicomiso.

El comité de calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco COOPNACIONAL S.A. La calificación se respalda en la trayectoria como institución financiera en la ciudad de Guayaquil, mostrando muy buenos indicadores crediticios, liquidez y solvencia. La calificadora de riesgos observa una reducción en los activos productivos debido a la menor colocación en el segmento de microcrédito que han incidido negativamente en los indicadores de rentabilidad, así como menores captaciones en términos interanuales. No obstante, el banco mantiene suficientes recursos para hacer frente a cualquier contingente inmediato.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AA+” a la Fortaleza Financiera de Corporación Financiera Nacional B.P. La calificación se encuentra respaldada por la trayectoria y posicionamiento como líder que mantiene en el sistema de bancos públicos, su principal objetivo se orienta al desarrollo de sectores productivos y estratégicos. Por otra parte, se observa la concentración de depositantes que influyen en la liquidez estructural, así como, los elevados niveles de morosidad inherentes de su giro de negocio y nicho de mercado. PCR considera favorable los adecuados niveles de solvencia que le permitirían hacer frente a sus contingentes.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “A” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa CACSPMEC. La calificación considera la trayectoria y el mercado meta establecido de la IFI, donde únicamente son socios los empleados del Ministerio de Educación y Cultura, reflejada en la estabilidad de sus depósitos que le permiten mantener adecuados indicadores de liquidez y una destacable solvencia. La calificación incorpora una apropiada gestión de riesgo de crédito, al presentar bajos niveles de morosidad y un nivel apropiado de cobertura con provisiones.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AAA” a la Fortaleza Financiera de Banco Bolivariano C.A. La calificación considera la trayectoria y posicionamiento que la entidad financiera mantiene principalmente en la ciudad de Guayaquil donde se refleja un muy buen acceso a sus mercados naturales de dinero. La calificadora de riesgos considera positiva la óptima administración crediticia que le permite tener una excelente calidad de sus activos, así como el constante fortalecimiento del patrimonio y los niveles de liquidez que soportarían de manera adecuada situaciones de estrés.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA-” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco General Rumiñahui S.A. La calificación se fundamenta en la trayectoria y posicionamiento de la institución financiera que le permite tener una muy buena aceptación de mercado. Se observa un ligero incremento en la morosidad del Banco derivado de la cartera de consumo, sin embargo, la adecuada administración crediticia le ha permitido mostrar mejores indicadores de crédito que el promedio de sus pares en todo el periodo de estudio. Por otra parte, la fuerte competencia de tasas motivó a Banco General Rumiñahui a captar a plazo y adquirir financiamiento de instituciones financieras para soportar las colocaciones y reflejar adecuados niveles de liquidez; además de un constante fortalecimiento del patrimonio que le permite tener suficientes recursos para hacer frente a cualquier imprevisto inmediato.

El Comité de Calificación de PCR acordó incrementar la calificación hasta “AAA-” desde “AA+” con Perspectiva Positiva a la Fortaleza Financiera de de Banco de Loja S.A. La calificación se sustenta en la fuerte solidez financiera de la institución y la amplia trayectoria que le permite tener un excelente acceso a sus mercados naturales de dinero y ser reconocido como uno de los principales bancos medianos del país. Su óptima administración integral de riesgos le permite obtener niveles de solvencia, liquidez y rentabilidad manteniendo claras perspectivas de estabilidad y un perfil de riesgo conservador.

El Comité de calificación de PCR acordó incrementar la calificación hasta “C” desde “D” con perspectiva Estable a la Fortaleza Financiera de Banco Capital S.A. La calificación se sustenta principalmente en el reinicio de operaciones del Banco que le permitirá reactivar la intermediación financiera y mejorar considerablemente la mayoría de los indicadores financieros. La calificación también toma en cuenta los robustos indicadores de liquidez y solvencia que mantienen a la fecha de corte; así mismo, también se consideran los altos niveles de mora y las pérdidas que arrastra la entidad hasta la fecha.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “AA” a la Fortaleza Financiera de Banco del Austro S.A. La calificación se sustenta en el posicionamiento y trayectoria que mantiene Banco del Austro en las principales ciudades del país. Se observa que la estrategia por restructurar la cartera hacia el segmento comercial favoreció a la calidad de la cartera, pero aún mantienen una posición menos favorable que sus pares. PCR reconoce la mejora de los niveles de liquidez a través del financiamiento de instituciones financieras, que junto al constante fortalecimiento del patrimonio tienen suficientes recursos para hacer frente a sus requerimientos inmediatos.

PCR acordó ratificar a Unibienes Seguros y Reaseguros Patrimoniales S.A., la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: Se trata de una aseguradora estatal miembro del Grupo Financiero Unión, tiene importante respaldo patrimonial de accionistas institucionales con reconocimiento y experiencia en el sistema financiero, por tanto, cuenta con apoyo técnico para el desarrollo de sus actividades.

PCR acordó ratificar a Seguros y Reaseguros Credinform International S.A., la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: la sociedad mantuvo su posición de mercado, es una empresa familiar con 65 años de experiencia en el mercado asegurador boliviano, con un buen nivel profesional. El portafolio de inversiones está conformado por instrumentos de buena y alta calidad crediticia, con una concentración en Depósitos a Plazo Fijo del sistema financiero nacional.

PCR acordó ratificar a Santa Cruz Vida y Salud Seguros y Reaseguros Personales S.A. la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: se trata de una compañía nueva en el mercado de seguros de personas, autorizada para el inicio de sus operaciones desde el 11 de enero de 2019, de acuerdo a sus proyecciones ésta llegará a ocupar la 6ta o 7ma posición en el mercado. La compañía cuenta con un nivel patrimonial significativo y pertenece a un grupo financiero que le da mayor respaldo y puede ser un factor de protección ante circunstancias adversas para la solvencia de la misma.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Nacional Seguros Vida y Salud S.A., sustentada en lo siguiente: La compañía permanece liderando el mercado de seguros personales. La composición de la cartera de inversiones en promedio está diversificada en títulos de buena calidad crediticia. El desempeño financiero de la empresa es positivo a pesar de las desafiantes condiciones del mercado, presenta crecimiento en su nivel de primaje, la siniestralidad se encuentra en niveles aceptables.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Nacional Seguros Patrimoniales y Fianzas S.A., sustentada en lo siguiente: La compañía mantiene la quinta posición en el mercado de seguros generales respecto a la generación de ingresos (Primas Netas de Anulación) y cuenta con un índice de crecimiento mayor con relación al mercado. El portafolio de inversiones se encuentra diversificado en instrumentos de alta calidad crediticia y rendimiento positivo.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. sustentada en lo siguiente: La compañía mantuvo su posición de mercado, concentrando mayor participación en el ramo de vida individual a Largo Plazo, la cartera de inversiones estuvo diversificada en títulos de alta y buena calidad crediticia, en el extranjero y en el sistema financiero nacional, asimismo cuenta con inversiones en construcción y bienes inmuebles.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a La Boliviana Ciacruz de Seguros Personales S.A. sustentada en lo siguiente: La sociedad mantuvo su posición de mercado, la cartera de inversiones se mantuvo diversificada en títulos de alta y buena calidad crediticia, en su mayoría concentrados en el Sistema Financiero Nacional. Los resultados financieros en términos de rentabilidad, endeudamiento y cobertura se situaron en mejores posiciones que su competencia.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA1) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI) a La Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A. sustentada en lo siguiente: La compañía mantuvo su participación de mercado, la cartera de inversiones se mantuvo con instrumentos de alta y buena calidad crediticia y en su mayoría del sistema financiero nacional.

PCR acordó otorgar a Crediseguro S.A. Seguros Personales, la calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: La Compañía es parte del Grupo Credicorp que cuenta con el apoyo de Inversiones Credicorp Bolivia S.A. y El Pacifico Compañía de Seguros y Reaseguros como sus accionistas mayoritarios. El plantel ejecutivo cuenta con suficiente formación profesional y años de experiencia en el mercado asegurador. A junio de 2019, el portafolio de inversiones presenta alta diversificación de instrumentos en promedio de buena calidad crediticia.

PCR acordó ratificar a Crediseguro S.A. Seguros Generales, la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: La compañía tiene como sus principales accionistas a Inversiones Credicorp Bolivia S.A. y El Pacifico Compañía de Seguros y Reaseguros, tiene el respaldo del Grupo Credicorp que es el holding financiero más grande del Perú. Presenta una tendencia positiva de crecimiento y de rentabilidad, y su cartera de inversiones a junio de 2019 está compuesta por títulos de renta fija de buena calidad crediticia.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A., sustentada en lo siguiente: La Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A. tiene un importante respaldo patrimonial y un plantel ejecutivo de reconocida trayectoria profesional y experiencia en el sistema financiero y asegurador.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Compañía de Seguros de Vida Fortaleza S.A. La Compañía mantuvo su posición en el mercado de Seguros de Personas, la calidad del portafolio de inversiones expuso diversificación en títulos de alta y buena calidad crediticia, el primaje demostró un alto nivel de concentración en el ramo de desgravamen hipotecario de corto plazo, los resultados financieros reflejan bajo endeudamiento y liquidez suficiente.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AAA) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Bisa Seguros y Reaseguros S.A. sustentada en lo siguiente: La compañía mantuvo la segunda posición de mercado, con alta participación en los ramos de Riesgos Varios Misceláneos, Salud o Enfermedad y Automotores, la cartera de inversiones estuvo diversificada en títulos de alta y buena calidad crediticia, con alto grado de inversión en el Sistema Financiero Nacional. Los resultados financieros exponen un bajo nivel de endeudamiento y cobertura suficiente, la rentabilidad se situó por encima del mercado, la calidad de su administración y el respaldo del Grupo Financiero Bisa se constituyen en soporte para la calificación asignada.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (A3 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a la serie “C” de la Emisión de Valores de Titularización UNIPARTES - BDP ST 030, sustentada en lo siguiente: UNIPARTES S.R.L. es una empresa líder en el mercado de comercialización de auto-partes eléctricas con una participación de más de dos tercios a nivel nacional. La sociedad participa en su rubro hace 25 años, sus productos son importados de distintos países como: Alemania, Italia, Estados Unidos, Taiwan y China.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AAA) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la serie única de la Emisión Valores de Titularización SINCHI WAYRA - NAFIBO 015, sustentada en lo siguiente: El Patrimonio Autónomo está constituido por activos cedidos por el Originador (flujos futuros) que se considera un respaldo de la Emisión, ya que su administración permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización.

PCR decidió asignar la calificación de riesgo fundamental “PEnAAf” del Fondo de Inversión Leasing Operativo – Leasop V, sustentado en el cumplimiento de las políticas de inversión y sus procesos de control interno, la experiencia de la plana gerencial y directiva de la SAFI, el crecimiento del patrimonio del fondo debido a la captación de capital en el inicio del proceso de inversión del fondo y el resultado operativo positivo que fue impulsado por los ingresos por arrendamiento operativo.

PCR acordó ratificar la calificación de BBBB+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es BBB1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “A”, “B” y “C” de la Emisión Valores de Titularización CRESPAL - BDP ST 035, sustentada en lo siguiente: Laboratorios Crespal S.A., se dedica a la fabricación de productos dermatológicos y farmacéuticos a nivel nacional. A junio de 2019, la situación financiera de la empresa no presenta mejoría respecto al cierre de marzo 2019, reflejando un resultado neto negativo de Bs -142 mil, en razón al crecimiento de las cuentas por cobrar, la disminución de las disponibilidades y factores comerciales imprevistos. De acuerdo con el informe trimestral de Auditoría de fecha 29 de agosto de 2019, se pudo determinar que durante el trimestre abril a junio de 2019, la empresa incurrió en desvío de fondos por un total de Bs 3,48 millones y que fue subsanado en fecha 12 de julio de 2019.

PCR acordó ratificar la calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “A”, “B”, “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización CHAVEZ - BDP ST 044, sustentada en lo siguiente: Farmacia Chávez S.A. tiene como objeto principal la comercialización de productos farmacéuticos e insumos hospitalarios y de cuidado personal. En los últimos años ha mostrado un notable crecimiento de sus ingresos y presencia en el mercado, dada la expansión de sus operaciones en Santa Cruz de la Sierra y en cinco departamentos del país.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la serie única de la Emisión Valores de Titularización AMERICAN IRIS-BISA ST, sustentada en lo siguiente: La empresa siguió un importante proceso de expansión en el último quinquenio a partir de inversiones en nueva maquinaria, fortalecimiento de las relaciones con proveedores y clientes, aporte de sus accionistas y financiamiento externo con el propósito de posicionarse a nivel nacional. Impulsó la producción de material de escritorio para contrarrestar durante el año los efectos cíclicos del negocio.

En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió ratificar la calificación de fortaleza financiera a la Fundación Fondo de Garantía para Préstamos a La Pequeña Industria - FOGAPI en “PEA”. La decisión se sustenta en la experiencia de la Fundación en el nicho de mercado, el apoyo de los fundadores y el gobierno, destacando COFIDE, lo que le ha permitido un adecuado nivel de liquidez. Por otro lado, como principales limitantes a la presente calificación, se consideran la concentración de la cartera por sector económico y por segmento, el incremento significativo del nivel de morosidad el cual se encuentra por encima de los límites internos de la institución, así como el menor grado de rentabilidad y solvencia.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (equivalente a A3 según la nomenclatura de calificación utilizada por ASFI), con perspectiva “Estable” (tendencia estable en nomenclatura ASFI), a los Bonos Participativos TSM DENIMS 001 y de B1- (equivalente a N-1 según la nomenclatura de calificación utilizada por ASFI), con perspectiva “Estable” (tendencia estable en nomenclatura ASFI), al Programa de Pagarés Bursátiles TSM 001. TSM S.A. es una industria líder a nivel nacional en hilandería, que lleva adelante un proyecto de tejidos tipo DENIM que inició operaciones en febrero 2019.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité Nº 077/2019 de fecha 12 de septiembre de 2019, acordó ratificar la calificación de BA- (equivalente a A3 según la nomenclatura de calificación utilizada por ASFI), con perspectiva “Estable” (tendencia estable en nomenclatura ASFI), a los Bonos Prolega I – Emisión 1, 2 , 3, 4, 5, 6 y Bonos Prolega II – Emisiones 1, 2, 3 y 4. PROLEGA S.A. es abastecida de grano de soya y girasol en gran parte por su principal accionista, el grano obtenido es procesado en la nueva planta de la empresa que a junio 2019 se encuentra operando al 100%.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 079/2019 de 13 de septiembre de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AAA) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la emisión de Bonos AGUAÍ. La empresa inició sus operaciones productivas en 2013 a través de la venta de alcohol a mercados internacionales, a partir de este momento se observa una clara tendencia creciente de las cuentas de balance y de resultados.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos Gas & Electricidad Sociedad Anónima, Bonos Gas & Electricidad II – Emisión 1 y Bonos GYE. Lo anterior se sustenta en lo siguiente: G&E S.A. mantiene contratos importantes de provisión eléctrica con empresas industriales destacadas en el mercado boliviano, a su vez presta servicios de distribución de gas natural vehicular. Los ingresos mantienen una tendencia creciente producto de la adquisición de dos nuevas estaciones de GNV durante el último trimestre del 2018, favoreciendo a los indicadores de rentabilidad y cobertura.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió otorgar la clasificación de Fortaleza Financiera de Financiera Efectiva en PEA-, así como asignar las clasificaciones de Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Largo Plazo en PEAA-, Segundo Programa de Bonos Corporativos en PEAA- y del Primer Programa de Certificados de Depósito Negociables en PE1-. La clasificación se sustenta en la sinergia del Grupo Económico y la experiencia en el segmento de mercado al cual se dirige, así como el incremento de sus niveles de rentabilidad y liquidez. Asimismo, considera la adecuada solvencia y morosidad, el incremento de sus provisiones, en línea con el crecimiento de su portafolio, y la ventaja estratégica en tecnología y gestión de riesgo.

En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación de las Acciones de Inversión de la Empresa Editora El Comercio S.A. y Subsidiarias en Primera Clase, Nivel 2. La decisión se sustenta en la experiencia, posicionamiento en el mercado y liderazgo que mantiene el Grupo en prensa y televisión; así como el proceso de transformación digital en marcha y el apalancamiento conservador que presenta. Por otro lado, la calificación se encuentra limitada por el desempeño negativo de sus acciones de inversión.

PCR decidió ratificar la clasificación de las acciones comunes de Southern Copper Corporation, y las acciones de inversión de la Sucursal Perú en PEPrimera Clase Nivel 1. La decisión se sustenta en sus importantes reservas de cobre, que garantizan la viabilidad de sus operaciones en el largo plazo; aunado a su costo de producción altamente competitivo, que le permite incrementar su producción sin afectar su eficiencia operativa; finalmente, la compañía mantiene niveles de liquidez y cobertura estables. Asimismo, la calificación toma cuenta la reducción de la utilidad operativa, afectada por la caída del precio del cobre, a raíz de las tensiones comerciales entre EEUU y China; como también, la caída en la cotización de las acciones comunes de la compañía.

PCR decidió ratificar la clasificación de fortaleza financiera de BNP Paribas Cardif del Perú S.A. Compañía de Seguros y Reaseguros en "PEA". La información utilizada es del corte a junio 2019.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAA+ y perspectiva en Estable, de ICBC Perú Bank S.A. La información utilizada fue al corte de junio 2019.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA+, Acciones comunes en PEPCN1, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Bonos Corporativos en PEAAA, Bonos Subordinados en PEAA+, Bonos de Arrendamiento Financiero en PEAAA, Certificado de Depósitos Negociables en PE1+, y perspectiva en Estable de Banco BBVA PERÚ con corte de información a junio 2019.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA+, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Segundo Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero en PEAAA y perspectiva en Estable. Adicionalmente, se otorgó calificación de PEAAA al Primer programa de Bonos Corporativos de Banco Santander Perú S.A. Estas calificaciones utilizaron información de Estados Financieros con corte a junio 2019.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA+, Acciones comunes en PEPCN2, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Certificado de Depósitos Negociables (3° y 4° Programa) en PE1+, Bonos de Arrendamiento Financiero (2° Programa) en PEAAA, Bonos Subordinados (1°, 2° y 3° Programa, 4° y 5° Emisión) en PEAA y perspectiva en Estable, de Banco Interamericano de Finanzas (BanBif) con Estados Financieros a junio 2019.

PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera de Financiera TFC S.A. en “PEB-”, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría II y del Primer Programa de Bonos Subordinados en PEA-. La decisión se sustenta en los adecuados niveles de liquidez que registra, así como por el soporte de los accionistas evidenciado en los sucesivos aportes de capital.

PCR decidió ratificar en “PEB-” a la clasificación de Fortaleza Financiera de Caja Rural de Ahorro y Crédito Los Andes S.A. La decisión se sustenta en el soporte patrimonial brindado por sus accionistas, así como en su política de capitalización de utilidades, alineada a su estrategia de expansión y su clara visión de posicionarse como el banco rural líder del país.

PCR decidió ratificar en “PEB” a la clasificación de Fortaleza Financiera de Caja Rural de Ahorro y Crédito Raíz S.A.A (antes Edpyme Raíz). La decisión se sustenta en la consolidación de diversificación de las colocaciones y el cambio de estrategia de fondeo en búsqueda de menores gastos financieros. Asimismo, se considera el adecuado ratio de capital global, los aceptables niveles de liquidez.

PCR decidió ratificar la calificación de la fortaleza financiera de AVLA Perú Compañía de Seguros S.A en “PEA-“ y mantener la perspectiva en Estable. La decisión se sustenta en el incremento de participación en el mercado de cauciones, principal producto de la compañía, mientras que los niveles de siniestralidad se mantienen controlados. Asimismo, se tomó en cuenta los incrementos patrimoniales y el respaldo de la matriz.

PCR decidió retirar las clasificaciones correspondientes al Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de “PE1-“ y Primer Programa de Bonos Corporativos “PEA+” debido a que fueron deslistados por vencimiento de la SMV con fecha 13 de mayo de 2019. Asimismo, ratificar la clasificación de fortaleza financiera en “PEB” de Edpyme Inversiones La Cruz. La decisión se sustenta en el expertise y posicionamiento en su mercado objetivo, así como el desempeño favorable de sus colocaciones y el crecimiento de los indicadores de rentabilidad.

En comité de calificación de riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera en PEA con perspectiva Estable, a la Compañía de Seguros La Positiva Vida Seguros y Reaseguros S.A. La decisión se sustenta en el posicionamiento de la Compañía, que alcanzó el cuarto lugar dentro del mercado primas de vida1, debido al amplio crecimiento registrado, superando al mercado y competidores; aunado a los adecuados niveles de cobertura que mantiene, en línea con sus competidores. Finalmente, la calificación considera los resultados técnicos ligados al Sistema Privado de Pensiones (SPP).

En comité de calificación de riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera en PEA-, con perspectiva Estable, a la compañía de seguros La Positiva Seguros y Reaseguros S.A.A. La decisión se sustenta en el posicionamiento del Grupo La Positiva en el mercado peruano aunado al respaldo de FIDELIDADE; el crecimiento en la colocación de primas netas superior al mercado, manteniendo su liderazgo en los ramos de seguros vehiculares y SOAT con niveles de siniestralidad estables, y el buen perfil crediticio de su portafolio de inversiones. Asimismo, la calificación toma la reducción en los niveles de cobertura y el resultado técnico neto ligado a los productos de SOAT y seguros vehiculares.

PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera de Credinka en “PEB” y del I Programa de Certificados de Depósitos Negociables de Financiera Credinka S.A. en “PE2”. La decisión se sustenta en el soporte de los accionistas, traducido en los incrementos del capital social durante los últimos años. Asimismo, se considera la fortaleza de su posicionamiento en el segmento de microempresa así como una diversificación geográfica moderada, y la mejora en los indicadores de liquidez. Por otro lado, la calificación se encuentra limitada por los bajos niveles de desempeño operativo, la desmejora de calidad de cartera y la baja cobertura de los créditos deteriorados.

PCR decidió ratificar la clasificación de la fortaleza financiera de Mapfre Perú Vida Compañía de Seguros y Reaseguros en PEA+. La decisión se sustenta en la creciente generación de resultados derivado del crecimiento de producción de primas que aunado con un nivel de siniestralidad controlado, así como niveles coberturas de requerimientos patrimoniales y endeudamiento adecuados. La clasificación considera también el respaldo del Grupo económico y de sus reaseguradores.

PCR decidió ratificar la clasificación de la fortaleza financiera de Mapfre Perú Compañía de Seguros y Reaseguros en PEA. La decisión se sustenta en la fortaleza patrimonial de la Compañía que le permite cubrir satisfactoriamente los requerimientos regulatorios. Mientras por el lado de primas, mantiene una importante participación de mercado junto con niveles de siniestralidad retenidos controlados.

PCR ratificó la calificación de riesgo de PEC y cambio la perspectiva de “Positiva” a “Estable”, a la fortaleza financiera de Caja Rural de Ahorro y Crédito del Centro. La decisión de la calificación se sustenta en el crecimiento progresivo de sus colocaciones, manteniendo liquidez adecuada y presentando un incremento en su solvencia. Asimismo, se considera su política de aportes de capital y la contribución de los convenios con instituciones bancarias para el desempeño de la gestión de Caja Centro.

PCR decidió ratificar la calificación de Fortaleza Financiera en PEA- con perspectiva Estable a Crecer Seguros S.A.. La decisión se sustenta en el soporte financiero y operativo del Grupo Pichincha, derivado en una política activa de aportes de capital e infraestructura disponible y la adecuada política de suscripción de pólizas de seguro de sus activos emparejadas a sus niveles de siniestralidad, la cual le ha permitido una evolución favorable de sus colocaciones.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA de PROTECTA S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en el crecimiento de las primas derivado de nuevos productos de los ramos de accidentes y vida, asimismo se considera la adecuada gestión del portafolio de inversiones y el soporte del Grupo Security, importante holding chileno con más de 20 años de experiencia, el cual viene transmitiendo el know how y materializando aportes de capital.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA de INSUR S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en los adecuados niveles de solvencia y liquidez, su posicionamiento en el mercado, el perfil conservador de sus inversiones y el respaldo de su casa matriz y reaseguradores de primer nivel. Por otro lado, la clasificación también considera el crecimiento en los niveles de siniestralidad que viene presentando en los últimos periodos y la mayor competencia en los ramos en los que opera.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEB+, “Depósitos de corto plazo” en PECategoría II, “Depósitos de mediano y largo plazo” en PEA, “Segunda Emisión de Bonos Subordinados” en PEA, con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en la estrategia de direccionamiento de su cartera hacia segmentos con menor riesgo reflejado en el bajo indicador de morosidad. Dentro de los factores considerados en la clasificación se destacan los satisfactorios niveles de liquidez, así como la diversificación de los principales depositantes. Asimismo, se considera el fortalecimiento del patrimonio que viene efectuando el Banco, no obstante, el ratio de capital global se mantiene en niveles ajustados.

PCR ratificó la calificación de riesgo de PEB- con perspectiva ‘Estable’, a la Fortaleza Financiera de Financiera Qapaq S.A.. La decisión se sustenta en el respaldo y experiencia del grupo económico en microfinanzas. Asimismo, considera los mayores niveles de liquidez, la solvencia adecuada de la Compañía y la ligera mejora en la calidad de cartera de la Financiera. Por otro lado, limitan a la presente calificación el menor nivel de colocación y la disminución de los indicadores de rentabilidad.

PCR decidió ratificar la calificación de Fortaleza Financiera en “PEA-” con perspectiva estable a la Compañía de Seguros Ohio National Seguros de Vida S.A. La decisión se sustenta en el soporte y expertise de su casa matriz, la política conservadora y alta calidad crediticia de sus inversiones, los adecuados niveles de cobertura patrimonial y de obligaciones técnicas que registra, así como, a la adjudicación de la nueva licitación SISCO IV para los periodos 2019–2020. Por otro lado, la calificación considera la dependencia de sus ingresos a las fracciones adjudicadas en las diferentes licitaciones dadas por el modelo de negocio.

PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera de Credinka en “PEB” y del I Programa de Certificados de Depósitos Negociables de Financiera Credinka S.A. en “PE2”. La decisión se sustenta en el soporte de los accionistas, traducido en los incrementos del capital social durante los últimos años. Asimismo, se considera la fortaleza de su posicionamiento en el segmento de microempresa así como una diversificación geográfica moderada, y la mejora en los indicadores de liquidez.

PCR ratificó la calificación de riesgo de PEB- con perspectiva ‘Estable’, a la Fortaleza Financiera de Financiera Qapaq S.A.. La decisión se sustenta en el respaldo y experiencia del grupo económico en microfinanzas. Asimismo, considera los mayores niveles de liquidez, la solvencia adecuada de la Compañía y la ligera mejora en la calidad de cartera de la Financiera. Por otro lado, limitan a la presente calificación el menor nivel de colocación y la disminución de los indicadores de rentabilidad.

PCR decidió ratificar en “PEB+” a la clasificación de Fortaleza Financiera de Coface Seguro de Crédito Perú S.A. La decisión se sustenta en el soporte de la matriz expresado a través de múltiples aportes de capital reflejado en los adecuados niveles de solvencia que soportan los riesgos. Por otro lado, la calificación considera la no renovación ni colocación de pólizas.

PCR decidió ratificar la clasificación a la fortaleza financiera de Chubb Perú S.A Compañía de Seguros y Reaseguros en “PEA”. La decisión se sustenta en la posición competitiva de la compañía, y la capacidad de mantener un resultado técnico positivo, reflejando una adecuada política de suscripción, asimismo toma en cuenta los adecuados niveles de solvencia, el crecimiento de las suscripciones y un nivel de siniestralidad menor a la del mercado, así como el know how de su casa matriz.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA de SECREX COMPAÑÍA DE SEGUROS DE CRÉDITO Y GARANTÍAS S.A. con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en el posicionamiento que mantiene al ser uno de los principales actores del mercado en los ramos a los que se dirige; así como el adecuado manejo de la política de inversiones y el soporte y sinergias que recibe del grupo CESCE.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA, “Depósitos de Corto Plazo” en PECategoría I, “Certificado de depósitos negociables (1º Programa)” en PE1, “Bonos Corporativos (1º, 3º y 4º Programa)” en PEAA, Bonos Subordinados (1º, 2° y 3° Programa) en PEAA-, “Primera Emisión Privada de Bonos Subordinados” en PEAA- de Banco Pichincha del Perú con perspectiva Estable.

PCR decidió ratificar las clasificaciones vigentes de Volcan Compañía Minera S.A.A. y asignar la calificación de “PEPCN2” y “PE1+” al Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo. Esta decisión se sustenta en la amplia trayectoria y posicionamiento que mantiene el grupo en el mercado como uno de los principales productores mineros a nivel global y nacional.

PCR decidió ratificar la clasificación de “Primera Clase, nivel 1” a las acciones comunes y de inversión de Nexa Resources Perú S.A.A. y subsidiarias (antes Compañía Minera Milpo S.A.A.). Esta decisión se sustenta en la posición competitiva que registra como uno de los principales conglomerados mineros locales, así como, la adecuada posición financiera, holgada liquidez para cubrir sus obligaciones y endeudamiento moderado que mantiene pese al menor desempeño del precio de los metales.

PCR decidió mantener la clasificación de las acciones comunes clase “A” y acciones comunes clase “B” de Nexa Resources Atacocha S.A.A. (antes Compañía Minera Atacocha S.A.A.) en “Primera Clase Nivel 3”. La decisión se sustenta en la adecuada estrategia operativa que viene aplicando la empresa, el respaldo de sus accionistas, la fuerte posición competitiva que presentan como grupo y adecuados indicadores de liquidez. Asimismo, la calificación considera la exposición que tiene la compañía respecto a las cotizaciones internacionales de los metales que comercia, deterioro de indicadores de rentabilidad, márgenes, valor de inventarios y el efecto que tienen las cotizaciones en el precio de las acciones en el mercado.

En comité de clasificación de riesgos, PCR decidió ratificar la clasificación de fortaleza financiera de Quálitas Compañía se Seguros S.A. en “PEB+" con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en el respaldo otorgado por la nueva matriz, Quálitas Controladora, que se traduce en aportes de capital y la implementación de su Knowledge en la gestión de la Compañía; además de sus adecuados niveles de cobertura y apalancamiento. Asimismo, la calificación considera el proceso actual de implementación de la nueva estrategia, que afecta la rentabilidad de la Compañía, aunado a la concentración del mercado de seguros vehiculares.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA, “Primer Programa de Bonos Corporativos Banco GNB Perú” en PEAA+, “Primer Programa de Bonos Subordinados Banco GNB Perú” en PEAA, “Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables” en PE1, “Segundo Programa de Certificados de Depósito Negociables Banco GNB Perú S.A” en PE1, “Depósitos de Corto Plazo” en PECategoría I y “Depósitos de Mediano y Largo Plazo” en PEAA de Banco GNB Perú S.A. con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en la recuperación de la rentabilidad operativa del banco, en línea con el crecimiento de la cartera y la reducción del gasto por constitución de provisiones; en conjunto con los adecuados niveles de solvencia y endeudamiento que mantiene. Asimismo, la calificación considera el deterioro en la calidad de la cartera y su nivel de cobertura menor al sector, además de la brecha de liquidez ajustada en el corto plazo.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEB+, “Depósitos de corto plazo” en PECategoría II, “Depósitos de mediano y largo plazo” en PEA, “Segunda Emisión de Bonos Subordinados” en PEA, con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en la estrategia de direccionamiento de su cartera hacia segmentos con menor riesgo reflejado en el bajo indicador de morosidad.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA+, “Depósitos de corto plazo” en PECategoría I, “Depósitos de mediano y largo plazo” en PEAAA, “Certificados de Depósito Negociables de Corto Plazo” en PE1+, y “Certificados de Depósito Negociables de Largo Plazo” en PEAAA de Citibank del Perú S.A con perspectiva Estable.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación de Scotia Fondo Depósito Disponible Soles FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC1-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” y riesgo integral en “PEC1f-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación de Scotia Fondo Depósito Disponible $ FMIV en “PEAAf+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC1-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” y riesgo integral en “PEC1f-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación de Scotia Fondo Cash Soles FMIV en “PEAA”, riesgo fiduciario en “PEAAAf”, riesgo integral en “PEC2f+” y elevar la calificación de riesgo de mercado a “PEC2-“ de “PEC3“. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación de Scotia Fondo Cash $ FMIV en “PEAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-“, riesgo fiduciario en “PEAAAf” y riesgo integral en “PEC2f+”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor Scotia Fondos SAF, lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AAA” a la Fortaleza Financiera de Banco del Pacífico S.A. La calificación considera la trayectoria y posicionamiento que mantiene la entidad financiera en el sistema de bancos privados, donde se refleja un muy buen acceso a sus mercados naturales de dinero. PCR considera adecuada la expansión de la cartera de créditos de la entidad, lo que demuestra una correcta y amplia intermediación financiera y gestión crediticia.

PCR-PACIFIC CREDIT RATING República Dominicana, hace del conocimiento público que ha procedido a poner en revisión negativa a Banco Múltiple de las Américas, S.A. a raíz de la intervención de uno de los bancos de propiedad principal del presidente de Banco Múltiple de las Américas, S.A, en la jurisdicción de Curazao, (Banco del Orinoco, N.V.) el pasado 5 de septiembre por el Centrale Bank van Curacao en Sint Maarten (CBCS).

PCR-PACIFIC CREDIT RATING Panamá, hace del conocimiento público que ha procedido a modificar la calificación de riesgo de “PABBB” a “PAD” a la Fortaleza Financiera de All Bank Corp. a raíz de la toma de control operativa y administrativa por la Superintendencia de Bancos de Panamá el 09 de septiembre de 2019.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA+, Acciones comunes en PEPCN2, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Certificado de Depósitos Negociables (3° y 4° Programa) en PE1+, Bonos de Arrendamiento Financiero (2° Programa) en PEAAA, Bonos Subordinados (1°, 2° y 3° Programa, 4° y 5° Emisión) en PEAA y perspectiva en Estable, de Banco Interamericano de Finanzas (BanBif) con Estados Financieros Auditados a diciembre 2018 y No Auditados a junio 2019.

El Comité de Calificación PCR otorga la calificación “AA” a la Primera Emisión de Papel Comercial de Uniscan Cía. Ltda. La calificación se respalda en el posicionamiento y la trayectoria del emisor en el sector de distribución de equipos de lectura de códigos de barras, que le ha permitido ser el líder en este sector.

El Comité de Calificación de PCR acordó por unanimidad otorgar la calificación de “AA+” a la Primera y Segunda Emisión de Obligaciones de Largo Plazo de RIZZOKNIT Cía. Ltda. La calificación considera la tecnología implementada en el proceso de producción del emisor, calidad de productos y experiencia en el mercado de valores.

El Comité de Calificación de PCR acordó por unanimidad otorgar la calificación de “AA+” al Primer Programa de Emisión de Papel Comercial de RIZZOKNIT Cía. Ltda. La calificación considera la tecnología implementada en el proceso de producción del emisor, calidad de productos y experiencia en el mercado de valores.

La calificación se sustenta en la calidad de la cartera hipotecaria que posee el patrimonio autónomo del Fideicomiso, que le permite generar suficientes flujos para hacer frente a sus obligaciones. Adicionalmente, se valora el comportamiento de la cartera, que a la fecha de corte se ajusta al escenario optimista proyectado por parte del estructurador, desempeño fortalecido por la sustitución de cartera deteriorada por parte del originador.

La calificación se fundamenta en la excelente capacidad que posee el patrimonio autónomo del Fideicomiso de generar flujos suficientes para cumplir con todas sus obligaciones. Así mismo, se observa que los factores de desviación de flujos (mora, siniestralidad y prepago) solo incidirían en el tiempo de duración de los títulos valores.

El Comité de Calificación PCR otorga la calificación “AAA-” a la Séptima Emisión de Obligaciones de Superdeporte S.A. La calificación se sustenta en el posicionamiento y trayectoria de Superdeporte S.A. como comerciante líder en el segmento de artículos deportivos, sumado a la experiencia que mantiene en el mercado de valores.

El Comité de Calificación PCR mantiene la calificación “A+” a la Primera Emisión de Obligaciones Que Se Negocia En El Registro Especial Bursátil – REB de Serintu S.A. La calificación contempla la buena generación de flujos, trayectoria e innovación para la construcción de maquinaria destinada a productores del sector agrícola.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AAA-” a Primera Emisión de Obligaciones Convertibles en Acciones de Banco de Machala S.A. La calificación se fundamenta en la excelente capacidad de la institución en cuanto a generación de flujos, derivada de sus niveles en intermediación financiera.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación “AAA-” al Papel Comercial de MEGAPROFER S.A. La calificación considera el buen posicionamiento que ha logrado mantener el emisor en sector ferretero, así como la diversificación de sus productos y adecuada administración de capital de trabajo, lo cual le ha permitido presentar un crecimiento continuo a lo largo del periodo de análisis, inclusive ante periodos de estrés.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA-” a la Tercera Emisión de Obligaciones de MEGAPROFER S.A. La calificación considera el buen posicionamiento que ha logrado mantener el emisor en sector ferretero, así como la diversificación de sus productos y adecuada administración de capital de trabajo, lo cual le ha permitido presentar un crecimiento continuo a lo largo del periodo de análisis, inclusive ante periodos de estrés.

El comité de calificación de PCR decidió mantener la calificación al Fideicomiso Mercantil Mutualista Pichincha 10 como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A2, “AAA” para la Clase A3, “AA-” para la Clase A4 y “A” para la Clase A5.

El comité de calificación de PCR decidió mantener las calificaciones al Fideicomiso Mercantil Mutualista Pichincha 9 como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A2 y “A3”, “AA-“ para la clase A4 y “A“ para la clase A5. En este sentido, las calificaciones consideran los mecanismos de garantía que posee el fideicomiso mediante una prelación de pagos establecida.

El comité de calificación de PCR decidió mantener la calificación de “AAA” a la clase A5 del Fideicomiso Mercantil FIMUPI 6; La calificación se sustenta en los excelentes flujos generados por el patrimonio autónomo que le ha permitido cumplir con todos los pagos previstos, cancelando hasta la fecha el capital y los intereses de las cuatro primeras clases, restándole únicamente el pago de la clase A5.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA” a la Clase A5 del Fideicomiso Mercantil Mutualista Pichincha 5. La calificación se fundamenta en los flujos generados por parte del fideicomiso los cuales le han permitido cubrir las obligaciones que tiene con sus inversionistas.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA” al Fideicomiso Titularización de Flujos ELORDEÑO – Sociedad Industrial Ganadera EL ORDEÑO S.A. La calificación contempla la excelente capacidad de generar flujos del patrimonio autónomo, lo cuales brinda una holgada cobertura y ha permitido provisionar los futuros dividendos y cumplir en tiempo y forma con el pago a los inversionistas.

El Comité de Calificación PCR mantiene la calificación de “AAA” a la Quinta, Sexta y Sétima Emisión de Obligaciones de Largo Plazo y al Cuarto Papel Comercial de DISTRIBUIDORA FARMACÉUTICA ECUATORIANA DIFARE S.A. La calificación se fundamenta en la trayectoria y posicionamiento del emisor como líder en el mercado de distribución de fármacos y retail a través de las farmacias Pharmacy´s y Cruz Azul, lo que desemboca en su excelente capacidad de pago.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA-” a la Segunda Emisión de Obligaciones Agroindustrias Dajahu S.A. La calificación contempla la buena generación de flujos por parte del emisor, derivado de su trayectoria, liderazgo en el sector arrocero, innovación en los procesos implementados, capacidad instalada y experiencia en el mercado de valores.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “BBB- “con perspectiva positiva a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito 9 de Octubre Ltda. La calificación toma en cuenta la trayectoria y aceptación de la entidad en su mercado objetivo (Sierra Centro), que ha permitido el crecimiento de sus activos soportado principalmente a través de recursos de terceros.

El Comité de Calificación PCR otorga la calificación “AAA-” a la Primera Emisión de Obligaciones de largo plazo de Constructora e Inmobiliaria Construecuador S.A. La calificación se fundamenta en la experiencia que el emisor posee en la construcción, gerencia y venta de proyectos de vivienda, que, junto con la diversificación de sus ingresos, ha logrado sortear de manera positiva los años de estrés.

El Comité de Calificación de PCR decidió mantener la calificación al Fideicomiso Mercantil Banco de Loja Titularización Hipotecaria 1 (BLOJATH1), como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A3; “AA” para la clase A4; y “A” para las Clase A5. La calificación se basa principalmente en la capacidad del patrimonio autónomo para generar flujos óptimos que le permiten amortizar en tiempo y forma el capital de los valores en circulación; así como, sus respectivos intereses.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “BBB+” con perspectiva positiva a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Fernando Daquilema. La calificación se sustenta en la trayectoria y el buen posicionamiento que ha logrado obtener la cooperativa en sus mercados naturales de dinero, por lo que le ha sido posible mantener favorables niveles de captación. PCR reconoce, la tendencia decreciente de los niveles de morosidad soportados por una mejor colocación de créditos, así como su elevada cobertura.

PCR Panamá retira la calificación de Green Valley Panamá, S.A. PCR-PACIFIC CREDIT RATING Panamá, hace del conocimiento público que ha procedido a retirar la calificación de riesgo de “PAAA” al Programa Rotativo de Bonos Corporativos de Green Valley Panamá, S.A.

PCR-PACIFIC CREDIT RATING Panamá, realizó la calificación del primer bono verde emitido en Panamá, por Corporación Interamericana para el Financiamiento de Infraestructura (CIFI), por un monto de Doscientos Millones de Dólares (US$ 200,000,000), otorgándole la calificación de AA- perspectiva ‘Estable’. La calificación se fundamenta en el crecimiento sostenido y buena calidad de su cartera crediticia, lo que incidió en un aumento en los indicadores de rentabilidad.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA, “Depósitos de Corto Plazo” en PECategoría I, “Certificado de depósitos negociables (1º Programa)” en PE1, “Bonos Corporativos (1º y 3º Programa)” en PEAA, Bonos Subordinados (1º, 2° y 3° Programa) en PEAA-, “Primera Emisión Privada de Bonos Subordinados” en PEAA- de Banco Pichincha del Perú con perspectiva Estable y asignar la clasificación de Bonos Corporativos (4º Programa)” en PEAA . La decisión se sustenta en el soporte del principal accionista; así como la estructura de fondeo que permitió ahorros importantes en gastos financieros, mayor diversificación y crecimiento en los depósitos. Por otro lado, la calificación considera el deterioro de los indicadores de calidad de cartera, así como los niveles ajustados de solvencia, como principales limitantes a la presente calificación.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA, “Primer Programa de Bonos Corporativos Banco GNB Perú” en PEAA+, “Primer Programa de Bonos Subordinados Banco GNB Perú” en PEAA, “Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables” en PE1, “Segundo Programa de Certificados de Depósito Negociables Banco GNB Perú S.A” en PE1, “Depósitos de Corto Plazo” en PECategoría I y “Depósitos de Mediano y Largo Plazo” en PEAA de Banco GNB Perú S.A. con perspectiva Estable.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de PYME II Fondo de Inversión Cerrado. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo invierte principalmente en Acreencias Comerciales (cuentas por cobrar) de pequeñas y medianas empresas (“Proveedores o PyMEs”) por ventas de bienes y servicios realizadas a crédito a Grandes Empresas, asumiendo el riesgo de éstas últimas, en este sentido en promedio las inversiones del Fondo son de alta calidad crediticia en el ámbito nacional.

PCR ratificó la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Proquinua Unión FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El objeto del Fondo es impulsar el crecimiento sostenible de todas aquellas empresas o asociaciones productoras que se dediquen a la transformación, comercialización y/o exportación (segundo y tercer eslabón de la cadena) de quinua y/o sus derivados, que cuenten con personería jurídica; mediante la adquisición de inversiones en Valores sin Oferta Pública.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Propyme Unión FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El objeto del Fondo es invertir en valores de renta fija, con el fin de constituir un mecanismo de mantenimiento de capital y también constituir un mecanismo de Cobertura de hasta 50% del saldo a capital pendiente de pago para operaciones de crédito, préstamo, leasing, factoraje y otras.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del Fondo INVERSOR-FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo proveerá Capital Inversor a grandes empresas nacionales productivas, comerciales y de servicios, a través de la inversión sin Oferta Pública, en Instrumentos Representativos de Participación y/o Instrumentos Representativos de Deuda.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del Fondo Impulsor FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en Valores de empresas en expansión (mayormente deuda sin oferta pública), su portafolio está conformado en promedio por inversiones de alta calidad crediticia en el ámbito nacional, actualmente se encuentra en etapa de liquidación.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf para la serie “A” y BAAf- para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2 y AA3 respectivamente) ambas con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de Credifondo Garantiza Fondo de Inversión Cerrado.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de CRECIMIENTO Fondo de Inversión Cerrado. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo invierte en empresas productivas y/o de servicios con elevado potencial de crecimiento e innovación para consolidar su desarrollo sostenible, a través de la inyección de capital de riesgo.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del Fondo Acelerador de Empresas FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto proveer Capital Emprendedor a Empresas Dinámicas a través de la inversión en Valores representativos de deuda, instrumentados a través de Valores de Oferta Privada y participaciones de capital y en acciones emitidas por las empresas beneficiarias.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Renta Activa Pyme FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El objeto del Fondo es invertir en valores de oferta pública, tanto locales como extranjeros y en valores sin oferta pública emitidos por empresas PYMES.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Renta Activa Puente FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto constituirse como una alternativa de canalización de recursos de grandes empresas para inversiones de largo plazo, tanto en valores locales de oferta pública, en valores extranjeros y en valores sin oferta pública emitidos por empresas bolivianas.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Renta Activa Inmobiliario FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El objeto del Fondo es invertir en valores de renta fija y renta variable vinculados al giro inmobiliario y de bienes raíces en el Estado Plurinacional de Bolivia, asimismo el 50% del portafolio se concentrará en instrumentos de buena calidad crediticia en el ámbito nacional, que representan la cobertura del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Renta Activa Emergente FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El objeto del Fondo es invertir en valores locales de oferta pública, valores en el extranjero y valores de oferta privada emitidos por Empresas Emergentes.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Renta Activa Agroindustrial FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El objeto del Fondo es invertir a largo plazo en valores de renta fija y renta variable vinculados al sector agroindustrial, dichos instrumentos serán sin oferta pública los que contarán con garantías de respaldo, así mismo como mecanismo de cobertura se invertirá en valores de oferta pública con alta calificación de riesgo.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación K12 FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto invertir en deuda sin oferta pública y en valores representativos de patrimonio en unidades económicas del sector productivo, su portafolio está conformado por inversiones de buena calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf- para la serie “A” y BAf para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3 y A2 respectivamente) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de Inclusión Empresarial FIC.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Diverso FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objetivo canalizar recursos en dólares estadounidenses de inversionistas para las Micro, Pequeñas, Medianas y Grandes Empresas dedicadas a la importación y exportación, cuyos planes de inversión son en moneda extranjera.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación CAP FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto invertir en valores de oferta pública emitidos por entidades de intermediación financiera a efectos de mantener o mejorar su Capital Regulatorio, su portafolio está conformado por inversiones de buena calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación Agroperativo FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en deuda sin oferta pública en empresas dedicadas al rubro agropecuario, a la cadena alimentaria y a la producción de alimentos cuyo destino de los recursos sea capital de operaciones, su portafolio está conformado por inversiones de muy buena calidad crediticia en el ámbito nacional.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la Emisión Valores de Titularización CIDRE IFD - BDP ST 042.

PCR acordó ratificar la calificación de BA (A2 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “A”, “B”, “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización PRO MUJER IFD-BDP ST 038. La calificación se sustenta en lo siguiente: La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (A1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “B”, “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización CRECER IFD – BDP ST 037. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (A1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “B”, “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización CRECER IFD – BDP ST 036. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (A1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización CRECER IFD – BDP ST 034. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (A1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “C” y “D” de la Emisión de Valores de Titularización CRECER IFD – BDP ST 032. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (A1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “D” y “E” de la Emisión de Valores de Titularización CRECER IFD – BDP ST 031. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia.

PCR acordó ratificar la calificación de BBBB (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es BBB2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la Emisión Valores de Titularización IDEPRO IFD- BDP ST 026.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (A1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “A”, “B” y “C” de la Emisión de Valores de Titularización BISA ST – DIACONIA II. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la serie “F” de la Emisión de VALORES DE TITULARIZACIÓN BISA ST – DIACONIA FRIF.

PCR acordó ratificar la calificación de B1- (N-1, según la terminología utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a la serie “A”, y la calificación de BA- (A3 según la terminología utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “B”, “C”, “D” y “E” de la Emisión de Valores de Titularización BISA ST –FUBODE IFD.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de En Acción Fondo de Inversión Abierto Mediano Plazo.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la Serie Única de las Cuotas de Participación del Fondo Fibra FIC. El Fondo tiene por objeto invertir en valores de oferta pública y sin oferta pública emitidos por empresas relacionadas a bienes raíces y proyectos de vivienda, a su vez el Fondo también cuenta con inversiones de alta calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero como cobertura de su portafolio.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Interfin Fondo de Inversión Cerrado.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación M2 FIC.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación del Fondo MSC ESTRATÉGICO FIC. El Fondo tiene por objeto invertir en Valores de Oferta Pública, en mercados de Valores Locales y Extranjeros, así como en Valores sin Oferta Pública, emitidos por sociedades comerciales pertenecientes a sectores estratégicos de la economía nacional.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación del Fondo MSC EXPANSIÓN FIC. El Fondo tiene por objeto invertir en el sector Microfinanciero a nivel nacional en Instrumentos sin Oferta Pública de Entidades Financieras especializadas en Microfinanzas.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación del Fondo MSC PRODUCTIVO FIC. El Fondo tiene por objeto constituir una opción para el sector productivo, invirtiendo en Valores sin Oferta Pública del sector Industrial y Agroindustrial, además de incorporar a la cartera de inversiones Valores de Oferta Pública.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf- para la serie “A” y BAf para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3 y A2 respectivamente) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de PYME Progreso Fondo de Inversión Cerrado. El Fondo tiene por objeto invertir en valores de renta fija y variable emitidos por pequeñas y medianas empresas (Pymes) de Bolivia, asimismo en valores de renta fija con la finalidad de constituir un mecanismo de cobertura financiera.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Exportador Fondo de Inversión Cerrado. El objeto del Fondo es preservar el capital del inversionista, las inversiones se enfocan en instrumentos sin oferta pública dirigidos únicamente a empresas exportadoras de productos no tradicionales y empresas que brinden servicios conexos a la cadena exportadora.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Micro Capital Fondo de Inversión Cerrado.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Productivo Fondo de Inversión Cerrado. El Fondo tiene por objeto invertir en instrumentos sin oferta pública de empresas de la industria manufacturera que estén clasificadas como pequeña, mediana o gran empresa.

PCR otorgó la calificación de riesgo de DOBBB- con perspectiva ‘Estable’, a la Fortaleza Financiera de CCI Puesto de Bolsa, S.A. La calificación se fundamenta una mejora en los niveles de solvencia como resultado del incremento en el patrimonio sobre las utilidades retenidas, a pesar de la reducción general en la rentabilidad, producto de los efectos en la caída de los precios de mercado. La calificación considera además la adecuada gestión de la exposición al riesgo como parte de la posición propia del Puesto de Bolsa sobre sus inversiones.

PCR ratificó la calificación de riesgo de DOBBB- y DO3 con perspectiva ‘Estable’, a la fortaleza financiera y emisión de corto plazo de Banco Múltiple de las Américas (Bancamérica), S.A. La calificación de Banco Múltiple de las Américas pondera los razonables niveles de liquidez y de solvencia, gracias a los aportes de capital programados por el Grupo Financiero del Banco. Además, considera el decrecimiento evidenciado de la cartera crediticia; no obstante, la morosidad mostró mejores resultados que el periodo fiscal anterior.

PCR decidió ratificar la calificación de “PE1-” al Primer y Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo y “PEA” al Primer Programa de Bonos Corporativos de Factoring Total. La decisión se sustenta en el crecimiento de sus operaciones, sobre la base de sus segmentos core, altos indicadores de rentabilidad, la mejora en la calidad de cartera, la naturaleza de muy corto plazo de estas, de la fuerza comercial. Asimismo, se destaca que la empresa opera bajo la supervisión de la SBS. Por otro lado, limitan a la presente calificación la concentración de su cartera de créditos por segmento empresarial, así como la alta competencia del sector en el que se desenvuelve.

PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera de Leasing Total en “PEA” y del Quinto Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero en “PEAA”. La decisión se sustenta en la amplia experiencia que mantiene la empresa en el rubro, el conocimiento del mercado secundario de los activos que financian, así como, el compromiso patrimonial de los accionistas y los buenos niveles de garantías relacionadas intrínsecamente al producto. Por otro lado, la importante concentración de la cartera de crédito que se mantiene por sector económico, segmento y principales clientes así como los incrementos en los indicadores de morosidad; constituyen limitaciones a la presente calificación.

El Comité de Calificación de PCR acordó por unanimidad otorgar la calificación de “AA+” al Primer Programa de Papel Comercial de Gestión Externa Gestiona GTX S.A. La calificación considera la calidad profesional de sus directivos, que le ha permitido posicionarse como una empresa especializada en el servicio de recuperación de cartera, y más recientemente iniciar una estrategia de expansión ordenada. La calificación reconoce el buen nivel de liquidez el cual se basa en comportamientos históricos de la recuperación de su activo productivo (portafolio de cartera comprada), mismo que genera un adecuado flujo operativo.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación “BBB+” con perspectiva postiva a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Fernando Daquilema Ltda. La calificación se fundamenta en el buen posicionamiento que ha logrado mantener la cooperativa en sus mercados naturales de dinero, mismos que le han permitido conservar adecuados niveles de cobertura y morosidad. La calificación toma en cuenta el progreso en los indicadores de liquidez y solvencia mediante las nuevas estrategias implementadas por la empresa con mayores niveles de endeudamiento al igual que aportaciones de los socios; sin embargo, estas se encuentran en una posición menos favorable que sus pares.

El Comité de Calificación de PCR determinó mantener la calificación de “BB+” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito Cotocollao. La calificación se fundamenta en la trayectoria de la Cooperativa en su nicho de mercado, derivado de la fidelización de sus clientes. Así como, la adecuada administración del riesgo de liquidez de la institución, ubicándose en una mejor posición que sus pares. Por otra parte, la calificación se encuentra limitada por la cobertura, que ha presentado un comportamiento decreciente durante el último año y por la evolución del indicador de morosidad, que si bien ha presentado mejoras se encuentra sobre el sistema de cooperativas.

El comité de calificación de PCR mantiene la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Público Mutualista Pichincha 1 como se indica a continuación: “AAA-” para la Clase A1; “A+“ para la clase A2-P; y “A+“ para la clase A2-E; la diferenciación en la calificación contempla la prelación de pagos para las clases. La calificación se basa en la capacidad del patrimonio autónomo para generar flujos suficientes que le permite hacer frente a sus obligaciones. Igualmente, se toma en cuenta la efectividad de los mecanismos de garantía que posee el Fideicomiso. Así mismo, la calificación también valora los niveles de mora presentados por la cartera de crédito, que se ajusta al escenario optimista proyectado por parte del estructurador.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad bajar la calificación hasta “C” desde “A-” a la Emisión de Obligaciones Unión Ferretera S.A. UNIFER. La calificación toma en cuenta la sensibilidad que presenta el emisor en el sector de la construcción junto con la débil administración financiera evidenciada en periodos anteriores. Así como, su baja generación de flujos operativos lo que ha llevado a la venta de activos fijos para cumplir con sus obligaciones con el mercado de valores. PCR reconoce el incumplimiento de los resguardos de liquidez derivado de la reclasificación de cuentas durante el 2018 y su escaza generación operativa.

El Comité de Calificación PCR mantiene la calificación “AAA-” a la Primera Emisión de Obligaciones; “AAA” a la Primera Emisión de Papel Comercial y “AAA” a la Segunda Emisión de Obligaciones de Plásticos Rival Cía. Ltda. La calificación se respalda en el posicionamiento y la trayectoria del emisor en la industria de plásticos, que le ha permitido sortear de manera óptima los años de stress; si bien sus ingresos han sido variables, su desempeño operativo ha sido creciente en los últimos años, lo cual le ha permitido tener una excelente capacidad de pago de la deuda. Además, sus niveles de apalancamiento y liquidez son una fortaleza que le permite contar con suficientes recursos para hacer frente a sus obligaciones.

El Comité de Calificación PCR mantiene la calificación “AAA-” a la Primera y Segunda Emisión de Obligaciones y Tercera y Cuarta Emisión de Papel Comercial de Corto Plazo de Medeport S.A. La calificación se sustenta en el posicionamiento de las marcas líderes que comercializa a nivel nacional a través del apoyo de sus empresas relacionadas que tienen presencia en todo el país y la experiencia que tiene en el mercado de valores. La calificadora de riesgos observa que el emisor es sensible a la coyuntura del país, debido a que en años de stress los márgenes del emisor se vieron afectados; no obstante, el emisor lo mitiga a través de la acertada estrategia comercial de vender menos, pero con mayor margen que le permite tener una excelente capacidad de pago de sus obligaciones.

El Comité de Calificación PCR otorga la calificación “AAA” a la Segunda Emisión de Papel Comercial de Plásticos Rival Cía. Ltda. La calificación se respalda en el posicionamiento y la trayectoria del emisor en la industria de plásticos, que le ha permitido sortear de manera óptima los años de stress; si bien sus ingresos han sido variables, su desempeño operativo ha sido creciente en los últimos años, lo cual le ha permitido tener una excelente capacidad de pago de la deuda. Además, sus niveles de apalancamiento y liquidez son una fortaleza que le permite contar con suficientes recursos para hacer frente a sus obligaciones.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación “AAA-” con perspectiva “estable” a la Fortaleza Financiera del Fideicomiso Fondo Nacional de Garantías. La calificación se fundamenta principalmente en las políticas establecidas por dicho Fondo, resultando en una excelente calidad en las garantías otorgadas, que le representan una siniestralidad mínima y se encuentran cubiertas con recursos líquidos; así mismo, mantiene una estructura liviana de gastos que le proporcionan una utilidad importante que se incrementa en el tiempo; por otra parte, las garantías concedidas representan solo 2 veces su patrimonio, cobertura que se encuentra muy por debajo del límite regulatorio (10 veces).

La Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A. decidió de manera unánime otorgar la calificación de “AAA” a la Primera Emisión de Obligaciones de Largo Plazo - Caja Central FINANCOOP. La calificación se fundamenta en la excelente capacidad de generación de flujos, derivada de su gestión en intermediación financiera y uso eficiente de sus fuentes de fondeo y niveles de liquidez acumulados. Factores que sustentan la cancelación en tiempo y forma de las obligaciones generadas en la presente emisión con el mercado de valores.

El Comité de Calificación de PCR decidió mantener la calificación al Fideicomiso Mercantil CTH 7, como se indica a continuación: “AAA” para las Clases A1 y A2; “AA“ para la clase A3; y “A” para las Clase A4 y A5. La calificación se basa principalmente en la capacidad del patrimonio autónomo para generar flujos óptimos que le permiten realizar la amortización de capital y pagar los intereses de los valores en circulación. Igualmente, la calificación también valora los niveles de mora presentados por la cartera de crédito, que se ajusta al escenario optimista proyectado por parte del e

El Comité de Calificación de PCR acordó por unanimidad otorgar la calificación de “AAA” a la Tercera y Cuarta Emisión de Obligaciones de Avícola Fernández S.A. La calificación se sustenta en la muy buena capacidad de generación de flujos para hacer frente a sus obligaciones con el mercado de valores, derivado de la diversificación de productos y a la naturaleza prioritaria de los bienes que oferta la empresa. PCR reconoce las estrategias de expansión aplicadas por el emisor, que han contribuido a mantener un crecimiento sostenido durante el periodo de estudio, inclusive ante escenarios de estrés, así como, la elaboración propia de su principal insumo (balanceado) lo cual ha influenciado favorablemente sobre los costos.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Tesorería Soles FMIV en “PEAAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2+”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo

PCR acordó realizar el downgrade de la calificación de riesgo fundamental a “PEAA+” de “PEAAA”. Así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2+”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Perú Soles FMIV en “PEAAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Dólares Monetario FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2+”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Cash Soles FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Cash Dólares FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Soles FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Dólares FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR retira la clasificación de riesgo de “PE2” al Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo BPO CONSULTING, como consecuencia de la finalización del servicio de clasificación de riesgo que mantenía con la Compañía. La última calificación otorgada con fecha 21 de mayo de 2019, con información a diciembre de 2018, se fundamentó en el expertise de la gerencia, el posicionamiento alcanzado como consecuencia de la relación comercial con su principal cliente América Móvil Perú S.A.C (Claro), así como el inicio de operaciones con nuevos clientes a raíz de la compra de Transcom Worldwide Perú S.A.C.

PCR decidió por unanimidad ratificar la calificación de Fondo de Inversión Cerrado Libre para el Desarrollo de Infraestructuras Dominicanas I de Riesgo Integral Financiera en “DOC2f”, Calificación de Riesgo Fundamental en “DOAAf-”, Riesgo de Mercado “DOC2” y Riesgo Fiduciario “DOAf”, todas con perspectiva Estable. Las calificaciones de riesgo integral, fundamental, mercado y fiduciario para el Fondo de Inversión Cerrado Libre para el Desarrollo de Infraestructuras Dominicanas I, se sustenta en su portafolio de inversiones de carácter conservador, y la adecuada estructura de políticas que posibilita el cumplimiento del propósito del Fondo.

PCR ratificó la calificación de riesgo de Fortaleza Financiera en “DOBBB+” y Emisiones de Corto Plazo en “DO2”, y la calificación de los bonos subordinados en “DOBBB” con perspectiva de ‘Estable’ de Banco Múltiple Promerica, S.A. La calificación de Banco Múltiple Promerica se sustenta en la estrategia de crecimiento y generación de utilidades, a través del uso de los fondos provenientes del programa de emisión de bonos de deuda subordinada sin garantía del Grupo Financiero programada para el 2019, así como en el impacto de los cambios internos y renovación de la organización.

PCR aumentó la calificación de riesgo de DOBBB a DOBBB+ y ratifica en DO2 con perspectiva ‘Estable, a la fortaleza financiera y emisión de corto plazo de Banco Múltiple LAFISE, S.A., respectivamente. La calificación de Banco Múltiple LAFISE, se sustenta en el crecimiento de la cartera crediticia acompañada de bajos niveles de morosidad; resultando en el crecimiento de sus ingresos financieros que le permitió alcanzar una utilidad positiva y adecuados niveles de rentabilidad. Asimismo, la calificación considera las mejoras en los niveles de liquidez y solvencia, además del respaldo regional de su grupo económico.

PCR decidió por unanimidad ratificar la calificación del emisor en “DOA-”, y ratificar la calificación de la emisión de Bonos Corporativos “DOA-” con perspectiva ‘Estable’ al Gulfstream Petroleum Dominicana, S.De R.L. (GPD). La calificación de Gulfstream Petroleum Dominicana, S. De R.L., se sostiene en niveles adecuados de ventas de combustibles, así como de los buenos niveles de rentabilidad, gracias a su posición en el mercado y el aumento en sus otros ingresos. Se considera, además, el soporte del Grupo Empresarial GB, con presencia e inversiones en países de la región, así como de los buenos indicadores de cobertura.

PCR ratificó la calificación de riesgo Integral de DOC2f, Riesgo de Mercado de DOC2, Riesgo Fiduciario de DOAf y el Riesgo Fundamental y Escala Resumen de DOAf- con perspectiva ‘Estable’, para el Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades, GAM Energía. La calificación se contempla por el perfil conservador de su cartera de inversiones estando enfocado especialmente al mercado eléctrico. Asimismo, se observó una disminución en el rendimiento con respecto al benchmark por la venta de parte de su cartera la del sector eléctrico y el riesgo de liquidez se refleja por encima de lo exigido por el perfil cerrado del Fondo. Además, se considera para la calificación la trayectoria profesional de GAM Capital.

PCR ratificó la calificación de DOA+ con perspectiva ‘Estable’ a la Solvencia Financiera y Bonos Corporativos del Consorcio Minera Dominicano, S.A. La calificación de Consorcio Minero Dominicano, S.A. se sustenta en su posición en el mercado, como en sus adecuados indicadores de liquidez y bajos niveles de endeudamiento. Sin embargo, se debe de considerar el incremento de los gastos administrativos que implicaron en una reducción de las utilidades del periodo, reflejando así niveles de rentabilidad negativos.

PCR decidió por unanimidad ratificar la calificación de Solvencia Financiera y Bonos Corporativos en “DOBBB+”, con perspectiva ‘Estable’ a Allard Industries LTD. La calificación de Allard Industries considera la tendencia creciente de sus ingresos y su ubicación estratégica que le permitirán mantener el impulso constatado. Igualmente, se sustenta en el nivel de endeudamiento bancario de largo plazo para cancelar deuda bancaria de la Oficina Principal de Allard Industries y obtener fondos necesarios para invertir en nuevas iniciativas del Grupo Económico

PCR otorga la calificación de riesgo de DOBBB y DO2 con perspectiva ‘Estable’, a la fortaleza financiera y a la emisión de corto plazo de JMMB Bank. La calificación de JMMB Bank se sustenta en el crecimiento sostenido de la cartera crediticia con bajos niveles de morosidad, impulsando los ingresos financieros que, a la fecha, no han logrado cubrir los gastos operativos. Asimismo, la calificación considera su elevado nivel de solvencia y el respaldo económico de su grupo financiero.

PCR decidió ratificar la calificación de “PEA” al Primer Programa de Bonos Corporativos de Factoring Total. La decisión se sustenta en el crecimiento con base en los segmentos core de sus operaciones, la naturaleza de muy corto plazo de estas y el impulso en el soporte comercial. Por otro lado, limitan a la presente calificación la concentración de la cartera de créditos y de sus fuentes de fondeo, así como la alta competencia del sector en el que se desenvuelve.

El comité de calificación de PCR otorga la calificación de “AAA” al Fideicomiso Mercantil Quinta Titularización de Cartera Comercial IIASA – Segundo Tramo. La calificación se basa en la capacidad del patrimonio autónomo para generar flujos suficientes que le permitirán hacer frente a sus obligaciones con los inversionistas. Igualmente, se toma en cuenta la efectividad de los mecanismos de garantía que posee el Fideicomiso que cubren ampliamente a la siniestralidad proyectada por el estructurador.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación “A-” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Padre Julián Lorente Ltda. La calificación se fundamenta en el gran posicionamiento que tiene la entidad en la zona sur del país lo que le permite tener un buen acceso a sus mercados naturales de dinero

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación “AA” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Tulcán. La calificación se sustenta en la experiencia y posicionamiento de la Cooperativa en la provincia del Carchi que ha derivado en muy buenas captaciones para soportar el sano crecimiento de la cartera con adecuados niveles de morosidad y cobertura.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AAA-“ a la Fortaleza Financiera de Banco Procredit S.A. La calificación de fundamenta principalmente en el óptimo respaldo de ProCredit Holding a la entidad, lo que le brinda el soporte necesario para afrontar el proceso en el que se encuentra actualmente. A la fecha, a pesar del cambio de modelo, la entidad mantiene excelentes niveles de liquidez y solvencia, también mantienen una mejora constante en lo referente a riesgo de crédito, manteniendo los índices de mora por debajo del sistema.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación de “BBB+“ a la Fortaleza Financiera de del Banco para la Asistencia Comunitaria FINCA S.A. La calificación se sustenta en la amplia trayectoria y experiencia de la entidad, adecuada posición patrimonial, en conjunto con una acertada estrategia comercial que le ha permitido incrementar el acceso a sus mercados naturales de dinero.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación “BB-” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito 15 de Abril. La calificación se fundamenta en la gran recuperación experimentada por la entidad a raíz de la entrada del cuerpo gerencial que se encuentra en funciones hasta la fecha.

El comité de calificación de PCR acordó subir la calificación hasta “AA-” desde “A+” a la Fortaleza Financiera de Asociación Mutualista de Ahorro y Crédito para la Vivienda Azuay. La calificación contempla la trayectoria y buen posicionamiento que ha logrado mantener la entidad en sus mercados naturales de dinero los cuales repercuten positivamente sobre los indicadores de solvencia, eficiencia y liquidez con elevados porcentajes de renovación de depósitos.

El Comité de Calificación de PCR determinó mantener la calificación de “A+” con perspectiva Positiva a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Riobamba Ltda. La calificación se fundamenta en la trayectoria y buen posicionamiento que ha logrado mantener la cooperativa en sus mercados naturales de dinero.

El Comité de Calificación de PCR determinó subir la calificación hasta “BBB” desde “BBB-” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito ERCO Ltda. La calificación se fundamenta en su trayectoria y buen posicionamiento que ha logrado mantener la cooperativa en sus mercados naturales de dinero.

El Comité de Calificación de PCR determinó mantener la calificación de “BBB-” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito Comercio Ltda. La calificación considera la trayectoria de la institución en el sistema financiero ecuatoriano, con un considerable posicionamiento en su mercado meta, que mediante estrategias ha conseguido mejorar su posición de riesgo de crédito, riesgo de liquidez y eficiencia operacional, aun cuando el crecimiento de su cartera crediticia es apalancado mayoritariamente por pasivos con mayor costo.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación “AA-” con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Alianza del Valle Ltda. La calificación se fundamenta en la trayectoria y buen posicionamiento que ha logrado mantener la cooperativa en sus mercados naturales de dinero, que, en conjunto con una adecuada administración de riesgos, repercute positivamente sobre el crecimiento de las captaciones y los indicadores de rentabilidad, eficiencia y solvencia.

El Comité de Calificación PCR decidió otorgar la calificación de “AA” con perspectiva Estable a la Fortaleza Financiera de Seguros Sucre S.A. La calificación se encuentra respaldada en la trayectoria, el liderazgo de la entidad en el sector asegurador y la capacidad para cumplir con sus asegurados. PCR considera favorable la experiencia de la institución en el sector público, lo cual constituye una ventaja frente a sus comparables, así como, la diversificación de su cartera por ramos que han contribuido favorablemente sobre sus indicadores de rentabilidad a nivel histórico.

El Comité de Calificación PCR decidió por mantener la calificación de “AA+” a la Primera Emisión de Obligaciones a Largo Plazo y “AAA-” a la Segunda Emisión de Obligaciones a Largo Plazo RIPCONCIV CONSTRUCCIONES CIVILES CÍA. LTDA. La calificación se respalda en el posicionamiento y experiencia que tiene el emisor en el sector de la construcción, lo que le ha permitido sortear los eventos de stress con resultados operativos crecientes.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco de la Producción S.A. PRODUBANCO. La calificación se sustenta en la sobresaliente trayectoria de la institución financiera y su sólido posicionamiento, lo que le permite sostener un excelente acceso a sus mercados naturales de dinero.

El Comité de Calificación de PCR propone mantener la calificación de “AAA” a los Valores correspondientes al “Fideicomiso Titularización de Flujos - Rentas Proadser”. La calificación se sustenta en la excelente capacidad del patrimonio autónomo de generar flujos, además de la trayectoria, respaldo del grupo al que pertenece el originador y la estabilidad que presenta el derecho de cobro del canon de arrendamiento de las propiedades de inversión.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco Pichincha C.A. La calificación se sustenta en la amplia trayectoria y sólido posicionamiento del banco como líder dentro del sistema financiero ecuatoriano, tanto en niveles de activos, captaciones y volumen patrimonial.

El comité de calificación de PCR acordó mantener la calificación de “B-” con perspectiva “Negativa” a la Fortaleza Financiera de Asociación Mutualista de Ahorro y Crédito para la Vivienda Ambato. La calificación toma en cuenta las debilidades presentadas por la institución en aspectos referentes al deterioro de la cartera, que incrementó el gasto de provisión impactando sus resultados, los cuales a la fecha de corte son negativos; así mismo, se abarca el bajo nivel del índice de patrimonio técnico el cual se acerca al mínimo exigido, causado por la pérdida registrada en el primer trimestre del 2019; también inciden en la calificación los niveles de rentabilidad y eficiencia, los cuales se encuentran por debajo del sistema.

El Comité de Calificación PCR otorga la calificación “AAA-’” al Cuarto Programa de Papel Comercial de Medeport S.A. La calificación se sustenta en el posicionamiento de las marcas líderes que comercializa a nivel nacional a través del apoyo de sus empresas relacionadas que tienen presencia en todo el país y la experiencia que tiene en el mercado de valores.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA-” al Sexto Programa de Corto Plazo o Papel Comercial – IPAC S.A. La calificación se sustenta en la excelente capacidad de generación de flujos operativos, liderazgo en la industria del acero. Así como, su trayectoria derivada de sus estándares de calidad, respaldo de sus accionistas y experiencia en el mercado de valores, aspectos que contribuyen con el cumplimiento de sus obligaciones.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco Guayaquil S.A. La calificación considera la trayectoria y posicionamiento que la institución mantiene a nivel nacional, lo que permitió un muy buen acceso a sus mercados naturales de dinero. La eficiente administración financiera del banco ha contribuido en la generación de sus mejores registros en cuanto a rentabilidad, se destaca los óptimos niveles de liquidez y solvencia observados, además se considera su adecuada gestión crediticia con saludables índices de morosidad y cobertura.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AA+” a la Fortaleza Financiera de Caja Central Financoop. La calificación se fundamenta en la amplia trayectoria de la entidad en su mercado objetivo que como lo que le ha permitido mantener su colocación con gran aceptación y su reconocimiento por ser la única entidad financiera de segundo piso.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación de “AAA” a la Fortaleza Financiera de COMPAÑÍA DE SEGUROS ECUATORIANO SUIZA S.A. La calificación se encuentra respaldada en la sólida trayectoria de la entidad y el buen posicionamiento en su mercado de clientes corporativos. Adicional, la diversificación de sus ramos ha permitido presentar adecuados niveles de siniestralidad y eficiencia, incluso por debajo del sistema.

El Comité de Calificación de PCR acordó subir la calificación hasta “A” desde “A-“ a la Fortaleza Financiera de Banco D-MIRO S.A. La calificadora de riesgos considera favorable la estrategia implementada de reducir la dependencia del fondeo con entidades financieras y captar depósitos con el público, así como la solvencia patrimonial. Esto deriva en mayores niveles de cartera y optimización de costos. Se observa una evolución positiva en la calidad de la cartera tras una adecuada gestión crediticia y castigos; no obstante, mantienen una posición menos favorable que sus pares.

El comité de calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco COOPNACIONAL S.A. La calificación se respalda en los muy buenos niveles de liquidez y solvencia que deriva en una adecuada capacidad para responder a sus contingentes inmediatos. Se observa una reestructuración de la cartera hacia el segmento comercial, que refleja un perfil más conservador respecto al riesgo de crédito y se traduce en los excelentes indicadores crediticios; no obstante, tiene afectación sobre los indicadores de rentabilidad que se encuentran por debajo del sistema.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “BBB- “con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito 9 de Octubre Ltda. La calificación toma en cuenta la trayectoria y aceptación de la entidad en su mercado objetivo (Sierra Centro), que ha permitido el crecimiento de sus activos soportado principalmente a través de recursos de terceros.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación de “AA+” a la Fortaleza Financiera de Corporación Financiera Nacional B.P. La calificación considera la trayectoria y posicionamiento que la entidad financiera mantiene en el sistema de bancos públicos, orientado al desarrollo de sectores productivos y estratégicos.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AA+” a la Quinta Emisión de Obligaciones y Tercer Papel Comercial de CARTIMEX S.A. La calificación se respalda en la muy buena capacidad de pago para cumplir con sus obligaciones en tiempo y forma. Así como, en su posicionamiento como líder comercial tecnológico, diversificación de productos, cobertura a nivel nacional y experiencia en el mercado de valores. PCR considera favorable la restructuración de la deuda en el largo plazo, mejorando su liquidez.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “A” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa CACSPMEC. La calificación considera su sólida trayectoria, y aceptación por parte de sus socios. La institución financiera cuenta con una apropiada administración de riesgo crediticio, que, si bien al corte ha presentado un leve incremento en mora, sigue por debajo de los mostrados en el sistema; sin dejar de lado la holgada cobertura que mantiene para su cartera en riesgo.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación de “AAA” a la Fortaleza Financiera de BUPA ECUADOR S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS. La calificación se fundamenta en la trayectoria de la entidad, así como el posicionamiento que mantiene en la comercialización de seguros exclusivamente en el ramo de asistencia médica individual, orientado a personas de clase económica media – alta y alta, lo cual le permite mantener cierta estabilidad en sus ingresos.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AAA” a la Fortaleza Financiera de Banco Bolivariano C.A. La calificación considera la trayectoria y posicionamiento que la entidad financiera mantiene principalmente en la ciudad de Guayaquil donde se refleja un muy buen acceso a sus mercados naturales de dinero. PCR considera favorable la excelente calidad de la cartera, derivado de la adecuada gestión crediticia y el enfoque al segmento comercial.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA-” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco General Rumiñahui S.A. La calificación se fundamenta en la fortaleza y sobresaliente trayectoria de la institución financiera, además de su aceptación en el mercado, especialmente en el segmento de consumo. Se destaca la administración de riesgos financieros del banco, lo que le ha permitido mantener bajos niveles de morosidad, además, de adecuados índices de solvencia y liquidez.

El Comité de Calificación de PCR acordó otorgar la calificación de “AAA” a la Fortaleza Financiera de Banco del Pacífico S.A. La calificación considera la trayectoria y posicionamiento que mantiene la entidad financiera en el sistema de bancos privados, donde se refleja un muy buen acceso a sus mercados naturales de dinero. PCR considera la adecuada calidad de la cartera, derivado de la buena gestión crediticia y de la diversificación en todos los segmentos. Adicionalmente, se observa adecuados niveles de liquidez y solvencia que permitirían al Banco soportar situaciones de stress. Es destacable los indicadores de rentabilidad y la implementación tecnológica que posee el banco.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AA+” con Perspectiva Positiva a la Fortaleza Financiera de de Banco de Loja S.A. La calificación se sustenta en la gran solidez financiera de la institución y la amplia trayectoria que la convierte en la principal institución de la sur del país, donde se evidencia el excelente acceso a sus mercados naturales de dinero.

El Comité de calificación de PCR acordó incrementar la calificación hasta “D” desde “E” con perspectiva Estable a la Fortaleza Financiera de Banco Capital S.A. La calificación considera que la institución actualmente se encuentra en una restricción de operaciones que iniciaron en el 2017. Se considera como positivo el movimiento de cuentas patrimoniales y el aporte de fondos en efectivo realizado, que permitió robustecer los indicadores de liquidez y solvencia, que permitirán en el corto plazo, lograr la autorización para poder reiniciar las operaciones de intermediación financiera.

El Comité de Calificación de PCR acordó por unanimidad otorgar la calificación de “AA+” a la a la Cuarta Emisión de Obligaciones de Automotores y Anexos S.A. (A.Y.A.S.A). La calificación considera la trayectoria de la empresa en el mercado automotriz y su exclusividad en la importación de las marcas Nissan y Renault, así como la diversificación de sus líneas de negocio a través de servicios que fideliza clientes, que en conjunto le han permitido soportar su operación con resultados positivos aún en situaciones de estrés.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “AA” a la Fortaleza Financiera de Banco del Austro S.A. La calificación se sustenta en el posicionamiento y trayectoria que mantiene Banco del Austro en las principales ciudades del país. Se observa que la cartera se encuentra diversificada en todos los segmentos y el esfuerzo por parte de la entidad para incrementar la participación en el segmento comercial a través de una adecuada administración de riesgos que se evidencia en los resultados netos.

El Comité de Calificación PCR acuerda bajar la calificación hasta “A-” desde “A” a la Emisión de Obligaciones de Largo Plazo que se negocia en el Registro Especial Bursátil - REB de ABSORPELSA PAPELES ABSORVENTES S.A. La calificación obedece a que el emisor presenta una ajustada capacidad de pago, producto del incremento de la deuda financiera, en valores superiores a los estimados en la proyección inicial, que no se ha visto traducido en una generación de flujos que sea suficiente para estar al día con sus obligaciones laborales y tributarias. PCR no ha podido corroborar el cumplimiento del destino de los recursos de la presente emisión, debido a que parte del flujo recibido por la colocación estos valores fueron invertidos, y actualmente sirven como mecanismo de provisión para el pago de facturas comerciales al Decevale.

PCR acordó asignar a Unibienes Seguros y Reaseguros Patrimoniales S.A., la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: Se trata de una aseguradora estatal miembro del Grupo Financiero Unión, tiene importante respaldo patrimonial de accionistas institucionales con reconocimiento y experiencia en el sistema financiero, por tanto, cuenta con apoyo técnico para el desarrollo de sus actividades.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Seguros y Reaseguros Credinform International S.A., sustentada en lo siguiente: la sociedad mantuvo su posición de mercado, es una empresa familiar con 65 años de experiencia en el mercado asegurador boliviano, con un buen nivel profesional.

PCR acordó otorgar la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Santa Cruz Vida y Salud Seguros y Reaseguros Personales S.A. sustentada en lo siguiente: es una compañía nueva en el mercado de seguros de personas, la cual se encuentra autorizada para el inicio de sus operaciones desde el 11 de Enero de 2019, de acuerdo a sus proyecciones ésta llegará a ocupar la 7ma u 8va posición en el mercado. La compañía cuenta con un nivel patrimonial significativo que le permite contar un nivel alto de solvencia, así mismo la compañía pertenece a un grupo financiero que le da mayor respaldo y puede ser un factor de protección ante circunstancias adversas para la solvencia de la compañía.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Nacional Seguros Vida y Salud S.A., sustentada en lo siguiente: La sociedad continúa liderando el mercado de seguros personales. La composición de la cartera en promedio está diversificada en títulos de buena calidad crediticia y rentabilidad positiva.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Nacional Seguros Patrimoniales y Fianzas S.A. La sociedad mantiene la quinta posición en el mercado de seguros generales respecto a la generación de ingresos (Primas Netas de Anulación) y su crecimiento fue mayor con relación al mercado.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. sustentada en lo siguiente: La compañía mantuvo su posición de mercado, siendo líder del ramo de vida individual a Largo Plazo, la cartera de inversiones estuvo diversificada en títulos de alta y buena calidad crediticia, con alto grado de inversión en el extranjero y en el sistema financiero nacional, asimismo cuenta con inversiones en construcción y bienes inmuebles.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a La Boliviana Ciacruz Seguros Personales S.A. sustentada en lo siguiente: La sociedad mantuvo su posición de mercado, la cartera de inversiones reveló una cartera de títulos diversificada tanto con títulos de alta, media y baja calidad crediticia, con alto grado de inversión en el Sistema Financiero Nacional. Los resultados financieros en términos de rentabilidad, endeudamiento y cobertura se situaron en mejores posiciones que su competencia.

PCR acordó otorgar la calificación de BAA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA1) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI) a La Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A. sustentada en lo siguiente: La compañía mantuvo su participación de mercado, la cartera de inversiones se mantuvo con instrumentos de alta y buena calidad crediticia y en su mayoría del sistema financiero nacional.

PCR acordó ratificar a Crediseguro S.A Seguros Personales, la calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: La Compañía es parte del Grupo Credicorp que cuenta con el apoyo de Inversiones Credicorp Bolivia S.A. y El Pacifico Compañía de Seguros y Reaseguros como sus accionistas mayoritarios.

PCR acordó ratificar a Crediseguro S.A Seguros Generales, la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), sustentada en lo siguiente: La compañía tiene como sus principales accionistas a Inversiones Credicorp Bolivia S.A. y El Pacifico Compañía de Seguros y Reaseguros, tiene el respaldo del Grupo Credicorp que es el holding financiero más grande del Perú. Presenta una tendencia positiva de crecimiento y de rentabilidad, y su cartera de inversiones a marzo de 2019 está compuesta por títulos de renta fija de buena calidad crediticia.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A. La sociedad tiene un importante respaldo patrimonial y un plantel ejecutivo de reconocida trayectoria profesional y experiencia en el sistema financiero y asegurador. Se trata de una empresa con un nivel bajo de participación en el mercado que sin embargo se mantuvo constante. Tiene un nivel considerable de concentración de primaje, ya que una parte importante de su prima retenida es obtenida a través del ramo de automotores. La cartera de inversiones a marzo de 2019 está compuesta por títulos de renta fija de buena calidad crediticia. Sus indicadores financieros reflejan bajo endeudamiento y liquidez suficiente.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Compañía de Seguros de Vida Fortaleza S.A. La sociedad mantuvo su posición en el mercado de Seguros de Personas, la calidad del portafolio de inversiones expuso diversificación en títulos de alta y buena calidad crediticia, los resultados financieros revelaron alta concentración del ramo desgravamen hipotecario de corto plazo, bajo endeudamiento y liquidez suficiente. Los indicadores de rentabilidad presentan decrecimientos atribuibles al incremento de los costos de producción y gastos operativos. Se debe considerar que la compañía compite con entidades con muchos años de experiencia en el sector.

PCR acordó otorgar la calificación de BAAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AAA) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Bisa Seguros y Reaseguros S.A. sustentada en lo siguiente: La compañía mantuvo la segunda posición de mercado, con alta participación en los ramos de Riesgos Varios Misceláneos, Salud o Enfermedad y Automotores, la cartera de inversiones estuvo diversificada en títulos de alta y buena calidad crediticia, con alto grado de inversión en el Sistema Financiero Nacional. Los resultados financieros exponen un bajo nivel de endeudamiento y cobertura suficiente, la rentabilidad se situó por encima del mercado, la calidad de su administración y el respaldo del Grupo Financiero se constituyen en soporte para la calificación asignada.

PCR acordó ratificar la Calificación de BA- (A3 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectivas “Estable” a la serie “C” de la Emisión Valores de Titularización UNIPARTES - BDP ST 030, sustentada en lo siguiente: El Patrimonio Autónomo está constituido por activos cedidos por el Originador (flujos futuros) que se considera un respaldo de la Emisión, ya que su administración permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización. La emisión tiene mecanismos de cobertura internos: fondo de liquidez y exceso de flujo de caja acumulado, que otorgan una mayor seguridad para cumplir con los compromisos del Patrimonio Autónomo. Asimismo, cuenta con mecanismos de seguridad adicionales.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AAA) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Valores de Titularización del Patrimonio Autónomo Sinchi Wayra - NAFIBO 015, sustentada en lo siguiente: El Patrimonio Autónomo está constituido por activos cedidos por el Originador (flujos futuros) que se considera un respaldo de la Emisión, ya que su administración permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización. La constitución del Patrimonio Autónomo Sinchi Wayra - NAFIBO 015, se realiza mediante la suscripción de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de Compra de Pagarés. Sinchi Wayra – Nafibo 015 cuenta con una estructura única como mecanismo de cobertura del 100% del capital en títulos emitidos por el TGN. La emisión vence el 5 de octubre de 2019.

PCR acordó otorgar la Calificación de BBBB+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es BBB1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “A”, “B” y “C” de la Emisión Valores de Titularización CRESPAL - BDP ST 035, sustentada en lo siguiente: El Patrimonio Autónomo está constituido por activos cedidos (flujos futuros) por el Originador “Crespal S.A.”. La emisión tiene mecanismos de cobertura internos: fondo de liquidez y exceso de flujo de caja acumulado, que son utilizados en caso de que el originador no llegue a recaudar los flujos suficientes para cumplir con los compromisos del Patrimonio Autónomo. Asimismo, cuenta con mecanismos de seguridad adicionales.

PCR acordó ratificar la Calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “A”, “B”, “C” y “D” de la Emisión Valores de Titularización CHAVEZ - BDP ST 044, sustentada en lo siguiente: El Patrimonio Autónomo está constituido por activos cedidos por el Originador (flujos futuros) que se considera un respaldo de la Emisión, ya que su administración permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización. La emisión tiene mecanismos de cobertura internos: fondo de liquidez y exceso de flujo de caja acumulado, que otorgan una mayor seguridad para cumplir con los compromisos del Patrimonio Autónomo. Asimismo, cuenta con mecanismos de seguridad adicionales.

PCR acordó ratificar la Calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la serie única, de la Emisión Valores de Titularización AMERICAN IRIS – BISA ST, sustentada en lo siguiente: El Patrimonio Autónomo está constituido por activos cedidos por el Originador (flujos futuros) y se considera un respaldo de la Emisión, ya que su administración permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización. La emisión tiene como mecanismo de cobertura un fondo de liquidez y el aval del Originador, los cuales otorgan a la emisión una mayor seguridad para cumplir con los compromisos del Patrimonio Autónomo. Asimismo, cuenta con sistemas de respaldo adicional.

PCR acordó ratificar la calificación de “AAA” con perspectiva ‘Estable’ a la Fortaleza Financiera del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) correspondiente a El Salvador, Panamá, Nicaragua, Honduras, Guatemala y República Dominicana; y la calificación de “AAA” a los tramos 1 y 2 de la serie 25, serie 37 y los tramos 10 y 11 de la Serie 38 de la Notas de Mediano Plazo. La calificación se fundamenta en los elevados niveles de solvencia y liquidez que sostienen la operación; como también en la adecuada diversificación del portafolio de créditos con tasas moderadas de crecimiento, que incidió favorablemente en los niveles de rentabilidad, y el soporte de sus socios, manteniendo el estatus de Acreedor Preferente en los países miembros.

PCR acordó ratificar la calificación de “AAA” con perspectiva ‘Estable’ a la Fortaleza Financiera del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) correspondiente a Nicaragua; y la calificación de “AAA” a los tramos 1 y 2 de la serie 25 de la Notas de Mediano Plazo. La calificación se fundamenta en los elevados niveles de solvencia y liquidez que sostienen la operación; como también en la adecuada diversificación del portafolio de créditos con tasas moderadas de crecimiento, que incidió favorablemente en los niveles de rentabilidad, y el soporte de sus socios, manteniendo el estatus de Acreedor Preferente en los países miembros.

PCR decidió ratificar la clasificación de las acciones comunes de Southern Copper Corporation, y las acciones de inversión de la Sucursal Perú en PEPrimera Clase Nivel 1. La decisión se sostiene en el importante nivel de reservas de cobre, la rentabilidad de la Compañía y los costos de producción competitivos. Además, toma en consideración los satisfactorios niveles de liquidez y cobertura que exhibe la Empresa, producto de la alta capacidad de generación de efectivo; así como el efecto de las tensiones comerciales entre EEUU y China sobre el precio del cobre y otros metales.

PCR decidió ratificar a clasificación de PEPrimera Clase, Nivel 2 para las acciones comunes y de PEAA+ para los Bonos Corporativos y PE1 para Instrumentos de Corto Plazo de Ferreycorp S.A.A. La decisión se sustenta en su posicionamiento competitivo como representante de Caterpillar y otras marcas globales, así como en la diversificación de líneas de negocio, y mejores perspectivas de ventas gracias a la recuperación de los sectores minería y construcción. Asimismo, se consideró los adecuados niveles de cobertura y al amplio acceso a líneas de financiamiento y al reperfilamiento de la deuda.

PCR y ratifica la clasificación de “N-2” a la emisión de corto plazo y de “A- “a la emisión de largo plazo ambas con perspectiva “Estable” para Óptima Servicios Financieros La clasificación se fundamenta en la buena capacidad de pago de sus obligaciones mostrando un crecimiento en su nivel de ingresos. De igual manera, la institución refleja un crecimiento orgánico de su cartera de préstamos y de buena calidad teniendo un índice de vencimiento menor que el sector. Adicional posee el soporte del grupo financiero.

El Comité de Calificación de PCR determinó mantener la calificación de “BBB-” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito Comercio Ltda. La calificación se fundamenta en la trayectoria de la institución en el sistema financiero ecuatoriano, posicionamiento en su mercado objetivo, que mediante estrategias ha permitido mejorar su posición de riesgo de crédito, riesgo de liquidez y eficiencia operacional, aun cuando el crecimiento de la cartera se apalanca en gran parte en depósitos a plazo que generan un mayor costo.

El comité de calificación de PCR otorga la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Público Banco Pichincha 1, VIP PCH-1 como se indica a continuación: “AAA” para la Clases A1; “AA+“ para la Clase A2-P; y “AA+“ para la Clase A2-E. La calificación se fundamenta en la excelente calidad de la cartera hipotecaria que posee el patrimonio autónomo del fideicomiso, ya que su estructura y composición le permite generar suficientes flujos para cancelar en tiempo y forma a sus inversionistas el capital e intereses remanente de las clases. Se valora los niveles de mora y prepago que presenta a fecha de corte el instrumento, que se ajusta al escenario probable proyectado por parte del estructurador.

El comité de calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA” a la Emisión de Obligaciones Convertibles en Acciones de Banco General Rumiñahui S.A. La calificación se fundamenta en la excelente capacidad de la institución en cuanto a generación de flujos, derivada de sus niveles en intermediación financiera y un uso eficiente de sus fuentes de fondeo. PCR considera, la experiencia y posicionamiento en el mercado que posee la entidad financiera, motivo por lo cual, ha presentado mejoras en sus niveles de rentabilidad, lo cual le permiten solventar el monto de obligaciones financieras con los inversionistas.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA-” a la Tercera Emisión de Obligaciones de MEGAPROFER S.A. La calificación considera la trayectoria, diversificación de productos y el buen posicionamiento que ha logrado mantener la entidad en el sector de la construcción – ferretería, lo cual contribuye a que la empresa no se vea afectada ante ciclos económicos. PCR considera favorable la estrategia de expansión por medio de locales propios; factor que incide positivamente sobre los ingresos de MEGAPROFER, sin embargo, el gasto de operación crece a un mayor ritmo, lo cual impacta levemente los indicadores de rentabilidad.

El Comité de Calificación PCR otorga la calificación “AAA-” a la Cuarta Emisión de Obligaciones de Mareauto S.A. La calificación considera el posicionamiento de Mareauto S.A. como colíder en la industria de car-renting en el país (flotas), así como una amplia experiencia en el mercado de valores. La calificadora de riesgos considera favorable la ventaja competitiva del emisor al tener su propio taller para mantenimiento de vehículos mostrando estabilidad en sus márgenes operativos. Se observa un sano crecimiento del negocio, aun en años de stress, pero también una acumulación de vehículos derivado de la contracción en el sector automotriz, reflejando una leve sensibilidad coyuntural.

El Comité de Calificación PCR otorga la calificación “AAA-” a la Segunda y Tercera Emisión de Obligaciones de Mareauto S.A. La calificación considera el posicionamiento de Mareauto S.A. como colíder en la industria de car-renting en el país (flotas), así como una amplia experiencia en el mercado de valores. La calificadora de riesgos considera favorable la ventaja competitiva del emisor al tener su propio taller para mantenimiento de vehículos mostrando estabilidad en sus márgenes operativos. Se observa un sano crecimiento del negocio, aun en años de stress, pero también una acumulación de vehículos derivado de la contracción en el sector automotriz, reflejando una leve sensibilidad coyuntural.

El comité de calificación de PCR otorga la calificación al Fideicomiso Mercantil Produbanco 3, FIMPROD-3 como se indica a continuación: “AAA” para las Clases A2 y A3; “AA“ para la Clase A4; y “AA-“ para la Clase A5. La calificación se basa en la calidad de la cartera del patrimonio autónomo y su excelente capacidad para generar flujos, lo que le ha permitido cancelar en tiempo y forma la clase A1. Se considera la efectividad de los mecanismos de garantía que posee el Fideicomiso, que se basa en la prelación de pagos que prioriza a la clase preferente y que hace diferenciación en las calificaciones otorgadas. La calificación incorpora el respaldo y trayectoria por parte del originador como administrador de la cartera. La calificación también valora los niveles de mora presentados por la cartera de crédito, y el prepago que se ajusta al escenario probable proyectado por parte del estructurador.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Productivo Fondo de Inversión Cerrado. El Fondo tiene por objeto invertir en instrumentos sin oferta pública de empresas de la industria manufacturera que estén clasificadas como pequeña, mediana o gran empresa. Dichas inversiones permitirían a los EOIs1 contar con recursos para capital de operaciones, capital de inversiones y recambio de pasivos financieros. En general, el portafolio está conformado por inversiones de buena calidad crediticia. La cartera y valor de cuota revelaron un comportamiento positivo que se explica por los rendimientos obtenidos, ante una moderada volatilidad.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Micro Capital Fondo de Inversión Cerrado. El Fondo se enfoca principalmente en el segmento de las microfinanzas locales a través de la inversión en emisiones de deuda sin oferta pública, permitiendo a las instituciones microfinancieras captar recursos a largo plazo en condiciones competitivas en moneda nacional. La cartera y valor de cuota revelan un comportamiento positivo, con rendimientos de baja volatilidad.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Exportador Fondo de Inversión Cerrado. El objeto del Fondo es preservar el capital del inversionista, las inversiones se enfocan en instrumentos sin oferta pública dirigidos únicamente a empresas exportadoras de productos no tradicionales y empresas que brinden servicios conexos a la cadena exportadora. El Fondo invierte también en valores de deuda pública de alta calidad crediticia, de oferta nacional e internacional.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Renta Activa Pyme FIC. El objeto del Fondo es invertir en valores de oferta pública, tanto locales como extranjeros y en valores sin oferta pública emitidos por empresas PYMES. La cartera de inversiones del Fondo mantiene una buena calidad crediticia. La cartera y valor de cuota revelaron un comportamiento ascendente, dados los rendimientos obtenidos y la baja volatilidad.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la Serie Única de las Cuotas de Participación de Renta Activa Puente FIC. El Fondo tiene por objeto constituirse como una alternativa de canalización de recursos de grandes empresas para inversiones de largo plazo, tanto en valores locales de oferta pública, en valores extranjeros y en valores sin oferta pública emitidos por empresas bolivianas. En promedio la cartera está conformada por inversiones de buena calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero.

PCR ratificó la Calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la Serie Única de las Cuotas de Participación del Fondo Renta Activa Inmobiliario FIC. El objeto del fondo es invertir a largo plazo en valores de renta fija y renta variable vinculados al giro inmobiliario y de bienes raíces en el Estado Plurinacional de Bolivia, contado con mecanismos de cobertura del 50% por portafolio, con instrumentos buena calidad crediticia en el ámbito nacional.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Renta Activa Emergente Fondo de Inversión Cerrado. El objeto del Fondo es invertir en valores locales de oferta pública, valores en el extranjero y valores de oferta privada emitidos por Empresas Emergentes. Su cartera está conformada por inversiones de buena calidad crediticia. La cartera y valor de cuota revelaron un comportamiento ascendente explicado por los rendimientos obtenidos que presentaron volatilidad media.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación del Fondo MSC PRODUCTIVO FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto constituir una opción para el sector productivo, invirtiendo en Valores Oferta Privada del sector Industrial y Agroindustrial, además de incorporar a la cartera de inversiones Valores de Oferta Pública. El portafolio de inversiones está conformado por títulos de alta y buena calidad crediticia. El administrador del Fondo cuenta con una organización suficiente, experiencia y procesos que permiten controlar los resultados del portafolio.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación del Fondo MSC EXPANSIÓN FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto invertir en el sector Microfinanciero a nivel nacional e invertir en Instrumentos Sin Oferta Pública de Entidades Financieras especializadas en Microfinanzas. El portafolio de inversiones está conformado por instrumentos de alta y buena calidad crediticia. El administrador del Fondo cuenta con una organización suficiente, experiencia y procesos que permiten ejercer control en los resultados del portafolio.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación del Fondo MSC ESTRATÉGICO FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto invertir en Valores de Oferta Pública, en mercados de Valores Locales y del Exterior, así como en Valores sin Oferta Pública, emitidos por sociedades comerciales pertenecientes a sectores estratégicos de la economía nacional. A marzo de 2019, el portafolio está conformado por inversiones de alta y buena calidad crediticia. El administrador del Fondo cuenta con una organización suficiente, experiencia y procesos que permiten controlar los resultados del portafolio.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Interfin Fondo de Inversión Cerrado. El Fondo tiene por objeto invertir en valores de renta fija sin oferta pública emitidos por entidades de intermediación financiera para el crecimiento de sus carteras de créditos de vivienda de interés social, créditos destinados al sector productivo, créditos hipotecarios y microcréditos. De acuerdo con las políticas establecidas en el reglamento interno, su portafolio estará conformado por inversiones de buena calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf- para la serie “A” y BAf para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3 y A2 respectivamente) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de Inclusión Empresarial FIC. La calificación se sustenta en siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en deuda sin oferta pública apoyando al sector de las MyPYMES hasta el 60% de la cartera, adicionalmente como mecanismo de cobertura realizar inversiones con valores de oferta pública AAA.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de En Acción Fondo de Inversión Abierto Mediano Plazo. El Fondo tiene por objetivo invertir principalmente en instrumentos de renta variable en moneda extranjera y moneda nacional en aplicación de los principios de diversificación de riesgo, liquidez y rentabilidad. A marzo de 2019, su cartera está conformada por inversiones de buena calidad crediticia en el ámbito nacional y en fondos en el extranjero. El administrador del Fondo cuenta con una organización suficiente y experiencia en procesos que permiten controlar los resultados del portafolio.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación DIV-FIC. El Fondo tiene por objetivo canalizar recursos en dólares estadounidenses de inversionistas para las Micro, Pequeñas, Medianas y Grandes Empresas dedicadas a la importación y exportación, cuyos planes de inversión son en moneda extranjera. Como cobertura el portafolio estará conformado por inversiones de buena calidad crediticia en el mercado nacional e internacional.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf para la serie “A” y BAAf- para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2 y AA3 respectivamente) ambas con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de Credifondo Garantiza FIC. El Fondo tiene por objeto de invertir en valores de renta fija para la estructuración de mecanismos de cobertura de operaciones de crédito, que garanticen hasta el 50% del saldo a capital pendiente de pago de Créditos PyME productivos y hasta el 80% del saldo a capital pendiente de pago de créditos Pyme no productivos y de créditos de consumo otorgados por entidades de intermediación financiera.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf- para la serie “A” y BAf para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3 y A2 respectivamente) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de PYME Progreso FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en valores de renta fija y variable emitidos sin oferta pública por pequeñas y medianas empresas (Pymes) de Bolivia, asimismo en valores de renta fija con la finalidad de constituir un mecanismo de cobertura financiera. Su portafolio está conformado por inversiones de alta calidad crediticia en el ámbito nacional.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del Fondo PYME II FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo invierte principalmente en Acreencias Comerciales (cuentas por cobrar) de pequeñas y medianas empresas (“Proveedores o PyMEs”) por ventas de bienes y servicios realizadas a crédito a Grandes Empresas, asumiendo el riesgo de éstas últimas, en este sentido en promedio las inversiones del Fondo son de alta calidad crediticia en el ámbito nacional.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Proquinua Unión FIC. El objeto del Fondo es impulsar el crecimiento de empresas productoras de Quinua mediante la inversión en Valores sin Oferta Pública, y como cobertura se invertirá en instrumentos de buena calidad crediticia. El Fondo Invierte sólo en moneda nacional y presenta una baja volatibilidad de la cartera. El administrador del Fondo cuenta con una organización, experiencia y procesos que permiten controlar los resultados del portafolio. El objetivo del Fondo

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Propyme Unión FIC. El objeto del Fondo es invertir en valores de renta fija, y también constituir un mecanismo de cobertura del saldo a capital para operaciones de crédito, préstamo, leasing, factoraje y otros. El portafolio presenta baja volatilidad y mantiene instrumentos de alta y buena calidad crediticia. El administrador del Fondo cuenta con una organización amplia y experiencia en procesos que permiten controlar los resultados del portafolio.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación M2 FIC. El Fondo invertirá en Acciones con y sin oferta pública emitidas por micro, pequeñas y medianas empresas del sector inmobiliario y en Valores de Titularización de Participación relacionados con dichas empresas que incluyan en su objeto la gestión o la explotación o la venta de bienes raíces y activos inmobiliarios. Los valores relacionados a bienes raíces, estarán sujetos a una evaluación de factores de riesgo a cargo de un Especialista Inmobiliario. De acuerdo con las políticas establecidas en el Reglamento Interno del Fondo, la conformación del portafolio de inversiones buscará permanentemente un adecuado nivel de diversificación, dado que en promedio invertiría en títulos de buena calidad crediticia exclusivamente a nivel nacional.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de K-12 FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto invertir en deuda sin oferta pública y en valores representativos de patrimonio en unidades económicas del sector productivo, su portafolio está conformado por inversiones de buena calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero. La cartera y valor de cuota revelaron un comportamiento positivo, presentando una exposición moderada a factores externos.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del Fondo Impulsor FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en Valores de empresas en expansión (mayormente deuda sin oferta pública), su portafolio está conformado en promedio por inversiones de alta calidad crediticia en el ámbito nacional, actualmente se encuentra en etapa de liquidación.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la Serie Única de las Cuotas de Participación de Fibra FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en valores emitidos por empresas relacionadas a bienes raíces, proyectos de vivienda, etc. de oferta pública y oferta privada, contando también con inversiones de alta calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero, como cobertura de su portafolio.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de CRECIMIENTO FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo invierte en empresas productivas y/o de servicios con elevado potencial de crecimiento e innovación para consolidar su desarrollo sostenible, a través de la inyección de capital de riesgo.

PCR acordó ratificar la la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de CAP Fondo de Inversión Cerrado. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en valores de oferta pública emitidos por entidades de intermediación financiera a efectos de mantener o mejorar su Capital Regulatorio, su portafolio está conformado por inversiones de buena calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero. La cartera y valor de cuota revelaron un comportamiento positivo que se explica por los rendimientos obtenidos que presentaron moderada exposición a factores externos.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de Agroperativo FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en deuda sin oferta pública en empresas dedicadas al rubro agropecuario, a la cadena alimentaria y a la producción de alimentos cuyo destino de los recursos sea capital de operaciones, su portafolio está conformado por inversiones de muy buena calidad crediticia en el ámbito nacional. La cartera y valor de cuota revelaron un comportamiento positivo explicado por la baja volatilidad de los rendimientos obtenidos.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de Acelerador de Empresas FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto proveer Capital Emprendedor a Empresas Dinámicas a través de la inversión en Valores representativos de deuda, instrumentados a través de Valores de Oferta Privada y participaciones de capital y en acciones emitidas por las empresas beneficiarias. Asimismo, en Valores de Oferta Pública y Depósitos a Plazo Fijo de instituciones financieras, su portafolio está conformado en promedio por inversiones de alta calidad crediticia en el ámbito nacional

PCR acordó ratificar la Calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “A”, “B”, “C” y “D” de la Emisión de los Valores de Titularización CIDRE IFD – BDP ST 042. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un mecanismo de cobertura interno conformado por exceso de flujo de caja y un mecanismo de seguridad adicional que se genera por la acumulación de los saldos del mecanismo interno, reduciendo el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia.

PCR acordó ratificar la calificación BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “A”, “B”, “C” y “D” de Emisión de los Valores de Titularización PRO MUJER IFD – BDP ST 038. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que será constituido en el lapso de doce meses que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia

PCR acordó ratificar la calificación BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “B”, “C” y “D” de Emisión de los Valores de Titularización CRECER IFD – BDP ST 037. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia.

PCR acordó ratificar la calificación BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), a las series “B”, “C” y “D” de Emisión de los Valores de Titularización CRECER IFD – BDP ST 036. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “C” y “D” de Emisión de los Valores de Titularización CRECER IFD – BDP ST 034. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “C” y “D” de Emisión de los Valores de Titularización CRECER – BDP ST 032. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “D” y “E” de Emisión de los Valores de Titularización CRECER – BDP ST 031. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia.

PCR acordó ratificar la calificación de BBBB (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es BBB2) con perspectiva a “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la serie “F” de la Emisión Valores de Titularización IDEPRO - BDP ST 026. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un exceso de flujo de caja acumulado como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia. Debido a que el plazo de la serie vigente se encuentra en su última etapa, el riesgo de incumplimiento es menor, ya que en el primer cuatrimestre del año se realizarán los últimos pagos programados para luego utilizar los recursos del Exceso de Flujo de Caja conforme a la estructuración de la emisión. A marzo la cobertura de liquidez es de 120%.

PCR acordó la calificación de BA+ (A1 según la simbología de calificación utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “A”, “B” y “C” de la Emisión de Valores de Titularización BISA ST – DIACONIA II. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un Fondo de Liquidez como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia. Finalmente, al corte de análisis se cumplen con los compromisos asumidos por la emisión.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la serie “F” de la Emisión de VALORES DE TITULARIZACIÓN BISA ST – DIACONIA FRIF. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un Fondo de Liquidez como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia. Finalmente al corte de análisis se cumplen con los compromisos asumidos por la emisión.

PCR acordó ratificar la calificación de B1- (N-1, según la terminología utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a la serie “A”, y la calificación de BA- (A3 según la terminología utilizada por ASFI) con perspectiva “Estable” a las series “B”, “C”, “D” y “E” de la Emisión de Valores de Titularización BISA ST –FUBODE IFD. La constitución del Patrimonio Autónomo permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización a través de su administración. Cuenta con un Fondo de Liquidez como mecanismo de cobertura que reduce el riesgo en caso de incumplimiento o contingencia. Finalmente, al corte de análisis se cumplen con los compromisos asumidos por la emisión.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEB+, “Depósitos de corto plazo” en PECategoría II, “Depósitos de mediano y largo plazo” en PEA, y “Segunda Emisión de Bonos Subordinados” en PEA de Banco de Comercio con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en la estrategia de direccionamiento de su cartera hacia segmentos con menor riesgo reflejado en el bajo indicador de morosidad. Dentro de los factores considerados en la clasificación se destacan los satisfactorios niveles de liquidez, así como la diversificación de los principales depositantes. Asimismo, se considera el fortalecimiento del patrimonio que viene efectuando el Banco, no obstante, el ratio de capital global se mantiene en niveles ajustados. Finalmente se considera el menor nivel de los indicadores de rentabilidad producto de mayores provisiones del periodo.

PCR acordó ratificar la clasificación de las acciones comunes clase “A” y acciones comunes clase “B” de Nexa Resources Atacocha S.A.A. (antes Compañía Minera Atacocha S.A.A.) en “Primera Clase Nivel 3”. La decisión se sustenta en la adecuada estrategia operativa que viene aplicando la empresa, la fuerte posición competitiva que presentan como grupo y el respaldo de sus accionistas. Asimismo, la calificación considera la exposición que mantiene la empresa a la fluctuación de los precios internacionales de los metales que comercia y el impacto en su performance financiero y en el de las acciones en el mercado.

PCR acordó ratificar la clasificación a las acciones comunes y de inversión de Nexa Resources Perú S.A.A. y Subsidiarias (antes Compañía Minera Milpo S.A.A.). Esta decisión se sustenta en la posición competitiva que registra como uno de los principales conglomerados mineros locales, así como, la sólida posición financiera que mantiene pese al menor desempeño del precio de los metales. Asimismo, considera la experiencia del grupo económico y el alineamiento a las estrategias del grupo que impulsarían su crecimiento en el mediano plazo. Finalmente, se toma en cuenta la exposición a la fluctuación de las cotización internacional de los metales y la contribución significativa que tiene la Unidad Minera Cerro Lindo y el Zinc en sus ingresos.

PCR decidió ratificar las calificaciones de fortaleza financiera en PEB, Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo en PE1- y a la Primera Emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos en PEA+ de Edpyme Inversiones La Cruz S.A. con perspectiva “Estable”. Información financiera a diciembre 2018. La decisión se sustenta en el expertise y posicionamiento en su mercado objetivo, así como el desempeño favorable de sus colocaciones y el crecimiento de los indicadores de rentabilidad. Asimismo, se consideró sus holgados indicadores de solvencia y el compromiso de capitalización para el fortalecimiento patrimonial. No obstante, la calificación se encuentra limitada por la elevada concentración de su cartera en pignoraticios y la exposición a la volatilidad del precio del oro.

PCR decidió ratificar la clasificación de “PEAA” a la Cuarta y Quinta Emisión del Segundo Programa de Bonos Corporativos de Palmas del Espino S.A. La clasificación se sustenta en el modelo de integración vertical, que le permite aprovechar las sinergias del proceso productivo y optimizar la producción de cultivos, así como el liderazgo que ostenta la compañía en la región. Se tomó en consideración el cambio de estrategia hacia la elaboración de productos de mayor valor agregado manteniendo el nivel de ventas, sin embargo, los márgenes se vieron afectados por menores precios y aumento en los costos de producción, así como también los bajos niveles de los indicadores de rentabilidad. Se destaca además la reestructuración de la deuda y el respaldo del grupo Romero.

PCR decidió asignar la calificación de riesgo fundamental “PEnAAf” del Fondo de Inversión Leasing Operativo – Leasop VI, sustentado en el aumento del patrimonio del fondo debido a la captación de capital en el inicio del proceso de inversión del fondo, el incremento del resultado operativo que fue impulsado por los ingresos por arrendamiento operativo, el cumplimiento de las políticas y proceso de control interno, la experiencia de la plana gerencial y directiva de la SAFI. Asimismo, la calificación también considera que la cartera reflejó un nivel bajo de morosidad y la concentración de las inversiones del portafolio.

PCR decidió ratifica la clasificación de riesgo fundamental del Fondo de Inversión en Leasing Operativo – Leasop I, sustentado en la operatividad del Fondo por mantener sus márgenes de rentabilidad en un contexto económico adverso y en su proceso de desinversión, asimismo se considera la experiencia y capacidad de la plana gerencial y administrativa del Fondo. La calificación también considera el efecto de los factores externos que derivaron en un nivel mayor de morosidad durante el 2018, la concentración de las inversiones del portafolio en los sectores Comercio, Pesca y Construcción, además que el Fondo es propietario del activo por lo que, al vencimiento del periodo de arrendamiento, el cliente devuelve el bien, el cual es vendido a un tercero o al mismo proveedor a precio de mercado.

En comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera de Financiera TFC en PEB- y ratificar las clasificaciones de Depósitos de Corto Plazo en PECategoría II y del Primer Programa de Bonos Subordinados en PEA-. Esta decisión se sustenta en el soporte de los accionistas evidenciado en los sucesivos aportes de capital; asimismo, considera los adecuados niveles de liquidez que registra. Por otro lado, como principales limitantes se consideran la menor cobertura de provisiones, el ajustado ratio de capital global y el deterioro de la calidad de cartera.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA+, “Depósitos de corto plazo” en PECategoría I, “Depósitos de mediano y largo plazo” en PEAAA, “Certificados de Depósito Negociables de Corto Plazo” en PE1+, y “Certificados de Depósito Negociables de Largo Plazo” en PEAAA de Citibank del Perú S.A con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en la estrategia conservadora dirigida a clientes institucionales y corporativos, así como los ajustes operacionales del Banco para obtener mejores resultados operativos. Se destaca el soporte y know how de su casa matriz, estandarizando procesos y metodologías que permiten adecuados indicadores de morosidad. La clasificación también recoge los ajustes patrimoniales y los adecuados niveles de liquidez.

PCR decidió ratificar la clasificación vigente al Segundo Programa de Bonos Titulizados Estructurados TIANA II “PEAAAe”. La decisión se sustenta en el respaldo exclusivo y específico del patrimonio en fideicomiso para cada una de las emisiones del Programa, así como en la estructura de los bonos que brinda alta protección a los inversionistas. A su vez, se considera la solidez de las instituciones emisoras de los Instrumentos y Activos Subyacentes para las emisiones, los cuales cumplen con los límites del programa. Finalmente, se toma en cuenta la amplia experiencia de Credicorp Capital Sociedad Titulizadora S.A. en la administración de patrimonios en fideicomiso.

PCR decidió ratificar las clasificaciones vigentes al Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Quimica Europea en “PE2-”. Esta decisión se sustenta en la amplia experiencia que tiene la empresa en el principal nicho de mercado al que se dirige, así como en el crecimiento sostenido de sus ingresos y la mejora de la calidad de su cartera. Por otro lado, la calificación interioriza la concentración que presenta en sus principales clientes y la dependencia de su principal proveedor; así como en el retroceso de sus indicadores de liquidez.

En Comité de Clasificación de riesgo, PCR acordó ratificar la clasificación de PE2 al “Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Lari Contratistas S.A.C.”. La decisión se sustenta en la sólida relación comercial que mantiene con su principal cliente, Telefónica del Perú, con quien tiene operaciones aseguradas hasta el periodo 2020 y en la recuperación en los niveles de generación operativa de la empresa. Asimismo, se considera la experiencia de la empresa en el mercado y el soporte de los accionistas a través de la capitalización parcial de los resultados que viene realizando en los últimos años. Por otro lado, los altos niveles de apalancamiento, el intensivo requerimiento de capital de trabajo, y la concentración de sus ingresos por clientes, constituyen limitantes a la presente calificación.

PCR acordó ratificar la clasificación de PE2 Primer Programa de Emisión de Instrumentos de Corto Plazo Chavín – Oferta Pública emitidos por Agrícola y Ganadera Chavín de Huántar S.A. Esta decisión se sustenta en el expertise de la Compañía para el desarrollo de productos congelados, así como en el continúo mejoramiento del proceso productivo. Asimismo, recoge la recuperación del resultado operativo producto de las mayores exportaciones, así como la constitución de un Fideicomiso de Administración sobre los flujos futuros de ventas ya comprometidas de la empresa que garantiza como mínimo el 120% del monto emitido de papeles comerciales. La clasificación se encuentra limitada por la elevada concentración de sus principales clientes.

PCR decidió ratificar la clasificación del Primer Programa de Emisión de Instrumentos de Corto Plazo A. Jaime Rojas en PE2 y la clasificación del Primer Programa de Emisión de Bonos Corporativos A. Jaime Rojas Representaciones Generales S.A. en PEA-. La decisión se sustenta en la importante experiencia que tiene la compañía en la comercialización de instrumental médico hospitalario, la que le ha permitido convertirse en representante exclusivo de importantes marcas y poder licitar con el Estado. Asimismo, la calificación considera la mejora en el apalancamiento y los niveles elevados de inventario.

PCR decidió ratificar la clasificación de las acciones comunes de Enel Generación Perú en PEPrimera Clase, Nivel 1, y del Tercer, Cuarto y Sexto Programa de Bonos Corporativos en PEAAA. La decisión se sustenta en la trayectoria y sólido posicionamiento de la Compañía en el sector eléctrico que la ubica como una de las principales empresas generadoras del país. Adicionalmente, se considera la capacidad de generación de rentabilidad favorables, que aunado al sistema de gestión financiera del circulante entre las compañías del grupo Enel en Perú, así como la disminución de su deuda financiera, le permite exhibir satisfactorios niveles de liquidez y solvencia. Finalmente, la clasificación toma en cuenta el respaldo y know how del Grupo Enel.

PCR decidió ratificar las clasificaciones vigentes de Volcan Compañía Minera S.A.A. de “PEPCN2” a las acciones comunes Serie A y serie B y “PE1” al Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo. Esta decisión se sustenta en la amplia trayectoria y posicionamiento que mantiene el grupo en el mercado como uno de los principales productores mineros a nivel global y nacional. Asimismo, considera el soporte de la multinacional Glencore, con una visión enfocada en inversiones y crecimiento de las operaciones; la diversificación operativa moderada y el enfoque mostrado en la reducción de costos operativos. Por otro lado, la calificación se encuentra limitada por la liquidez ajustada con la que opera la compañía y la exposición que mantiene a la fluctuación del precio internacional de los metales.

En comité de clasificación de riesgo, PCR acordó ratificar la clasificación del Primer Programa de Emisión de Instrumentos de Corto Plazo Medrock en PE1 y solvencia financiera en PEBBB+. La decisión se soporta en el crecimiento sostenido de sus ingresos considerando la recomposición de sus líneas de negocio hacia productos que generan mayor margen. Asimismo, se ha tomado en cuenta sus adecuados ratios de liquidez, así como sus ajustados niveles de cobertura y solvencia. Finalmente, se destaca que un factor importante para la clasificación del Programa de Emisión de Instrumentos de Corto Plazo es la garantía específica de una carta fianza de fiel cumplimiento hasta por el monto de las emisiones.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA+, Acciones comunes en PEPCN2, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Certificado de Depósitos Negociables (3° y 4° Programa) en PE1+, Bonos de Arrendamiento Financiero (2° Programa) en PEAAA, Bonos Subordinados (1°, 2° y 3° Programa, 4° y 5° Emisión) en PEAA y perspectiva en Estable, de Banco Interamericano de Finanzas (BanBif) con Estados Financieros Auditados a diciembre 2018. La decisión se sustenta en su estrategia en la diversificación de su cartera y el perfil de riesgo moderado del Banco, el respaldo financiero de los accionistas y la mejora sostenida en sus niveles de liquidez, como resultado de su estrategia de captaciones. Por otro lado, la calificación considera el alto endeudamiento, y el nivel de ratio de capital global que se encuentra entre los más bajos del sistema.

En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación de las Acciones de Inversión de la Empresa Editora El Comercio S.A. y Subsidiarias en Primera Clase, Nivel 2. La decisión se sustenta en la experiencia, posicionamiento en el mercado y liderazgo que mantiene el Grupo en prensa y televisión; así como el proceso de transformación digital en marcha, la mejora en sus indicadores de liquidez y el apalancamiento conservador que presenta. Por otro lado, la calificación se encuentra limitada por la menor generación operativa, y el desempeño negativo de sus acciones de inversión.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA+, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Segundo Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero en PEAAA y perspectiva en Estable, de Banco Santander Perú S.A. con Estados Financieros Auditados a diciembre 2018.

PCR decidió ratificar a clasificación de PEPrimera Clase, Nivel 2 para las acciones comunes y de PEAA+ para los Bonos Corporativos y PE1 para Instrumentos de Corto Plazo de Ferreycorp S.A.A. La decisión se sustenta en su posicionamiento competitivo como representante de Caterpillar y otras marcas globales, así como en la diversificación de líneas de negocio, y mejores perspectivas de ventas gracias a la recuperación de los sectores minería y construcción. Asimismo, se consideró los adecuados niveles de cobertura y al amplio acceso a líneas de financiamiento y al reperfilamiento de la deuda.

PCR decidió ratificar las clasificaciones vigentes de Luz del Sur S.A.A y asignar la calificación de “PEAAA” y “PE1+” al Cuarto Programa de Emisión de Bonos Corporativos e I.C.P. Esta decisión se sustenta en las ventajas del área de concesión de sus operaciones, lo que le brinda una estabilidad de ingresos a largo plazo, especialmente en el segmento de clientes residenciales y comerciales, asegurando su capacidad para abastecer la demanda con firma de contratos de largo plazo con las empresas generadoras de electricidad. Asimismo, se valoró la mejora en los niveles de cobertura y la reducción de la deuda financiera total.

PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera de Leasing Total en “PEA” y del Quinto Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero en “PEAA”. La decisión se sustenta en la amplia experiencia que mantiene la empresa en el rubro, el conocimiento del mercado secundario de los activos que financian, así como, el compromiso patrimonial de los accionistas y los buenos niveles de garantías relacionadas intrínsecamente al producto. Por otro lado, la importante concentración de la cartera de crédito que se mantiene por sector económico, segmento y principales clientes, así como los resultados mixtos en los indicadores de morosidad; constituyen limitaciones a la presente calificación.

PCR ratificó la calificación de riesgo de DOBBB y DO2 con perspectiva ‘Positiva’, a la fortaleza financiera y emisión de corto plazo de Banco Múltiple LAFISE, S.A. La calificación de Banco Múltiple LAFISE, se sustenta en el crecimiento de la cartera crediticia acompañada de bajos niveles de morosidad; así como en el notable crecimiento de sus ingresos financieros que le permitió alcanzar una utilidad positiva y de esta forma mantener aceptables niveles de rentabilidad. Asimismo, la calificación considera el adecuado nivel de solvencia y el respaldo regional de su grupo económico.

El comité de calificación de PCR acordó mantener la calificación de “B-” con perspectiva “Negativa” a la Fortaleza Financiera de Asociación Mutualista de Ahorro y Crédito para la Vivienda Ambato. La calificación considera que la institución presenta deficiencias significativas, tales como, el elevado nivel de gastos operativos que impactan los resultados financieros de la entidad, el deterioro de la cartera de crédito que ha generado un incremento en los gastos por provisión; así mismo, también inciden en la calificación los niveles de solvencia y liquidez que se encuentran por debajo del sistema. Otro aspecto importante que se considera es la alta concentración de clientes los cuales son sensibles al comportamiento macroeconómico de la región.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA+, Acciones comunes en PEPCN1, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Bonos Corporativos en PEAAA, Bonos Subordinados en PEAAA, Bonos de Arrendamiento Financiero en PEAAA, Certificado de Depósitos Negociables en PE1+, y perspectiva en Estable de Banco BBVA Continental con corte de información a diciembre 20181.

PCR decidió ratificar la clasificación de “PE2” al Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo BPO Consulting S.A.C. La decisión se sustenta en el expertise de la gerencia, el posicionamiento alcanzado como consecuencia de la relación comercial con su principal cliente América Móvil Perú S.A.C (Claro), así como el inicio de operaciones con nuevos clientes a raíz de la compra de Transcom Worldwide Perú S.A.C. Asimismo, la calificación considera la concentración de la cartera de clientes y las medidas de mitigación presentadas, la menor generación operativa compensada por la inversión en su subsidiaria y los niveles de liquidez que mantiene la Compañía, los cuales son evaluados también a nivel de grupo económico debido a la entrada en vigencia del proyecto de fusión con la subsidiaria.

PCR decidió ratificar la clasificación de las acciones comunes de Austral Group en PEPrimera Clase, Nivel 3. La decisión se sustenta en la variabilidad de sus ingresos, los cuales dependen de la cuota de pesca asignada a la Compañía, incidiendo en sus indicadores de rentabilidad. Asimismo, la clasificación toma en cuenta la mejora de sus resultados y ratios de liquidez, sus niveles de apalancamiento, así como la exposición no cubierta al tipo de cambio. No obstante, se rescata el potencial del mercado externo al cual va dirigido, así como el importante grupo económico al que pertenece y la destacada trayectoria de los miembros del directorio y plana gerencial.

PCR ratificó la calificación de riesgo de “EA+”, perspectiva ‘Estable’ a la fortaleza financiera de Seguros del Pacífico, S.A. La clasificación fundamenta en la reducción de siniestros que presenta en el periodo, debido a su influencia en la reducción de costos y gastos operativos, que permite además, mejorar los niveles de eficiencia operativa y niveles de utilidad. La aseguradora además se dispone a implementar una nueva estrategia en el tipo de seguros que otorgaran a fin de incrementar el nivel de producción de primas.

PCR otorgó la calificación de riesgo de AA con perspectiva ‘Estable’, al fondo de titularización Hencorp Valores Alcaldía de Sonsonate. La clasificación se fundamenta en el constante crecimiento de los ingresos que obtiene la alcaldía, permitiendo cumplir con sus obligaciones de manera eficiente y darles un nivel de cobertura holgado, además la alcaldía ha mejorado sus niveles de endeudamiento y solvencia en el periodo. Respecto al cumplimiento del pago de la deuda por titularización, la municipalidad cuenta con los respaldos legales y mecanismos de cobertura que minimizan el riesgo de impago

PCR ratifica la calificación de riesgo de AA con perspectiva ‘Estable’, al fondo de titularización Hencorp Valores Alcaldía de Sonsonate. La clasificación se fundamenta en la suficiente generación de ingresos por parte de la alcaldía para cubrir sus obligaciones, presentando niveles de cesión por debajo de los proyectados al fondo de titularización, además, la municipalidad presenta niveles de endeudamiento y solvencia estables, que le permiten tener una amplia brecha hasta alcanzar su límite de endeudamiento, en relación a lo anterior, la alcaldía está condicionada con mecanismos de cobertura y respaldos legales que minimizan el riesgo de caer en impago.

PCR ratificó la calificación de riesgo de AA con perspectiva ‘Estable’, a los fondos de titularización Hencorp Valores Alcaldía de San Salvador 03 y 04. La clasificación se fundamente en el buen desempeño de la municipalidad al lograr aumentar sus ingresos de gestión, incluso en mayor proporción del aumento presentado en los costos y gastos, esto permitió que los niveles de utilidad aumentaran al compararlos interanualmente, influyendo en la mejora de sus indicadores de rentabilidad. Además el aumento de los ingresos permite que la cesión de los flujos para ambos fondos no exceda el nivel máximo proyectado, Cabe destacar que la emisión cuenta con respaldos legales que mitigan el riesgo de incumplir el pago de las cesiones mensuales.

PCR ratificó la calificación de riesgo de AA con perspectiva ‘Estable’, al fondo de titularización Hencorp Valores Alcaldía de San Miguel 01. La clasificación se fundamenta en la buena gestión de la municipalidad, que a pesar de la disminución de los ingresos del periodo, se realizaron medidas de austeridad adecuadas para minimizar los costos y gastos, inclusive mejorando el desempeño al aumentar la utilidad del periodo al compararla interanualmente, además, la alcaldía mantiene los niveles de cesión al fondo bajos, de esta manera se observa como los ingresos del periodo no se concentrados en el pago de una sola deuda. Asimismo, la emisión cuenta con dos resguardos legales que garantiza el pago oportuno de la cesión mensual.

PCR ratificó la clasificación de riesgo de AAA con perspectiva ‘Estable’, al fondo de titularización Hencorp Valores La GEO. La clasificación se fundamenta en la alta capacidad de pago del originador, respaldado por el buen desempeño de su gestión, lo que le permite cumplir con sus obligaciones en todo momento, esto como resultado de una mayor incidencia en el mercado del sector eléctrico. Además según la estructura de la emisión, él originador debe cumplir con los resguardos financieros establecidos y con respaldos legales para minimizar el riesgo de impago.

La clasificación se fundamenta en la alta capacidad de pago del Fondo de Titularización, debido a su holgada cobertura de cesión relacionada al aumento en los ingresos provenientes de la contribución vial, que se encuentran respaldadas por un Decreto Legislativo. Adicionalmente, el Fondo cumple con una estructura legal y resguardos financieros que fortalecen la emisión.

PCR ratificó la calificación de riesgo de AA con perspectiva ‘Estable’, al fondo de titularización Hencorp Valores CrediQ. La clasificación se fundamenta en la buena generación de ingresos de la institución, principalmente los ingresos operacionales que están vinculados al crecimiento de la cartera de créditos, misma que mejoro su calidad. Asimismo, la emisión cumple con el resguardo financiero y los mecanismos legales que minimizan la probabilidad de caer en impago.

PCR ratifica la clasificación de riesgo de AAA con perspectiva ‘Estable’, a los fondos de titularización Hencorp Valores de la Comisión Ejecutiva Portuaria Autónoma 01 y 02 La clasificación se fundamente en el constante crecimiento de los ingresos que genera CEPA, esto le permite mantener adecuados niveles de cesión de flujos del fondo, siendo un originador con alta capacidad de pago. Además la institución mantiene sus niveles de endeudamiento estables, así como un buen desempeño en el cumplimiento de los resguardos financieros que minimizan el riesgo de impago junto a los respaldos legales de la emisión.

PCR ratificó la calificación de riesgo de AA- con perspectiva ‘Estable’, al fondo de titularización Hencorp Valores Apoyo Integral. La decisión se fundamenta en el buen desempeño y gestión de la institución reflejado en el incremento constante de su cartera crediticia, que además está compuesta principalmente por créditos de bajo riesgo; esto influye considerablemente para que los niveles de utilidad se mantengan en constante crecimiento. Además el fondo cuenta con resguardos financieros y mecanismos de cobertura que garantizan el cumplimiento del pago oportuno de las cesiones mensuales.

PCR asigna la calificación de “AA” con perspectiva ‘Estable’ a los Valores de Titularización Hencorp Valores Alcaldía Municipal de Antiguo Cuscatlán 02. La clasificación se fundamenta en la adecuada capacidad de pago del Fondo de Titularización, debido a la generación de ingresos del originador que le permitieron mantener una adecuada cobertura de los flujos cedidos. Asimismo, considera el cumplimiento de los resguardos legales que minimizan el riesgo de insolvencia financiera.

PCR ratificó la calificación de riesgo de AAA con perspectiva ‘Estable’, al fondo de titularización Hencorp Valores ANDA. La clasificación se fundamenta en la suficiente generación de ingresos por parte de ANDA a pesar de la disminución, siendo suficientes para cubrir la cuota de cesión. Por otro lado, la compañía ha reflejado perdidas recurrentes en los últimos periodos, no obstante, la cobertura de cesión se mantiene holgada, lo anterior cumple con los resguardos financieros indicados contractualmente. Adicionalmente, el fondo posee sólidos respaldos legales para hacer frente a cualquier eventualidad y cuenta con el soporte estatal para garantizar el correcto funcionamiento de dicha entidad.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Dólares FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Soles FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC3-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Dólares Monetario FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2+”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Soles Monetario FMIV en “PEAAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC2+”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Perú Soles FMIV en “PEAAA”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2-”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó realizar el upgrade de la calificación de riesgo fundamental a “PEAAA” de “PEAA+”; de la calificación de riesgo de mercado a “PEC2+” de “PEC2” y la calificación de riesgo integral a “PEC1” de “PEC1-”. Así como ratificar la calificación de riesgo fiduciario en “PEAAA” con perspectiva “Estable” a las cuotas de participación del Fondo BBVA Tesorería Soles FMIV. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Cash Dólares FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR acordó ratificar la calificación de riesgo fundamental a las cuotas de participación del BBVA Cash Soles FMIV en “PEAA+”, así como ratificar las calificaciones de riesgo de mercado en “PEC2”, riesgo fiduciario en “PEAAA” y riesgo integral en “PEC1-”. Las calificaciones consideran la calidad crediticia de los instrumentos invertidos, la liquidez adecuada para el horizonte de inversión del Fondo y la amplia experiencia del gestor BBVA Asset Management Continental S.A., lo que permitió mantener los indicadores de riesgo acordes al apetito del Fondo.

PCR decidió ratificar las clasificaciones vigentes de Luz del Sur S.A.A. Esta decisión se sustenta en las ventajas del área de concesión de sus operaciones, lo que le brinda una estabilidad de ingresos a largo plazo, especialmente en el segmento de clientes residenciales y comerciales, asegurando su capacidad para abastecer la demanda con firma de contratos de largo plazo con las empresas generadoras de electricidad. Asimismo, se valoró la mejora en los niveles de cobertura y la reducción de la deuda financiera total.

PCR acordó ratificar la clasificación de PEAAA al Cuarto, Quinto y Sexto Programa de Bonos Corporativos emitidos por Enel Distribución Perú S.A.A, así como a las Acciones Comunes en PEPrimera Clase Nivel1. La decisión se soporta en el crecimiento positivo de los ingresos, una mayor solvencia, y la adecuada suscripción de contratos, que aseguran el suministro de energía para los próximos años. La clasificación también recoge el soporte y know how del Grupo Enel que le permite poder explotar sinergias producto de los distintos procesos del negocio energético.

El comité de calificación de PCR decidió mantener la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Público Banco Pichincha 2 ó VIP-PCH 2, como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A1; “AA+“ para la clase A2-P; “AA+“ para la clase A2-E. La calificación está sustentada en la calidad de la cartera que compone el patrimonio autónomo del fideicomiso con capacidad para generar los flujos suficientes para cubrir sus obligaciones en el tiempo esperado. Adicionalmente, la calificación toma en cuenta la buena reputación del originador y el mecanismo de prelación de pagos para las clases.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AA” a la Tercera Emisión de Obligaciones de Incubadora Andina Incubandina S.A. y mantener la calificación de “AA” a la Cuarta Emisión de Obligaciones de Incubadora Andina Incubandina S.A. La calificación se sustenta en la buena capacidad de generación de flujos para hacer frente a sus obligaciones con el mercado de valores, derivado de la diversificación de productos, posicionamiento en el mercado y a la naturaleza prioritaria de los bienes que oferta la empresa. La calificación se encuentra limitada por la volatilidad en los precios del maíz y soya, que son su principal materia prima. Así como, la estacionalidad de las ventas.

El Comité de Calificación de PCR determinó ratificar la calificación de “A+” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito Riobamba Ltda. La calificación está respaldada por el posicionamiento y años de experiencia de la entidad financiera en la provincia de Riobamba, lo que le ha permitido mantener adecuados niveles de liquidez y solvencia. La calificación reconoce la buena gestión crediticia que hace que la morosidad se ubique como la más baja dentro de su sistema con provisiones suficientes para respaldar la cartera problemática. La calificadora observa una reactivación de la demanda del crédito en el último año, que mejora su eficiencia y rentabilidad. Por otro lado, la calificación se encuentra limitada por la administración del riesgo operacional.

El Comité de Calificación de PCR determinó subir la calificación hasta “BB+” desde “BB” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito Cotocollao. La calificación se encuentra respaldada por los años de experiencia, el posicionamiento que tiene en el mercado, y por la rentabilidad que presento para este periodo de análisis la cual se encuentra sobre el promedio histórico tanto de la institución como del sistema. La calificación considera el nivel de morosidad y eficiencia, que si bien ha presentado mejoras sigue siendo superior al sistema. Así como, el bajo control de riesgos operativos y por la concentración de funciones en áreas estratégicas de la institución que son riesgos latentes para la toma de decisiones.

El comité de calificación de PCR decidió mantener la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Público Banco Pichincha 2 ó VIP-PCH 2, como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A1; “AA+“ para la clase A2-P; “AA+“ para la clase A2-E. La calificación está sustentada en la calidad de la cartera que compone el patrimonio autónomo del fideicomiso con capacidad para generar los flujos suficientes para cubrir sus obligaciones en el tiempo esperado. Adicionalmente, la calificación toma en cuenta la buena reputación del originador y el mecanismo de prelación de pagos para las clases.

El comité de calificación de PCR otorgó la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Público Mutualista Pichincha 2, como se indica a continuación: “AAA-” para la Clase A1; “AA-“ para la clase A2-P y “AA-” para la clase “A2-E”. La calificación se sustenta en la calidad de la cartera de créditos que compone el patrimonio autónomo del Fideicomiso que le permitirá generar suficientes flujos para poder cumplir con todas sus obligaciones en tiempo y forma. Así mismo, se observa que los factores de desviación de flujos (mora, siniestralidad y prepago) solo incidirían en el tiempo de duración de los títulos valores.

El Comité de Calificación PCR mantiene la calificación “AA+” a la Tercera, Cuarta y Quinta Emisión de obligaciones y “AAA-” al Tercer Programa de Papel Comercial de SUPERDEPORTE S.A. La calificación se sustenta en el posicionamiento y trayectoria de Superdeporte S.A. como comerciante líder en el segmento de artículos deportivos, sumado a la experiencia que mantiene en el mercado de valores. PCR reconoce las estrategias comerciales acertadas que le han permitido alcanzar las mayores ventas de todo el periodo de estudio y la estabilidad del margen de costos. Por otra parte, la calificación toma en cuenta la sensibilidad de la empresa ante el entorno macroeconómico; no obstante, se mitiga por el reconocimiento de la marca lo que permite tener adecuados flujos operativos y el tamaño de los activos que harían frente a sus obligaciones.

El Comité de Calificación PCR otorga la calificación “AAA-” a la Sexta Emisión de Obligaciones de Superdeporte S.A. La calificación se sustenta en el posicionamiento y trayectoria de Superdeporte S.A. como comerciante líder en el segmento de artículos deportivos, sumado a la experiencia que mantiene en el mercado de valores. PCR reconoce las estrategias comerciales acertadas que le han permitido alcanzar las mayores ventas de todo el periodo de estudio y la estabilidad del margen de costos.

El comité de calificación de PCR acordó mantener la calificación de “A+” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Asociación Mutualista de Ahorro y Crédito para la Vivienda Azuay. La calificación contempla la trayectoria de la entidad en la ciudad de Cuenca. Así como, el buen posicionamiento y acceso a sus mercados naturales de dinero. PCR toma en cuenta las estrategias comerciales aplicadas en los últimos periodos, que si bien han contribuido en la diversificación de su estructura de colocación ha impactado en sus indicadores de morosidad y que requieren mayores gastos de provisión. Por otra parte, la cobertura de la cartera ha presentado un comportamiento decreciente, sin embargo, este riesgo se encuentra mitigado por las garantías hipotecarias que mantiene la entidad. Adicional, la calificación contempla los adecuados niveles de liquidez y solvencia.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AA+” a la Fortaleza Financiera de Caja Central Financoop. La calificación se fundamenta en el sólido récord financiero que mantiene la institución, desempeño en sus mercados naturales de dinero y el reconocimiento por ser la única entidad financiera de segundo piso. Se destaca su gestión y administración de riesgo crediticio, lo que le ha permitido alcanzar una morosidad de 0%, que a su vez se replica en el incremento exponencial de sus niveles de cobertura. Además, cuenta con índices sobresalientes de solvencia y eficiencia, así como, adecuados niveles de liquidez y rentabilidad. La calificación se encuentra limitada por la concentración que posee la institución tanto en cartera como en captación de depósitos, inherente a su naturaleza del negocio.

El comité de calificación de PCR otorga la calificación al Fideicomiso Mercantil Banco Pichincha 2 como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A3; “AA+“ para la clase A4; y “AA“ para la clase A5. La calificación está dada por la excelente recaudación de flujos provenientes del fideicomiso que ha permitido amortizar las clases A1 y A2, a la fecha de corte, se encuentra pagando la clase A3. Es destacable los niveles de morosidad de la cartera, al estar acorde al escenario optimista, al igual que los niveles de prepago. Por último, la calificadora de riesgos considera positivo los mecanismos de garantía que tiene el patrimonio autónomo, con lo cual, el fideicomiso tendría suficientes recursos para hacer frente a todas sus obligaciones; así como la capacidad del originador para generar cartera de crédito de calidad.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “BB” con perspectiva negativa a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito Previsión Ahorro y Desarrollo COOPAD. La calificación considera que la institución goza de buen crédito en el mercado, se destaca que a fecha de análisis se han incrementado sus niveles de colocación en cartera de créditos y captaciones en depósitos a plazo. Cabe señalar que la cooperativa ha realizado una venta de cartera con fin de que sea recuperada por una empresa externa, lo que ha dinamizado sus ingresos extraordinarios, sin embargo, su rentabilidad se mantiene baja. Se observa elevados gastos operacionales producto de la absorción de otras instituciones financieras, lo que acrecentó su índice de eficiencia, el cual se ubica por encima del punto de equilibrio. Por otra parte, se observa un deterioro en cuanto a liquidez inmediata y en términos de solvencia ubicándose inferior en estos aspectos a sus pares.

El Comité de Calificación de PCR determinó mantener la calificación de “BBB-” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito ERCO Ltda. La calificación se fundamenta en la amplia trayectoria y posicionamiento en su mercado objetivo (Azuay). El dinamismo de la colocación de crédito se deriva en parte por las políticas comerciales aplicadas por la institución y la fusión por absorción de la Coop. Baños; evento que impactó la rentabilidad y demandó mayor gasto de provisiones. No obstante, los indicadores de morosidad y cobertura se mantuvieron en una mejor posición que sus pares. La calificación contempla el adecuado nivel de solvencia y liquidez. PCR considera que la calificación se encuentra limitada a la gestión de riesgo operativo y a las mejoras en los reportes inherentes al riesgo de liquidez.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “BBB- “con perspectiva estable a la Fortaleza Financiera de la Cooperativa de Ahorro y Crédito 9 de Octubre Ltda. La calificación se sustenta en la amplia trayectoria y aceptación de la institución en sus mercados naturales de dinero (Sierra Centro), que le ha permitido incrementar sus colocaciones de crédito y de esta manera, mejorar el desempeño de sus indicadores financieros. La calificación toma en cuenta la recuperación de los indicadores de liquidez, así como el adecuado manejo del riesgo de crédito con indicadores de morosidad por debajo de sus pares y adecuadas coberturas con provisiones. La solvencia es suficiente para sus operaciones, aunque mantiene una tendencia decreciente por la expansión en que se encuentra la entidad financiera. La calificación se encuentra limitada por la administración de riesgo operativo.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “A” a la Fortaleza Financiera de Caja Central Financoop. La calificación se fundamenta en el fuerte posicionamiento y experiencia con que cuenta la institución en su zona de operaciones (sierra - norte del país). Se destaca la mejora observada en su administración de riesgo crediticio, los adecuados niveles de liquidez y solvencia e incremento en índices de intermediación financiera. La calificación se encuentra limitada por los indicadores de eficiencia y rentabilidad que todavía se encuentran por debajo de sus pares del segmento uno de cooperativas.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “A” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Cooperativa CACSPMEC. La calificación considera la fortaleza de la institución, y su adecuado récord financiero percibido con mucha aceptación por parte de sus socios. La entidad cuenta con una destacada administración de riesgo crediticio, lo que ha repercutido positivamente en la mejora de sus niveles de morosidad y cobertura en los últimos años ubicándola entre los líderes del segmento, además, presenta destacados índices de solvencia, eficiencia e intermediación financiera. La calificación se encuentra limitada por su gestión y administración en cuanto a riesgo operativo.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA-” a la Fortaleza Financiera del Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social al corte de información 31 de diciembre de 2018. La calificación se fundamenta en la muy buena gestión de los riesgos y administración financiera de los recursos, lo cual le ha permitido al Banco del IESS generar rendimientos para los fondos que administra. Adicional, PCR considera favorable el incremento en la participación de las inversiones privativas, lo cual evidencia la priorización de la asignación de recursos dirigidos a las prestaciones para los afiliados y jubilados. Con ello, los riesgos inherentes en las inversiones son mínimos en el banco, la diversificación por sector económico y el manejo prudente de los recursos contribuye a mantener una adecuada posición de liquidez para con los fondos administrados. Por otra parte, la calificación contempla la adecuación del riesgo operativo a la última actualización de la norma y que el impacto de la alta rotación de personal clave dificulta la consecución de los objetivos institucionales.

PCR decidió por unanimidad Ratificar la calificación de Fondo de Inversión Cerrado Libre para el Desarrollo de Infraestructuras Dominicanas I de Riesgo Integral Financiera en “DOC2f”, Calificación de Riesgo Fundamental en “DOAAf-”, Riesgo de Mercado “DOC2” y Riesgo Fiduciario “DOAf”, todas con perspectiva Estable. Las calificaciones de riesgo integral, fundamental, mercado y fiduciario para el Fondo de Inversión Cerrado Libre para el Desarrollo de Infraestructuras Dominicanas I, considera su cartera de inversiones conservadora, y sus controles internos que permiten el cumplimiento de los objetivos del Fondo. Además, se contempla una limitada sensibilidad de los rendimientos ante fluctuaciones en las tasas de interés, el reducido riesgo de liquidez por el acceso a líneas de créditos, y por la naturaleza cerrada del Fondo. La calificación se sustenta además en la experiencia del administrador.

PCR decidió por unanimidad Ratificar la calificación del emisor en “DOA-”, y ratificar la calificación de la emisión de Bonos Corporativos “DOA-” con perspectiva ‘Estable’ al Gulfstream Petroleum Dominicana, S.De R.L. (GPD). La calificación de Gulfstream Petroleum Dominicana, S. De R.L., se sustenta en el crecimiento en ventas de los combustibles y en mejores métricas de rentabilidad, gracias a su liderazgo en el mercado y otros ingresos. Se considera, además, los altos indicadores de cobertura y soporte del Grupo Empresarial GB, con presencia e inversiones en países de la región.

PCR ratificó la calificación de riesgo Integral de DOC2f, Riesgo de Mercado de DOC2, Riesgo Fiduciario de DOAf y aumentar el Riesgo Fundamental y Escala Resumen de DOBBBf a DOAf- con perspectiva ‘Estable’, para el Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades, GAM Energía. La calificación se sustenta en el perfil conservador de su cartera de inversiones orientado principalmente al mercado eléctrico. Asimismo, se observó mejora en el rendimiento por la incorporación de nuevos instrumentos del sector eléctrico y el riesgo de liquidez se refleja disminuido por el perfil cerrado del Fondo. En adición, la calificación considera la trayectoria profesional de GAM Capital.

PCR ratificó la calificación de DOA+ con perspectiva ‘Estable’ para la Emisión y Bonos Corporativos del Consorcio Minera Dominicano, S.A. La calificación de Consorcio Minero Dominicano, S.A. se fundamenta en su posición en el mercado, como en sus adecuados indicadores de liquidez y aceptable nivel de endeudamiento. Sin embargo, considera además el incremento de los gastos administrativos que incidieron en una fuerte disminución de las utilidades del periodo, reflejando así menores niveles de rentabilidad que los registrados en el 2017.

La clasificación se fundamenta en que Aseguradora Vivir, S.A, presenta una adecuada capacidad de pago de sus obligaciones, soportadas por sus inversiones financieras y el respaldo de sus accionistas que han brindado soporte a sus operaciones. No obstante, la Aseguradora presenta a la fecha de análisis, utilidades negativas significativas, atribuidas a la débil colocación de nuevas primas en el mercado asegurador, una baja diversificación de su cartera de clientes principal y un aumento significativo del índice de siniestralidad.

PCR decidió ratificar la calificación de “PE1 -” al Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo y de “PE1-” a su Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo. La decisión se sustenta en el crecimiento continuo de sus operaciones, los adecuados niveles de solvencia que exhibe y el apoyo que le brinda el grupo económico a través del aprovechamiento de sinergias y soporte patrimonial. Asimismo, la calificación considera la concentración de la cartera de créditos, de sus fuentes de fondeo y la falta de resguardos y garantías específicas sobre los instrumentos de largo plazo como limitantes a la presente calificación.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA, “Primer Programa de Bonos Corporativos Banco GNB Perú” en PEAA+, “Primer Programa de Bonos Subordinados Banco GNB Perú” en PEAA, “Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables” en PE1, “Segundo Programa de Certificados de Depósito Negociables Banco GNB Perú S.A” en PE1, “Depósitos de Corto Plazo” en PECategoría I y “Depósitos de Mediano y Largo Plazo” en PEAA de Banco GNB Perú S.A. con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en la diversificación de la cartera de créditos del emisor, la mejora mostrada en la eficiencia desde el inicio de sus operaciones, los adecuados niveles de solvencia y endeudamiento, así como el respaldo del grupo económico, el que se traduce en aportes de capital.

PCR decidió ratificar la calificación de “PE1 -” al Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo y de “PEA” a su Primer Programa de Bonos Corporativos de Factoring Total. La decisión se sustenta en el crecimiento continuo de sus operaciones, los adecuados niveles de solvencia que exhibe y el apoyo que le brinda el grupo económico a través del aprovechamiento de sinergias y soporte patrimonial. Asimismo, la calificación considera la concentración de la cartera de créditos, de sus fuentes de fondeo y la falta de resguardos y garantías específicas sobre los instrumentos de largo plazo como limitantes a la presente calificación.

PCR decidió otorgar la clasificación de “PEAA” a la Sétima Emisión del Quinto Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero. La decisión se sustenta en la amplia experiencia que mantiene la empresa en el rubro, el conocimiento del mercado secundario de los activos que financian, así como, el compromiso patrimonial de los accionistas y los buenos niveles de garantías relacionadas intrínsecamente al producto. Por otro lado, la importante concentración de la cartera de crédito que se mantiene por sector económico, segmento y principales clientes, así como los resultados mixtos en los indicadores de morosidad; constituyen limitaciones a la presente calificación.

En comité ordinario de clasificación de riesgo, PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de “EBBB-“ con perspectiva “Estable”, a la Fortaleza Financiera de Quálitas Compañía de Seguros, S.A. La clasificación se fundamenta en los adecuados niveles de liquidez y solvencia reportados por la Aseguradora, que se traduce en una suficiente capacidad de pago ante sus obligaciones financieras y con sus asegurados. Así mismo, se considera el apoyo de su principal accionista Quálitas México que ha brindado soporte a las operaciones de la entidad. No obstante, a la fecha de análisis la Aseguradora no alcanza su punto de equilibrio dentro del sector asegurador, representando un reto de corto plazo para Quálitas Compañía de Seguros, S.A.

PCR ratificó la clasificación de AAA al tramo único de los Valores de Titularización RICORP Titularizadora Club de Playas Salinitas FTRTCPS 01. La clasificación se fundamenta en la más alta capacidad de pago del Fondo de Titularización, debido a la sólida generación de ingresos provenientes del Originador que garantizan el pago oportuno del fondo, producto del fuerte posicionamiento en el sector hotelero. Así mismo, se consideran sólidos los múltiples respaldos legales y financieros con que cuenta la emisión.

PCR otorgó la clasificación de “EA-” con perspectiva “Estable” al Emisor y “N-2” a corto plazo y “A-” a largo plazo, ambas con perspectiva “Estable”, a la Emisión de Títulos Valores de SARAM, S.A. de C.V. La clasificación se fundamenta en el crecimiento estable del volumen de ventas de sus principales productos y del sólido posicionamiento de su marca dentro del mercado local y exportador a nivel centroamericano. Por otra parte, se considera apropiada la estrategia de inversión para adecuar e innovar tecnológicamente su planta de procesamiento al igual que su laboratorio técnico, produciendo que la calidad de sus productos cumpla con los estándares internacionales y se comercialicen de manera más eficaz.

PCR ratificó la clasificación de “AA” con perspectiva “Estable’ para los Valores de Titularización de FONDO DE TITULARIZACIÓN RICORP TITULARIZADORA MULTI INVERSIONES MI BANCO 01 VALORES DE TITULARIZACIÓN. La clasificación se fundamenta en la holgada capacidad de pago del fondo, debido al sano crecimiento de la cartera crediticia del Originador permitiendo un mayor nivel de flujos de ingresos en las operaciones de tesorería, los cuales son suficientes para cubrir la cuota de cesión. Esto se refuerza mediante la mayor generación de utilidades como producto de un crecimiento en los ingresos por intermediación y la mejora de la eficiencia operativa, que favorecen la rentabilidad. La emisión posee además, resguardos legales y financieros que contribuyen a mitigar los riesgos.

PCR ratificó la clasificación de EAA+ con perspectiva ‘Estable’ a la fortaleza financiera; N-1 con perspectiva “Estable” a la emisión de papel bursátil , AAA para la emisión de certificados de inversión con garantía específica y, AA+ para la emisión de certificados de inversión sin garantía específica de La Hipotecaria S.A de C.V. La clasificación se fundamenta en la muy alta capacidad de pago que presenta la institución a través de su fuerte estructura de financiamiento, la cual le permite mitigar cualquier descalce de liquidez en el corto y largo plazo.

PCR ratificó la calificación de EBB con perspectiva “Estable” para la Fortaleza Financiera de Sociedad de Ahorro y Crédito Constelación, S.A. La clasificación se fundamenta en la capacidad de la Sociedad para el pago de sus obligaciones debido al crecimiento sostenido en su cartera crediticia. Además, se observa un fortalecimiento en el patrimonio de la institución por parte de sus accionistas, como medida para mejorar los niveles de cobertura y la generación de nuevas unidades de negocio en su mercado objetivo, como respuesta al reto que la entidad afronta de generar utilidades en el corto plazo.

PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera de Leasing Total en “PEA” y del Quinto Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero en “PEAA”. La decisión se sustenta en la amplia experiencia que mantiene la empresa en el rubro, el conocimiento del mercado secundario de los activos que financian, así como, el compromiso patrimonial de los accionistas y los buenos niveles de garantías relacionadas intrínsecamente al producto.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 020/2019 de 27 de marzo de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos TOYOSA I – Emisión 2, Bonos TOYOSA I – Emisión 3, Bonos TOYOSA II – Emisión 1, Bonos TOYOSA III – Emisión 1 y la Calificación de B1- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es N-1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) al Programa “Pagarés Bursátiles TOYOSA II”.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 020/2019 de 27 de marzo de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos Telecel S.A. – Emisión 1, Bonos Telecel II – Emisión 1, Bonos Telecel II – Emisión 2 y a los Bonos Telecel II – Emisión 3.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 020/2019 de 27 de marzo de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las emisiones de Bonos Sofia I – Emisión 1 y Bonos Sofía I – Emisión 2. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: la empresa comercializa una amplia variedad de productos alimenticios que son reconocidos a nivel nacional bajo la marca Sofía, por lo cual diversifica la generación de ingresos.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 020/2019 de 27 de marzo de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos Nutrioil I - Emisión 1 y a los Bonos Nutrioil II – Emisión 1 y la Calificación de B1- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es N-1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) al Programa “Pagarés Bursátiles NUTRIOIL I”.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 020/2019 de 27 de marzo de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Negativa” (tendencia en terminología ASFI) a las emisiones Bonos IOL I – Emisión 2, Bonos IOL I – Emisión 3, a los Bonos IOL II – Emisión 1 y a los Bonos IOL II – Emisión 2. Lo expuesto se sustenta en la posición que alcanzó en la industria oleaginosa gracias a las buenas relaciones con sus clientes, proveedores y financiadores. Realizó inversiones en una de sus plantas con el fin de mejorar procesos que le permitan optimizar costos e incrementar la producción.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 020/2019 de 27 de marzo de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las emisiones Bonos IASA II – Emisión 1, Bonos IASA II – Emisión 2, Bonos IASA III – Emisión 1, Bonos IASA III – Emisión 2, Bonos IASA III – Emisión 3, Bonos IASA III – Emisión 5, Bonos IASA III – Emisión 6 y Bonos IASA IV – Emisión 1. La empresa es líder en la industria de procesamiento de soya y girasol, asimismo comercializa productos masivos a nivel nacional, lo cual da soporte y diversificación a la generación de ingresos.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 020/2019 de 27 de marzo de 2019, acordó otorgar la Calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Negativa” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos 2011 Gravetal Bolivia. La calificación se respalda en la posición geográfica estratégica, capacidad instalada y la diversificación de líneas de negocio, que sitúa a la empresa como una de las más importantes del sector.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 024/2019 de 28 de marzo de 2019, acordó ratificar la Calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series “A”, “B”, “C” y “D” de la Emisión Valores de Titularización CHAVEZ - BDP ST 044. El Patrimonio Autónomo está constituido por activos cedidos por el Originador (flujos futuros) que se considera un respaldo de la Emisión, ya que su administración permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización. La emisión tiene mecanismos de cobertura internos: fondo de liquidez y exceso de flujo de caja acumulado, que otorgan una mayor seguridad para cumplir con los compromisos del Patrimonio Autónomo

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 022/2019 de 28 de marzo de 2019 acordó ratificar la Calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la serie única, de la Emisión Valores de Titularización AMERICAN IRIS – BISA ST. El Patrimonio Autónomo está constituido por activos cedidos por el Originador (flujos futuros) y se considera un respaldo de la Emisión, ya que su administración permite que se reduzcan las potenciales pérdidas para los tenedores de los valores de titularización. La emisión tiene como mecanismo de cobertura un fondo de liquidez y el aval del Originador, los cuales otorgan a la emisión una mayor seguridad para cumplir con los compromisos del Patrimonio Autónomo. Asimismo, cuenta con sistemas de respaldo adicional.

PCR retira la clasificación de riesgo de “PEA+” al Primer Programa de Bonos Corporativos (1ra Emisión) de Edpyme GMG Servicios Perú S.A, debido al pago anticipado de la emisión que mantenía vigente (1ra Emisión). La última calificación otorgada el 30 de noviembre de 2018 con datos de corte a junio 2018, en el modelo de negocio vinculado a su relacionada GMG Comercial Perú que le brinda una población de clientes potenciales, el know how de su casa matriz GMG Holding S.A.

PCR retira la clasificación de riesgo de “PEnM2f” al Riesgo integral, de “PEnAf+” al Riesgo Fundamental, de “PEn2” al Riesgo de Mercado y de “PEnAf+” al Riesgo Fiduciario del FONDO DE DESARROLLO DE VIVIENDA (FODEVI) – W CAPITAL SAFI S.A, como consecuencia de la finalización del servicio de clasificación de riesgo que mantenía con la Compañía. La última calificación otorgada el 30 de mayo de 2018 con datos de corte a diciembre 2017, se sustentó en el expertise de la SAFI en la selección de desarrolladores de proyectos inmobiliarios dirigidos al segmento de vivienda A, AB y B (target del fondo) y el fortalecimiento de la estructura organizacional de W Capital SAFI.

PCR retira la clasificación de riesgo de “PEPCN1” a las Acciones Comunes y Acciones de Inversión de Cementos Pacasmayo, como consecuencia de la finalización del servicio de clasificación de riesgo que mantenía con la Compañía. La última calificación otorgada el 27 de febrero de 2019 con datos de corte a septiembre 2018, se sustentó en su trayectoria y posicionamiento como principal productor de cemento en la región norte del país, cubriendo la demanda de dicha zona.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Bonos Soboce VII – Emisión 1 y Bonos Soboce VII – Emisión 2. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: Sociedad Boliviana de Cemento, es líder en la industrialización y producción de cemento y sus derivados, forma parte del grupo económico Gloria S.A. conformado por más de 40 empresas entre las que se encuentra la empresa cementera Yura S.A.

PCR acordó ratificar la calificación BAA, (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), a las series vigentes de Bonos Ferroviaria Oriental – Emisión 2, Bonos Ferroviaria Oriental – Emisión 3 y Bonos Ferroviaria Oriental – Emisión 5 y la calificación de B1- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es N-1), con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), al Programa “Pagarés Bursátiles Ferroviaria Oriental”.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la emisión de Bonos FANCESA IV – EMISIÓN 2. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: FANCESA S.A. ocupa el segundo lugar del mercado de cemento en Bolivia, con una participación promedio del 26%, lleva adelante proyectos de ampliación de su capacidad productiva.

PCR acordó ratificar la Calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) y modifica la perspectiva a “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las series vigentes de Bonos EQUIPETROL – Emisión 1 y Bonos EQUIPETROL – Emisión 2. Lo expuesto se sustenta en la experiencia de la empresa dentro del sector petrolero en la provisión de servicios y suministros. A diciembre de 2018, el nivel de endeudamiento es bajo, alcanzó razonables indicadores de cobertura de deuda y gastos financieros, sin embargo, presentan una tendencia negativa.

PCR aumenta la calificación de “EAA” con perspectiva ‘Positiva’ a “EAA+” con perspectiva ‘Estable’ a la Fortaleza Financiera de Distribuidora de Electricidad DELSUR, S.A. de C.V. y de “AA” con perspectiva ‘Positiva’ a “AA+” con perspectiva ‘Estable’ a la Emisión de Certificados de Inversión (CIDELSUR 1). La clasificación de DELSUR se fundamenta en la alta capacidad de pago como resultado de la suficiente generación de flujos consecuente del monopolio natural en el que opera, permitiéndole mantener sus niveles de rentabilidad y las inversiones para mejorar la calidad del servicio, aumentar la capacidad de distribución y adoptar nuevas tecnologías de información que aseguran la continuidad de las operaciones en el largo plazo. Asimismo, considera el respaldo financiero y el aporte de conocimiento del grupo “Empresas Públicas de Medellín”.

PCR ratificó la clasificación de “N-3” a corto plazo y “BBB-” a largo plazo, y cambio a la perspectiva de “Estable” a “Positiva”, para la Emisión de Papel Bursátil PBPENTA1. La calificación se fundamenta en la suficiente capacidad de pago de sus obligaciones de corto y largo plazo en los términos y plazos pactados, asociada principalmente a la composición de la cartera de factoraje la cual refleja bajos índices de morosidad. Así mismo, sus ingresos por factoraje se mantienen estables generando que la entidad muestre un comportamiento creciente de sus indicadores de rentabilidad.

PCR ratificó la calificación de EBB+ para la Fortaleza Financiera de Sociedad de Ahorro y Crédito Multivalores, S.A. La clasificación de riesgo se sustenta en el incremento positivo de los ingresos de operación de SAC Multivalores, producto de la mayor colocación significativa de préstamos y captación de depósitos de su mercado objetivo, generando que la entidad este soportada por un sano crecimiento de su cartera. Por otra parte, el incremento en su nivel patrimonial y de activos con respecto a sus pasivos, genera que la entidad refleje indicadores de rentabilidad por encima del promedio del sector.

PCR ratificó la calificación de riesgo de “EAA”, perspectiva ‘Estable’ a la fortaleza financiera de ASSA Compañía de Seguros de Vida, S.A., Seguros de Personas. La clasificación se fundamenta en la adecuada capacidad de pago que posee la aseguradora, a pesar de la disminución de sus ingresos en el periodo. Además, la aseguradora presenta una alta cobertura de reservas y adecuados indicadores de liquidez. De igual manera se considera el respaldo brindado por su principal accionista ASSA Panamá quien brinda soporte en las operaciones de su filial.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (Tendencia en terminología ASFI) a los Bonos Participativos TSM DENIMS 001. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: TSM S.A. es una industria líder a nivel nacional en la hilandería que lleva adelante un proyecto de tejidos tipo DENIM que inicio operaciones en febrero 2019. A diciembre de 2018 (12 meses), la rentabilidad es negativa, muestra alta liquidez debido al anticipo a proveedor y la reestructuración de la deuda financiera al largo plazo y un mayor nivel de endeudamiento financiero de largo plazo, que se explica por el período de inversión en el que se encuentran.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (equivalente a A3 según la nomenclatura de calificación utilizada por ASFI), con perspectiva “Estable” (tendencia estable en nomenclatura ASFI), a los Bonos Prolega I – Emisión 1, 2 , 3, 4, 5, 6 y Bonos Prolega II – Emisiones 1, 2, 3 y 4. PROLEGA S.A. mantiene contratos importantes de compra, venta y procesado de productos derivados de la soya con Cargill Bolivia S.A, su nueva planta de procesamiento de grano alcanzará a operar al 75% de su capacidad instalada hasta el primer trimestre 2019. Una parte importante de la provisión de grano es suministrada por el principal accionista de la empresa.

PCR acordó ratificar la Calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la emisión de Bonos PILAT I – Emisión 1, 2 y 3. Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: El Parque Industrial Latinoamericano S.R.L., está dedicado al desarrollo inmobiliario para la pequeña, mediana y gran industria en la ciudad de Santa Cruz. Los indicadores financieros demuestran tener un endeudamiento menor con respecto a la gestión 2017, los niveles de cobertura son mayores con respecto al último promedio del quinquenio (2013-2017), producto de un mayor EBITDA, no obstante, la rentabilidad sobre activos y patrimonio mantiene rendimientos negativos.

MERCANTILE INVESTMENT CORPORATION (BOLIVIA) S.A. “MERINCO S.A.”, fue constituida mediante Escritura Pública de Constitución No.44/90 de fecha 14 de mayo de 1990 y registrada en el Registro de Comercio y Sociedades por Acciones de Bolivia mediante Resolución Administrativa de fecha 26 de junio de 1990. Tiene por objeto principal realizar por cuenta propia, ajena y/o asociada con terceros, actividades de inversión en todas las ramas de la industria, del comercio, de los servicios, de la banca, las finanzas y los seguros, de la agricultura, de la ganadería, de la minería, del turismo, inmobiliarias en general y cualquier otra permitida por ley.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a cada una de las series vigentes de los Bonos Inti IV – Emisión 1 y Bonos Inti V – Emisión 1. Droguería INTI S.A. líder en la industria farmacéutica a nivel nacional, cuenta con agencias en ocho de los nueve departamentos del país y aprovecha su infraestructura instalada para prestar servicios de distribución a otras empresas. A diciembre de 2018 los indicadores de rentabilidad sobre los activos y sobre el patrimonio reflejan retornos menores a los percibidos en diciembre 2017.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a los Bonos Gas & Electricidad – Emisión 2, Bonos Gas & Electricidad Sociedad Anónima y Bonos Gas & Electricidad II – Emisión 1.Lo expuesto se sustenta en lo siguiente: G&E S.A. mantiene contratos importantes de provisión de energía eléctrica a importantes empresas industriales del mercado boliviano, a su vez presta servicios de distribución de gas natural vehicular. Los niveles de cobertura de gastos financieros demuestran ser suficientes, la rentabilidad de los activos y el patrimonio son superiores respecto a similar periodo de 2017, debido a la generación de una mayor utilidad, producto de un crecimiento constante de ingresos por ventas.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en en Sesión de Comité Nº 020/2019 de 27 de marzo de 2019, ratificó la Calificación BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) y modificó la perspectiva a “Negativa” (tendencia en terminología ASFI) a las series vigentes del Programa de Bonos COBEE III y Bonos COBEE IV. Compañía Boliviana de Energía Eléctrica S.A., es parte de INKIA Energy Ltda., empresa líder en América Latina y el Caribe en generación de energía eléctrica, actualmente el emisor presta servicios de generación de energía eléctrica a través de diferentes sistemas en 16 plantas generadoras, cabe mencionar que las emisiones están respaldadas con la cesión de flujos generados por todas las plantas.

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité No. 024/2019 de 28 de marzo de 2019, acordó ratificar la Calificación de BAAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AAA) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la emisión de Bonos AGUAÍ. La empresa inició operaciones productivas en 2013 a través de la venta de alcohol a mercados internacionales, a partir de ese momento se observa una clara tendencia de crecimiento de las cuentas de balance y de resultados. A diciembre de 2018 existió cumplimiento de los cupones comprometidos según el cronograma de la emisión.

PCR acordó ratificar la calificación de BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Compañía de Seguros Personales Fortaleza S.A. La sociedad mantuvo su posición en el mercado asegurador, la calidad del portafolio de inversiones expuso diversificación en títulos de alta y buena calidad crediticia, los resultados financieros revelaron alta participación del ramo desgravamen hipotecario de corto plazo, bajo endeudamiento y liquidez suficiente. Se debe considerar que la compañía compite con entidades con muchos años de experiencia en el sector.

PCR acordó asignar la Calificación BA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A. La cartera de inversiones a diciembre de 2018, estuvo compuesto por títulos de renta fija de buena calidad crediticia, concentrados mayormente en Depósitos a Plazo Fijo y Bonos a Largo Plazo, con participaciones de 51,38% y 30,33% respectivamente. Sin embargo, los resultados financieros mantienen niveles de rentabilidad decreciente, alto endeudamiento y liquidez insuficiente.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Positiva” (tendencia en terminología ASFI) a Crediseguro S.A. Seguros Personales. Crediseguros S.A. es parte del Grupo Credicorp que cuenta con el apoyo de Inversiones Credicorp Bolivia S.A. y El Pacifico Compañía de Seguros y Reaseguros como sus accionistas mayoritarios.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia terminología ASFI) a Crediseguro S.A Seguros Generales. La compañía tiene como sus principales accionistas a Inversiones Credicorp Bolivia S.A. y El Pacifico Compañía de Seguros y Reaseguros, tiene el respaldo de pertenecer al Grupo Credicorp que es el holding a financiero más grande del Perú.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a La Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A. sustentado en lo siguiente: la compañía mantuvo su participación de mercado, la cartera de inversiones se mantuvo con instrumentos de alta y buena calidad crediticia y en su mayoría del sistema financiero nacional.

PCR acordó ratificar calificación de BAA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a La Boliviana Ciacruz Seguros Personales S.A. sustentando en la siguiente: La sociedad mantuvo su posición de mercado, la cartera de inversiones reveló una cartera de títulos diversificada tanto con títulos de alta, media y baja calidad crediticia, con alto grado de inversión en el sistema financiero nacional.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. sustentado en lo siguiente: la compañía mantuvo su posición de mercado, siendo líder del ramo de vida individual a Largo plazo, la cartera de inversiones estuvo diversificada en títulos de alta y buena calidad crediticia, con alto grado de inversión en el extranjero y en el sistema financiero nacional, asimismo cuenta con inversiones en construcción y bienes inmuebles.

PCR acordó ratificar la la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Nacional Seguros Patrimoniales y Fianzas S.A. Nacional Seguros Patrimoniales y Fianzas mantiene la sexta posición respecto a la generación de ingresos (Primas Netas de Anulación) y su crecimiento fue mayor con relación al mercado.

PCR acordó ratificar la calificación de BAA- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Nacional Seguros de Vida y Salud S.A., sustentado en lo siguiente: la compañía permanece liderando el mercado de seguros personales. La composición de la cartera en promedio está diversificada en títulos de buena calidad crediticia y rentabilidad positiva. El desempeño financiero de la empresa es alto, el nivel de siniestralidad se encuentra en niveles aceptables y su cobertura presenta recuperación para las gestiones 2017 y 2018.

PCR acordó ratificar la calificación de BA+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a Seguros y Reaseguros Credinform International S.A., sustentado en lo siguiente: la sociedad mantuvo su posición de mercado, las características de la propiedad cuentan con un buen nivel profesional.

PCR acordó asignar la calificación de BA (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI), debido a que Unibienes Seguros y Reaseguros Patrimoniales S.A., es una compañía aseguradora estatal y miembro del Grupo Financiero Unión, tiene importante respaldo patrimonial de accionistas institucionales con reconocimiento y experiencia en el sistema financiero, por tanto, cuenta con apoyo técnico para el desarrollo de sus actividades.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del Fondo Acelerador de Empresas FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto proveer Capital Emprendedor a Empresas Dinámicas a través de la inversión en Valores representativos de Deuda Intermedia (Mezzanine) y de Deuda Senior –instrumentados a través de Valores de Oferta Privada y participaciones de capital y en acciones emitidas por las empresas beneficiarias.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del fondo Agroperativo FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en deuda sin oferta pública en empresas dedicadas al rubro agropecuario, a la cadena alimentaria y a la producción de alimentos cuyo destino de los recursos sea capital de operaciones, su portafolio está conformado por inversiones de muy buena calidad crediticia en el ámbito nacional.

PCR acordó ratifico otorgar la Calificación de BAAf para la serie “A” y BAAf- para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2 y AA3 respectivamente) ambas con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación de Credifondo Garantiza FIC. El Fondo tiene por objeto de invertir en valores de renta fija para la estructuración de mecanismos de cobertura de operaciones de crédito, que garanticen hasta el 50% del saldo a capital pendiente de pago de Créditos PyME productivos y hasta el 80% del saldo a capital pendiente de pago de créditos Pyme no productivos y de créditos de consumo otorgados por entidades de intermediación financiera.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación DIV-FIC. El Fondo tiene por objetivo canalizar recursos en dólares estadounidenses de inversionistas para las Micro, Pequeñas, Medianas y Grandes Empresas dedicadas a la importación y exportación, cuyos planes de inversión son en moneda extranjera.

PCR acordó ratificó la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de En Acción Fondo de Inversión Abierto Mediano Plazo. El Fondo tiene por objetivo invertir principalmente en instrumentos de renta variable en moneda extranjera y moneda nacional en aplicación de los principios de diversificación de riesgo, liquidez y rentabilidad.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del Fondo Impulsor FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en Valores de empresas en expansión (mayormente deuda sin oferta pública), su portafolio está conformado en promedio por inversiones de alta calidad crediticia en el ámbito nacional, actualmente se encuentra en etapa de liquidación.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf- para la serie “A” y BAf para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3 y A2 respectivamente) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del Fondo Inclusión Empresarial FIC. La calificación se sustenta en siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en deuda sin oferta pública apoyando al sector de las MyPYMES, adicionalmente como mecanismo de cobertura realizar inversiones con valores de oferta pública AAA.

PCR acordó ratificó la calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Propyme Unión FIC. El objeto del Fondo es invertir en valores de renta fija, como mecanismo de mantenimiento de capital para el inversionista y también constituir un mecanismo de cobertura de hasta el 50% del saldo a capital para operaciones de crédito, préstamo, leasing, factoraje y otros.

PCR acordó ratificó la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Proquinua Unión FIC. El objeto del Fondo es impulsar el crecimiento de empresas o asociaciones productoras de Quinua y/o sus derivados mediante la inversión en Valores sin Oferta Pública, adicionalmente en instrumentos de cobertura con buena calidad crediticia con el fin de incrementar y preservar el valor de la participación de los inversionistas.

PCR acordó ratificó la calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Renta Activa Emergente Fondo de Inversión Cerrado. El objeto del Fondo es de invertir en valores locales de oferta pública, valores en el extranjero y valores privados emitidos por Empresas Emergentes y ofrecer a los participantes rendimientos periódicos en el largo plazo.

PCR acordó ratificó la Calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la Serie Única de las Cuotas de Participación del Fondo Renta Activa Puente FIC. El Fondo tiene por objeto constituirse como una alternativa de canalización de recursos y difusión de las bondades del mercado de valores para adquisición de inversiones de largo plazo para las grandes empresas, asimismo invertir a largo plazo en valores locales de oferta pública, en valores extranjeros y en valores sin oferta pública emitidos por Empresas con el propósito de tratar de brindar a los participantes, rendimientos periódicos en el tiempo.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Renta Activa Pyme FIC. El objeto del Fondo es invertir a largo plazo en valores locales de oferta pública, en valores extranjeros y en Valores sin Oferta Pública emitidos por pequeñas y medianas empresas (PYMES) La cartera de inversiones del Fondo mantiene una buena calidad crediticia. La cartera y valor de cuota revelaron un comportamiento ascendente, dados los rendimientos obtenidos y la baja volatilidad.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del fondo CAP FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en valores de oferta pública emitidos por entidades de intermediación financiera a efectos de mantener o mejorar su Capital Regulatorio, su portafolio está conformado por inversiones de buena calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero. La cartera y valor de cuota revelaron un comportamiento positivo que se explica por los rendimientos obtenidos que presentaron moderada volatilidad.

PCR acordó ratificar la calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Crecimiento FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo invierte en empresas productivas y/o de servicios con elevado potencial de crecimiento e innovación para consolidar su desarrollo sostenible, a través de la inyección de capital de riesgo. Su cartera en promedio está conformada por inversiones de alta calidad crediticia y el valor de cuota reveló un comportamiento positivo explicado por una volatilidad más estable de los rendimientos obtenidos a mayor plazo.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la Serie Única de las Cuotas de Participación del Fondo Fibra FIC. el Fondo tiene por objeto invertir en valores emitidos por empresas relacionadas a bienes raíces, proyectos de vivienda, etc. de oferta pública y oferta privada, contando también con inversiones de alta calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero, como cobertura su portafolio.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a la Serie Única de las Cuotas de Participación del Fondo INTERFIN FIC. La calificación se sustenta en siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en valores de renta fija sin oferta pública emitidos por entidades de intermediación financiera para el crecimiento de sus carteras de créditos de vivienda de interés social, créditos destinados al sector productivo, créditos hipotecarios y microcréditos. su portafolio estaría conformado por inversiones de buena calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero. El administrador del Fondo cuenta con una organización suficiente, experiencia y procesos que permiten controlar los resultados del portafolio.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del fondo K-12 FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto invertir en deuda sin oferta pública y en valores representativos de patrimonio en unidades económicas del sector productivo, su portafolio está conformado por inversiones de buena calidad crediticia en el ámbito nacional y extranjero.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación del Fondo MSC ESTRATÉGICO FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto invertir en Valores de Oferta Pública, en mercados de Valores Locales y del Exterior, así como en Valores sin Oferta Pública, emitidos por sociedades comerciales pertenecientes a sectores estratégicos de la economía nacional. A diciembre 2018 el portafolio está conformado por inversiones de alta y buena calidad crediticia. El administrador del Fondo cuenta con una organización suficiente, experiencia y procesos que permiten controlar los resultados del portafolio.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación del Fondo MSC EXPANSIÓN FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto invertir en el sector Microfinanciero a nivel nacional e invertir en Instrumentos Sin Oferta Pública de entidades Financieras especializadas en Microfinanzas. El portafolio de inversiones está diversificado en inversiones de Valores de Oferta Pública de alta y muy buena calidad crediticia. El administrador del Fondo cuenta con una organización suficiente, experiencia y procesos que permiten ejercer control en los resultados del portafolio.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación del Fondo MSC PRODUCTIVO FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo tiene por objeto constituir una opción para el sector productivo, invirtiendo en Valores de Oferta Privada del sector Industrial y Agroindustrial, además de incorporar a la cartera de inversiones Valores de Oferta Pública. El portafolio de inversiones está conformado por títulos de alta y buena calidad crediticia. El administrador del Fondo cuenta con una organización suficiente, experiencia y procesos que permiten controlar los resultados del portafolio.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAAf- (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA3) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del Fondo PYME II FIC- La calificación se sustenta en lo siguiente: El objeto del Fondo es invertir, principalmente en operaciones de adquisición de Acreencias Comerciales (cuentas por cobrar) de pequeñas y medianas empresas (“Proveedores o PyMEs”) por ventas de bienes y servicios realizadas a crédito a Grandes Empresas, asumiendo el riesgo de éstas últimas, en este sentido en promedio las inversiones del Fondo son de alta calidad crediticia en el ámbito nacional.

PCR acordó ratificar la Calificación de BAf- para la serie “A” y BAf para la serie “B” (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A3 y A2 respectivamente) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las cuotas de participación del Fondo PYME Progreso FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: el Fondo tiene por objeto invertir en valores de renta fija y variable emitidos sin oferta pública por pequeñas y medianas empresas (Pymes) de Bolivia, asimismo en valores de renta fija con la finalidad de constituir un mecanismo de cobertura financiera. Su portafolio está conformado por inversiones de alta calidad crediticia en el ámbito nacional.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Exportador FIC. El objeto del Fondo es preservar el capital del inversionista obteniendo una rentabilidad con arreglo al principio de distribución de riesgos, asimismo las inversiones se enfocarán principalmente en instrumentos sin oferta pública que estén dirigidas únicamente a empresas exportadoras de productos no tradicionales y empresas que brinden servicios conexos a la cadena exportadora.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Micro Capital FIC. La calificación se sustenta en lo siguiente: El Fondo se enfoca principalmente en el segmento de las microfinanzas locales a través de la inversión en emisiones de deuda sin oferta pública de estas entidades. Dicha inversión permitirá a las instituciones microfinancieras captar recursos a largo plazo en condiciones competitivas en moneda nacional, incrementar su volumen de negocios, restructurar pasivos y realizar inversiones en infraestructura, para mejorar sus condiciones crediticias, estructuras de capital y aminorar el costo financiero.

PCR acordó ratificar la calificación de BAf+ (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es A1) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación de Sembrar Productivo Fondo de Inversión Cerrado. El Fondo tiene por objeto invertir en instrumentos sin oferta pública que estarán dirigidas a empresas de la industria manufacturera que estén clasificadas como pequeña, mediana o gran empresa. Dichas inversiones permitirían a los EOIs1 contar con recursos para capital de operaciones, capital de inversiones y recambio de pasivos financieros. El portafolio está conformado por inversiones de buena calidad crediticia. La cartera y valor de cuota revelaron un comportamiento positivo que se explica por los rendimientos obtenidos, ante una moderada volatilidad. El administrador del Fondo cuenta con experiencia en procesos que permiten controlar los resultados del portafolio.

El comité de calificación de PCR decidió otorgar la calificación al Fideicomiso Primera Titularización de Cartera Hipotecaria de Vivienda Banco Promerica como se indica a continuación: “AAA” para la Serie 2 y “AAA” para la Serie 3. Las calificaciones otorgadas se sustentan en la composición del patrimonio autónomo, el cual es capaz de generar los flujos necesarios para cubrir con las obligaciones que tiene con los inversionistas. Los mecanismos de garantías estructurados brindan soporte a la emisión y ayudan a mitigar el riesgo de impago por falta de recaudación de los flujos necesarios para cancelar sus pasivos. A la fecha de corte, el Fideicomiso ha presentado un comportamiento adecuado de acuerdo con lo planificado por parte del estructurador. A la fecha, se ha cancelado las obligaciones de la serie 1. También se destaca la trayectoria del originador y su capacidad para generar cartera de créditos de calidad.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AAA-“ a la Fortaleza Financiera de de Banco Procredit S.A. La calificación La calificación de fundamenta principalmente en que Banco Procredit S.A. Ecuador es sucursal de ProCredit Holding contando con el soporte de su casa matriz durante el proceso en el que se encuentra actualmente. La restructuración de activos y pasivos que ha presentado la entidad financiera en los últimos años, como parte de la estrategia de redefinir su cliente objetivo y segmento crediticio de microcrédito hacia clientes de pequeña y mediana empresa, han condicionado sus resultados, afectando los indicadores de rentabilidad y eficiencia; no obstante, a la fecha presentan solidos niveles de morosidad, liquidez y solvencia, se espera que en el corto plazo se estabilicen los resultados de la entidad mejorando su situación actual.

El Comité de Calificación PCR mantiene la calificación “AA+” al Tercer Programa de Corto Plazo o Papel Comercial – FISA FUNDICIONES INDUSTRIALES S.A. La calificación se sustenta en la muy buena capacidad de generación de flujos operativos para hacer frente a sus obligaciones con el mercado de valores, derivado de su posicionamiento como líder en el mercado de aluminio, la diversificación de clientes y productos y su nivel patrimonial. La calificación considera la expansión de la empresa con clientes del exterior, lo que le ayuda mitigar el riesgo país. La calificación contempla la sensibilidad de los flujos derivados de la volatilidad en el precio internacional de la materia prima (aluminio), así como la concentración de la deuda en el corto plazo que hace que el capital de trabajo sea negativo, sin embargo, la adecuada rotación de la cartera y de los inventarios, le permite cumplir en tiempo y forma con sus obligaciones. PCR observa incumplimiento al resguardo de ley de activos reales sobre pasivos exigibles. A la fecha de corte mantiene un indicador de liquidez de 0,83, que se encuentra bajo el requerimiento con el que se aprobó la emisión.

El Comité de Calificación de PCR acordó subir la calificación hasta “A” desde “A-“ a la Fortaleza Financiera de Banco D-MIRO S.A. La calificación se sustenta en la nueva estructura de balance como consecuencia de la estrategia implementada en los últimos periodos que le ha permitido mejorar su fondeo en línea con una mejor generación de cartera y optimización de costos, y en el soporte patrimonial que ha mantenido la entidad. Si bien, la morosidad y cobertura mejoran a causa de castigos realizados y gestión crediticia; estos se ubican en una posición menos favorable pare. De igual forma la evolución del indicador de eficiencia es positiva, no obstante, el nivel de gastos se ubica por encima del sistema. Y a pesar de que la entidad ha mejorado la administración de riesgo operativo sigue presentando debilidades importantes.

El Comité de Calificación de PCR decidió otorgar la calificación de “AA” al “Fideicomiso Mercantil de Titularización de Flujos Futuros Decameron Ecuador” La calificación se sustenta en la buena capacidad del patrimonio autónomo para generar flujos, los cuales brindan una holgada cobertura a la fecha de corte y ha permitido cumplir en tiempo y forma las obligaciones con inversionistas. Flujos que se derivan del 25% de los ingresos del programa Todo Incluido que realiza el Originador. PCR considera favorable la estructuración y los mecanismos de garantía de este Fideicomiso. A la fecha de comité, quedan por cancelar dos cuotas de pago de capital e interés, siendo la última en el mes de octubre de 2019. Adicional, la calificación contempla el incumplimiento por parte del emisor de la transferencia mensual de los flujos estipulados.

El Comité de Calificación de PCR decidió otorgar la calificación de “AA” al “Fideicomiso Mercantil de Titularización Decameron Ecuador” La calificación se sustenta en la composición del patrimonio autónomo, el cual es capaz de generar los flujos necesarios para cumplir con los inversionistas. Cabe destacar que los mecanismos de garantía cubren holgadamente el último dividendo por pagar en junio 2019. Mecanismos que sirven de soporte a la emisión y contribuyen a mitigar el riesgo de impago. A la fecha de corte, el fideicomiso ha mostrado un comportamiento adecuado. La calificación contempla también el desempeño que mantiene el originador a la fecha.

El comité de calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AA” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco COOPNACIONAL S.A. La calificación se sustenta en los muy buenos niveles de liquidez, solvencia y calidad de la cartera que ha mantenido el Banco. Adicional, la calificadora de riesgos reconoce la reestructuración del activo, que ha derivado en la concentración de un solo cliente, que se mitiga por la excelente calificación de riesgo de éste. PCR observa el alto nivel de gastos operativos que ha impactado su eficiencia operacional, ubicándolo en una posición menos favorable que sus pares; con ello, no se observa una mejora notable en sus indicadores de rentabilidad.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad incrementar la calificación hasta “AA-” desde “A+“ a la Fortaleza Financiera de Cooperativa de Ahorro y Crédito “23 de Julio” Ltda. La calificación se fundamenta en el buen récord financiero con que cuenta la institución y su desempeño en sus mercados naturales de dinero, su gestión durante el período 2018 se expandió y mantuvo saludables sus indicadores de morosidad y cobertura mostrando sus mejores registros históricos. La institución cuenta con un fuerte nivel de solvencia que se ubica por encima del sistema, además, presenta ratios de liquidez y rentabilidad que están en concordancia con el segmento 1. No obstante, la calificación presenta limitación por la administración de riesgos operativos, tecnológicos y falta de actualización de los planes existentes de continuidad de negocio.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad subir la calificación hasta “AAA” desde “AAA-“ con perspectiva Estable a la Fortaleza Financiera de Banco de la Producción S.A. Produbanco. La calificación contempla el posicionamiento del banco dentro de su sector junto con la trayectoria de la entidad. Por otra parte, la adecuada administración de los riesgos financieros ha permitido que la institución mantenga una morosidad total por debajo de sus comparables, con adecuados niveles de liquidez y solvencia. PCR considera favorable la estructura de ingresos y egresos que mantiene la institución el cual influyen en que la rentabilidad sobre el patrimonio se mantenga superior al referencial del sistema.

El Comité de Calificación de PCR mantiene la calificación de “AAA-” con perspectiva Estable a la Fortaleza Financiera de Banco General Rumiñahui S.A. La calificación de riesgos contempla la experiencia, trayectoria y aceptación que posee la entidad financiera, especialmente en el segmento de consumo. Con todo, la entidad ha presentado destacables indicadores de gestión crediticia, adecuados niveles de liquidez, solvencia y rentabilidad. Por otra parte, PCR considera la rentabilidad sobre el patrimonio superior al reportado por el sistema de bancos.

El Comité de Calificación de PCR decidió por unanimidad subir la calificación hasta “AAA” de “AAA-” con perspectiva “Estable” a la Fortaleza Financiera de Banco Guayaquil. La calificación considera la trayectoria y posicionamiento que la entidad financiera mantiene a nivel nacional, lo que permitió un muy buen acceso a sus mercados naturales de dinero. La calificadora de riesgos reconoce la adecuada gestión crediticia del banco que ha contribuido en la mejora de los indicadores de morosidad y cobertura reflejando una cartera de muy buena calidad. Así mismo, la adecuada gestión de riesgos ha permitido mantener adecuados niveles de liquidez y solvencia que harían frente a cualquier contingente, incluso en situaciones de stress. Por último, es destacable los resultados financieros que Banco Guayaquil tuvo en el año 2018 reflejado en sus indicadores de rentabilidad.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “BBB+“ a la Fortaleza Financiera de de BanCodesarrollo S.A. La calificación se sustenta en la gestión realizada por la nueva administración del banco para lograr obtener buenos indicadores de rentabilidad; también se ve positivo los esfuerzos realizados para controlar los gastos operativos y mantener indicadores de solvencia por encima del sistema. Por otra parte, La calificación también considera la morosidad del Banco que, aunque ha disminuido en el último mes, todavía se mantiene muy superior al promedio del sistema especialmente el segmento microcrédito; adicionalmente, también se considera el manejo que se realiza en los concerniente al riesgo operacional y los indicadores de liquidez, que si bien se han recuperado aún se encuentran por debajo del sistema bancario.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación de “AA+“ a la Fortaleza Financiera de de Banco de Loja S.A. La calificación se sustenta en la gran solidez financiera de la institución y la amplia trayectoria que la convierte en una de las principales instituciones de la región sur del país, donde se evidencia el excelente acceso a sus mercados naturales de dinero. Adicionalmente, la calificación contempla la adecuada administración integral de los riesgos, en donde sobresalen los niveles de solvencia y liquidez que se encuentran por encima del sistema y le proveen de un perfil de riesgo conservador. Por otra parte, La calificación también considera la morosidad del Banco que, aunque ha disminuido todavía se mantiene superior al promedio del sistema especialmente el segmento comercial.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “BB” con perspectiva negativa a la Fortaleza Financiera de Banco Comercial de Manabí S.A. La calificación considera la sensibilidad que presenta la institución ante eventos de riesgo sistémicos que le afectaron en períodos de estrés, derivado de una débil administración de riesgos. El banco no ha podido detener el deterioro de su cartera para la cual no cuenta con suficiente nivel de provisión que pueda mitigarlo, por otro lado, su liquidez ha sido afectada debido a la disminución de captaciones, aunque cumple los requerimientos mínimos del ente de control. PCR observa riesgo por concentración tanto geográfica como clientes y en captaciones a la vista. Sus niveles de solvencia son adecuados, sin embargo, su capacidad de enfrentar riesgos no esperados con provisiones y patrimonio se encuentra por debajo de sus pares del sistema financiero.

El Comité de calificación de PCR acordó mantener la calificación de “E” con perspectiva Positiva a la Fortaleza Financiera de Banco Capital S.A. La calificación considera los problemas financieros que ha presentado la entidad desde el año 2016 y que desembocaron en varios procesos como supervisión intensiva, liquidación voluntaria y una restricción de operaciones que iniciaron en el 2017. Se considera como positivo el movimiento de cuentas patrimoniales y el aporte de fondos frescos realizado, que permitirán en un corto plazo, lograr la autorización para poder reiniciar las operaciones de intermediación financiera.

El Comité de Calificación de PCR acordó subir la calificación hasta “AAA” desde “AAA-“ a la Fortaleza Financiera de Banco Bolivariano C.A. La calificación considera la trayectoria y posicionamiento que la entidad financiera mantiene principalmente en la ciudad de Guayaquil donde se refleja un muy buen acceso a sus mercados naturales de dinero. PCR considera favorable la excelente calidad de la cartera, derivado de la adecuada gestión crediticia y el enfoque al segmento comercial. Adicionalmente, se observa adecuados niveles de liquidez y solvencia que permitirían al Banco soportar situaciones de stress. Es destacable la mejora en el indicador de eficiencia que, al igual que la expansión de la cartera, le han permitido obtener mejores resultados y se ve en los indicadores de rentabilidad.

El Comité de Calificación de PCR acordó mantener la calificación “AA” a la Fortaleza Financiera de Banco del Austro S.A. La calificación contempla la experiencia y trayectoria que mantiene Banco del Austro S.A. en su nicho de mercado, si bien, su cartera de créditos se diversifica en todos los segmentos, además mantiene presencia en diferentes ciudades y sectores económicos del país. La calificación contempla los procesos implementados para la reducción del indicador de morosidad, pero que aún se mantiene por encima del promedio del sistema. La calificación toma en cuenta los niveles adecuados de liquidez y solvencia. Adicionalmente, PCR observa que los indicadores de cobertura, rentabilidad y eficiencia se ubican en una posición menos favorable que sus comparables.

PCR ratificó la calificación de riesgo de “EA+”, perspectiva ‘Estable’ a la fortaleza financiera de Seguros del Pacífico, S.A. La clasificación fundamenta en la reducción de siniestros que presenta en el periodo, debido a su influencia en la reducción de costos y gastos operativos, que permite además, mejorar los niveles de eficiencia operativa y niveles de utilidad. La aseguradora además se dispone a implementar una nueva estrategia en el tipo de seguros que otorgaran a fin de incrementar el nivel de producción de primas.

PCR decidió por unanimidad aumentar de emisión de Certificados de Inversión de Banco Azul de El Salvador, S.A. (CIBANAZUL1) de A+ a AA- con perspectiva Estable al tramo de certificados de inversión con garantía específica y de BBB+ a A- con Perspectiva Estable al tramo sin garantía para la emisión de Certificados de Inversión de Banco Azul de El Salvador, S.A. La clasificación se fundamenta en la buena capacidad de pago del Emisor como producto de la adecuada administración de la cartera crediticia y el respaldo que le brinda Inversiones Financieras Grupo Azul. Adicionalmente, el tramo con garantía se encuentra respaldado con cartera de créditos personales con categoría A, que reflejaron una cobertura del 423.23% sobre el monto emitido.

PCR ratificó la calificación de riesgo de “EAA”, perspectiva ‘Estable’ a la fortaleza financiera de ASSA Compañía de Seguros de Vida, S.A., Seguros de Personas. La clasificación se fundamenta en la adecuada capacidad de pago que posee la aseguradora, a pesar de la disminución de sus ingresos en el periodo. Además, la aseguradora presenta una alta cobertura de reservas y adecuados indicadores de liquidez. De igual manera se considera el respaldo brindado por su principal accionista ASSA Panamá quien brinda soporte en las operaciones de su filial.

PCR decidió ratificar la calificación de Fortaleza Financiera en “PEA-” con perspectiva estable a la Compañía de Seguros Ohio National Seguros de Vida S.A. La decisión se sustenta en el soporte y expertise de su casa matriz, la política conservadora y alta calidad crediticia de sus inversiones, los adecuados niveles de cobertura patrimonial y de obligaciones técnicas que registra, así como, a la adjudicación de la nueva licitación SISCO IV para los periodos 2019–2020. Por otro lado, la calificación considera la dependencia de sus ingresos a las fracciones adjudicadas en las diferentes licitaciones dadas por el modelo de negocio, así como, el importante incremento de los niveles de siniestralidad derivados de las reducciones de la tasa de reserva realizadas por el regulador en el 2018.

PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera de Credinka en “PEB” y del I Programa de Certificados de Depósitos Negociables de Financiera Credinka S.A. en “PE2”. La decisión se sustenta en el soporte de los accionistas, traducido en los incrementos del capital social y la adopción anticipada del plan de adecuación que se tenía para los próximos cuatro años. Asimismo, se considera la fortaleza de su posicionamiento en el segmento de microempresa así como una diversificación geográfica moderada, y la mejora en los indicadores de calidad de cartera. Por otro lado, la calificación se encuentra limitada por los bajos niveles de desempeño operativo, la baja cobertura de los créditos deteriorados, y los ajustados indicadores de liquidez.

PCR decidió realizar un downgrade de "PEA-” a “PEB+” a la clasificación Fortaleza Financiera de Coface Seguro de Crédito Perú S.A. La decisión se sustenta en el proceso de evaluación de la eventual disolución y liquidación iniciado por la Compañía. Por otro lado, considera el soporte de su matriz durante este proceso, así como los adecuados niveles de solvencia que soportan los riesgos asumidos.

PCR decidió ratificar a clasificación de PEPrimera Clase, Nivel 2 para las acciones comunes y de PEAA+ para los Bonos Corporativos y PE1 para Instrumentos de Corto Plazo de Ferreycorp S.A.A. La decisión se sustenta en su posicionamiento competitivo como representante de Caterpillar y otras marcas globales, así como en la diversificación de líneas de negocio, y mejores perspectivas de ventas gracias a la recuperación de los sectores minería y construcción. Asimismo, se consideró los adecuados niveles de cobertura y la reducción de los gastos financieros luego de la reducción de la deuda de largo plazo.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEB-, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría II, Primer Programa de Bonos Subordinados en PEA- y perspectiva en Estable, de Financiera TFC S.A. La decisión se sustenta en el soporte financiero de los accionistas, evidenciado en los continuos aportes de capital; asimismo, considera los adecuados niveles de liquidez que registra. Por otro lado, como principales limitantes a la presenta calificación, se consideran los ajustados niveles de solvencia, la limitación operativa para la constitución de provisiones, el deterioro de la calidad de cartera y el menor desempeño financiero.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA+, Acciones comunes en PEPCN1, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Bonos Corporativos en PEAAA, Bonos Subordinados en PEAAA, Bonos de Arrendamiento Financiero en PEAAA, Certificado de Depósitos Negociables en PE1+, y perspectiva en Estable de Banco BBVA Continental con corte de información a diciembre 2018.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA+, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Segundo Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero en PEAAA y perspectiva en Estable, de Banco Santander Perú S.A. con corte de información diciembre 2018.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA+, Acciones comunes en PEPCN2, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAAA, Certificado de Depósitos Negociables (3° y 4° Programa) en PE1+, Bonos de Arrendamiento Financiero (2° Programa) en PEAAA y Bonos Subordinados (1°, 2° y 3° Programa, 4° y 5° Emisión) en PEAA y perspectiva en Estable, de Banco Interamericano de Finanzas (BanBif) con corte de información a diciembre 2018. La decisión se sustenta en su estrategia en la diversificación de su cartera y el perfil de riesgo moderado del Banco, el respaldo financiero de los accionistas y la mejora sostenida en sus niveles de liquidez, como resultado de su estrategia de captaciones. Por otro lado, la calificación considera el alto endeudamiento, y el nivel de ratio de capital global que se encuentra entre los más bajos del sistema.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA de SECREX COMPAÑÍA DE SEGUROS DE CRÉDITO Y GARANTÍAS S.A. con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en el posicionamiento que mantiene al ser uno de los principales actores del mercado en los ramos a los que se dirige; así como el adecuado manejo de la política de inversiones. Asimismo, considera el soporte y sinergias que recibe del grupo CESCE. Como principales limitantes a la presente calificación, se considera la sensibilidad al comportamiento del sector construcción y la coyuntura política dado su concentración en el ramo de cauciones; así como el incremento sostenido que viene presentando en los niveles de siniestralidad.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA de PROTECTA S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en base al crecimiento de la suscripción de primas y la diversificación en la composición del portafolio de primas, debido al ingreso de nuevos productos a los ramos de accidentes y vida, asimismo se considera en la calificación la adecuada gestión del portafolio de inversiones y el soporte del Grupo Security, importante holding chileno con más de 20 años de experiencia, el cual viene transmitiendo el know how y materializando aportes de capital. Protecta Security es una compañía de seguros de vida y reaseguros que forma parte de dos grandes grupos económicos con presencia en Latinoamérica: Grupo Security y Grupo ACP.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA de INSUR S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en la fortaleza de sus niveles de solvencia y liquidez, su posicionamiento en el mercado, el perfil conservador de sus inversiones y el respaldo de su casa matriz y reaseguradores. Por otro lado, la clasificación también considera los niveles de siniestralidad moderados que viene presentando en los últimos periodos y la mayor competencia en los ramos en los que opera. INSUR S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS forma parte del grupo económico Seguros de Crédito Continental S.A. de Chile, quien cuenta con más de dos décadas de experiencia en el mercado chileno, siendo una de las empresas líderes en el ramo de seguros de crédito; por otro lado, su gestión comercial pone especial énfasis en el área de cauciones, contando con un equipo dedicado, con amplio conocimiento del sector y manejo del cliente.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA, “Depósitos de Corto Plazo” en PECategoría I, “Certificado de depósitos negociables (1er Programa)” en PE1, “Bonos Corporativos (1º Programa)” en PEAA, “Bonos Corporativos (2º Programa)” en PEAA+, “Bonos Corporativos (3º Programa)” en PEAA, en “Bonos de Arrendamiento Financiero (1º Programa)” en PEAA, Bonos Subordinados (1º Programa) en PEAA-, “Bonos Subordinados (2° Programa)” en PEAA-, “Bonos Subordinados (3° Programa)” en PEAA-, “ Primera Emisión Privada de Bonos Subordinados” en PEAA- de Banco Pichincha del Perú con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en el soporte del principal accionista; así como la estructura de fondeo que permitió ahorros importantes en gastos financieros, mayor diversificación y crecimiento en los depósitos. Por otro lado, la calificación considera el incremento de los indicadores de calidad de cartera y los niveles ajustados de solvencia y alto apalancamiento, como principales limitantes a la presente calificación.

PCR decidió realizar un downgrade de PEB a PEB- a la clasificación Fortaleza Financiera de Financiera Qapaq S.A.. La decisión se sustenta en los niveles negativos de rentabilidad, la calidad de cartera y una eficiencia operativa por debajo del sector. Por otro lado, considera el soporte de su Matriz así como los adecuados niveles de solvencia y liquidez de la Financiera.

En comité de calificación de riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera en PEA con perspectiva Estable a la Compañía de Seguros La Positiva Vida Seguros y Reaseguros S.A. La decisión se sustenta en el posicionamiento del Grupo La Positiva en el mercado peruano, los adecuados niveles de cobertura y composición de su portafolio de inversiones. La calificación también considera la mayor producción de primas, los resultados técnicos ligados al Sistema Privado de Pensiones (SPP) y los mayores niveles de siniestralidad retenida observados en este ramo.

En comité de calificación de riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación de Fortaleza Financiera en PEA- con perspectiva Estable a la Compañía de Seguros La Positiva Seguros y Reaseguros S.A. La decisión se sustenta en el posicionamiento del Grupo La Positiva en el mercado peruano, los adecuados niveles de cobertura y el buen perfil crediticio de su portafolio de inversiones, sumado a la atomización de su portafolio de primas y los niveles de siniestralidad retenida estables. La calificación toma en consideración la concentración en los productos de SOAT y seguros vehiculares, así como su participación de mercado.

En comité de clasificación de riesgos, PCR decidió ratificar la clasificación de fortaleza financiera de HDI Seguros S.A. en “PEB+" con perspectiva Estable. Esta decisión se sustenta en el anuncio del proceso de compra de la Compañía por parte de Qualitas Controladora S.A.B de C.V. Asegurando de esta manera la continuidad del negocio bajo el respaldo de una nueva Matriz con experiencia en el producto. A nivel operativo de considera la baja penetración en un mercado altamente concentrado. Finalmente, se destaca el cumplimiento en los niveles de solvencia, cobertura, liquidez y la política de inversiones conservadora.

PCR decidió ratificar las calificaciones de fortaleza financiera en PEB, Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo en PE1- y a la Primera Emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos en PEA+ de Edpyme Inversiones La Cruz S.A. con perspectiva “Estable”. Información financiera a diciembre 2018. La decisión se sustenta en el expertise y posicionamiento en su mercado objetivo, así como el desempeño favorable de sus colocaciones y el crecimiento de los indicadores de rentabilidad. Asimismo, se consideró sus holgados indicadores de solvencia y el compromiso de capitalización para el fortalecimiento patrimonial. No obstante, la calificación se encuentra limitada por la elevada concentración de su cartera en pignoraticios y la exposición a la volatilidad del precio del oro.

PCR decidió ratificar la calificación de fortaleza financiera en PEB- para Caja Rural de Ahorro y Crédito Los Andes S.A. con perspectiva “Estable”. Información financiera a diciembre 2018. La decisión se sustenta en su modelo de negocio con enfoque al sector rural no bancarizado; así como en sus estrategias de expansión y su capacidad de fondeo que le expone a un nivel de riesgo de liquidez moderado. Los riesgos asociados al negocio son adecuadamente compensados con el retorno al capital, sin embargo, la clasificadora ha puesto principal atención en los niveles de exposición patrimonial y el incremento de la cartera deteriorada. Asimismo, la calificación se encuentra limitada por el incumplimiento de los covenants de morosidad del portafolio y de ratio de capital global.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEB+, “Depósitos de corto plazo” en PECategoría II, “Depósitos de mediano y largo plazo” en PEA, y “Segunda Emisión de Bonos Subordinados” en PEA de Banco de Comercio con perspectiva Estable. Información financiera a diciembre 2018. La decisión se sustenta en la estrategia de direccionamiento de su cartera hacia segmentos con menor riesgo reflejado en el bajo indicador de morosidad. Dentro de los factores considerados en la clasificación se destacan los satisfactorios niveles de liquidez, así como la diversificación de los principales depositantes. Asimismo, se considera el fortalecimiento del patrimonio que viene efectuando el Banco, no obstante, el ratio de capital global se mantiene en niveles ajustados. Finalmente se considera el menor nivel de los indicadores de rentabilidad producto de mayores provisiones del periodo.

PCR decidió ratificar la clasificación de fortaleza financiera de BNP Paribas Cardif del Perú S.A. Compañía de Seguros y Reaseguros en "PEA". La decisión se sustenta en los adecuados niveles patrimoniales gracias al aporte de la casa matriz, la cual a su vez proporciona el know how para el desarrollo del negocio. Se considera además el ajuste de estrategia con la cual mostró una mejora en el nivel de siniestralidad pero que aún no se concreta en el crecimiento de las primas. Finalmente, la clasificación toma en cuenta, los resultados negativos obtenidos desde el inicio de sus operaciones.

PCR ratificó la calificación de riesgo de PEC con perspectiva ‘Positiva’, a la fortaleza financiera de Caja Rural de Ahorro y Crédito del Centro. La decisión se sustenta en el crecimiento progresivo de sus colocaciones, manteniendo una solvencia y liquidez adecuada, así como una sana calidad de cartera. Asimismo, se considera su política de aportes de capital y la contribución de los convenios con instituciones bancarias para el desempeño de la gestión de Caja Centro. La clasificación contempla que los márgenes financieros y gastos administrativos de la empresa aún están en proceso de maduración por lo cual no ha alcanzado el punto de equilibrio.

La decisión se sustenta en su posicionamiento el del mercado de cauciones, principal producto de la compañía. De otro lado, los niveles de siniestralidad se elevaron tal como se tenía previsto y se vienen alineando al promedio del mercado. Asimismo, se tomó en cuenta el respaldo de la matriz, evidenciado en aportes de capital derivando en mayores reservas técnicas. La clasificación tomó en cuenta la aun joven cartera de seguros y su concentración de clientes.

PCR decidió ratificar la clasificación a la fortaleza financiera de Chubb Perú S.A en “PEA”. La decisión se sustenta en el incremento sostenido en la producción de primas, manteniendo un resultado técnico positivo, reflejando una adecuada política de suscripción, asimismo toma en cuenta los adecuados niveles de solvencia, mientras que el nivel de apalancamiento ha retornado a niveles históricos y menores al promedio de mercado. Adicionalmente la clasificación considera el respaldo patrimonial, así como el know how de su casa matriz.

PCR decidió ratificar la calificación de Fortaleza Financiera en PEA- con perspectiva Estable a Crecer Seguros S.A.. La decisión se sustenta en el soporte financiero y operativo del Grupo Pichincha, derivado en una política activa de aportes de capital e infraestructura disponible. Así mismo, se considera la posición y trayectoria de la empresa, la adecuada políticas de suscripción de pólizas de seguro de sus activos emparejadas a sus niveles de siniestralidad, además se considera sus adecuados niveles de solvencia y liquidez así como su política de inversión conservadora que ha venido madurando en el último año.

PCR decidió otorgar la clasificación de PE1 al “Segundo Programa de Certificados de Depósito Negociables Banco GNB Perú S.A” con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en la diversificación de la cartera de créditos del emisor, la mejora mostrada en la eficiencia desde el inicio de sus operaciones, los adecuados niveles de solvencia y endeudamiento, así como el respaldo del grupo económico, el que se traduce en aportes de capital. Por otro lado, la clasificación también considera la posición de liquidez ajustada a corto plazo, el deterioro en los indicadores de morosidad y cobertura, y los ajustados niveles de rentabilidad.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA, “Primer Programa de Bonos Corporativos Banco GNB Perú” en PEAA+, “Primer Programa de Bonos Subordinados Banco GNB Perú” en PEAA, “Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables” en PE1, “Depósitos de Corto Plazo” en PECategoría I y “Depósitos de Mediano y Largo Plazo” en PEAA de Banco GNB Perú S.A. con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en la diversificación de la cartera de créditos del emisor, la mejora mostrada en la eficiencia desde el inicio de sus operaciones, los adecuados niveles de solvencia y endeudamiento, así como el respaldo del grupo económico, el que se traduce en aportes de capital. Por otro lado, la clasificación también considera la posición de liquidez ajustada a corto plazo, el deterioro en los indicadores de morosidad y cobertura, y los ajustados niveles de rentabilidad.

PCR decidió ratificar la clasificación de “Fortaleza Financiera” con información a diciembre 2018 en PEB, con perspectiva Estable. La clasificación se sustenta en la consolidación de diversificación de las colocaciones y el cambio de estrategia de fondeo en búsqueda de menores gastos financieros. Asimismo, se considera la mejora de los márgenes de rentabilidad, el adecuado ratio de capital global y los aceptables niveles de liquidez. La clasificación también considera el incremento de los ratios de morosidad y el nivel moderado de concentración en los principales depositantes.

partir del día de hoy las empresas con presencia regional y las que apuntan a expandirse, podrán encontrar mejores condiciones de pago de inversionistas globales por medio de una medición más justa y precisa, utilizando un rating regional que ponderé correctamente los riesgos y vulnerabilidades existentes en el área donde operan.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEA+, “Depósitos de corto plazo” en PECategoría I, “Depósitos de mediano y largo plazo” en PEAAA, “Certificados de Depósito Negociables de Corto Plazo” en PE1+, y “Certificados de Depósito Negociables de Largo Plazo” en PEAAA de Citibank del Perú S.A con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en la estrategia conservadora dirigida a clientes institucionales y corporativos, así como los ajustes operacionales del Banco para obtener mejores resultados operativos. Se destaca el soporte y know how de su casa matriz, estandarizando procesos y metodologías que permiten adecuados indicadores de morosidad. La clasificación también recoge los ajustes patrimoniales y los adecuados niveles de liquidez.

PCR decidió ratificar la clasificación a la fortaleza financiera de Chubb Perú S.A en “PEA”. La decisión se sustenta en el incremento sostenido en la producción de primas, manteniendo un resultado técnico positivo, reflejando una adecuada política de suscripción, asimismo toma en cuenta los adecuados niveles de solvencia, mientras que el nivel de apalancamiento ha retornado a niveles históricos y menores al promedio de mercado. Adicionalmente la clasificación considera el respaldo patrimonial, así como el know how de su casa matriz.

PCR acordó ratificar las calificaciones de Fortaleza Financiera en PEA, Depósitos de Corto Plazo en PECategoría I, Depósitos de Mediano y Largo Plazo en PEAA+ y perspectiva en Estable, de ICBC Perú Bank S.A. Banco Interamericano de Finanzas. La decisión se sustenta en el respaldo financiero y operativo de la matriz, ICBC Limited, uno de los principales bancos del mundo. Asimismo, considera el perfil conservador de riesgo enfocado principalmente al sector corporativo y los adecuados niveles de liquidez que mantiene soportados por inversiones de alta calidad. Por otro lado, como principales limitantes a la calificación se consideran la elevada concentración de la cartera de créditos y de los principales depositantes, el acotado tamaño de portafolio que registra y el reto que representan los límites legales por concentración individual al crecimiento de sus operaciones dada su estrategia de negocio, los que derivan en la necesidad de mantener importantes niveles de capital.

PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera” en PEB+, “Depósitos de corto plazo” en PECategoría II, “Depósitos de mediano y largo plazo” en PEA, y “Segunda Emisión de Bonos Subordinados” en PEA de Banco de Comercio con perspectiva Estable. La decisión se sustenta en la estrategia del Banco direccionando su cartera hacia segmentos con menor riesgo reflejado en el crecimiento de las colocaciones totales. Dentro de los factores considerados en la clasificación se destaca los holgados niveles de liquidez, así como la diversificación de los principales depositantes. Asimismo, se considera el plan de fortalecimiento patrimonial que viene efectuando el Banco, no obstante, el ratio de capital global se mantiene en niveles ajustados situándose por debajo del promedio del sistema. Finalmente se considera el menor nivel de los indicadores de rentabilidad producto del nivel de provisiones del periodo.

PCR acordó otorgar la calificación de riesgo de “PAAAA” con perspectiva ‘Estable’ a la Fortaleza Financiera y calificación de “PAAAA” a la Serie 37 de las Notas de Mediano Plazo del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE). La calificación se fundamenta en los elevados niveles de solvencia y liquidez que sostienen la operación; como también en la adecuada diversificación del portafolio de créditos con tasas moderadas de crecimiento, que incidió favorablemente en los niveles de rentabilidad, y el soporte de sus socios, manteniendo el estatus de Acreedor Preferente en los países miembros.

PCR acordó otorgar la clasificación de riesgo de “NIAAA” con perspectiva ‘Estable’ a la Fortaleza Financiera y clasificación de “NIAAA” a los Tramos 1 y 2 de la Serie 25 de las Notas de Mediano Plazo del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE). La clasificación se fundamenta en los elevados niveles de solvencia y liquidez que sostienen la operación; como también en la adecuada diversificación del portafolio de créditos con tasas moderadas de crecimiento, que incidió favorablemente en los niveles de rentabilidad, y el soporte de sus socios, manteniendo el estatus de Acreedor Preferente en los países miembros.

PCR acordó otorgar la calificación de riesgo de “GTAAA” con perspectiva ‘Estable’ a la Fortaleza Financiera del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE). La calificación se fundamenta en los elevados niveles de solvencia y liquidez que sostienen la operación; como también en la adecuada diversificación del portafolio de créditos con tasas moderadas de crecimiento, que incidió favorablemente en los niveles de rentabilidad, y el soporte de sus socios, manteniendo el estatus de Acreedor Preferente en los países miembros.

PCR acordó otorgar la clasificación de riesgo de “EAAA” con perspectiva ‘Estable’ a la Fortaleza Financiera y clasificación de “AAA” a los Tramos 10 y 11 de la Serie 38 de las Notas de Mediano Plazo del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE). La clasificación se fundamenta en los elevados niveles de solvencia y liquidez que sostienen la operación; como también en la adecuada diversificación del portafolio de créditos con tasas moderadas de crecimiento, que incidió favorablemente en los niveles de rentabilidad, y el soporte de sus socios, manteniendo el estatus de Acreedor Preferente en los países miembros.

PCR otorgó la clasificación AAA para la emisión CILHIPO3 de certificados de inversión con garantía específica y AA+ para la emisión de certificados de inversión sin garantía específica de La Hipotecaria S.A de C.V La clasificación se fundamenta en la muy alta capacidad de pago que presenta la institución a través de su fuerte estructura de financiamiento, la cual le permite mitigar cualquier descalce de liquidez en el corto y largo plazo. Adicionalmente, la compañía continúa presentando un aumento en la calidad de sus indicadores de cartera. Cabe destacar que la institución posee un fuerte respaldo de Grupo ASSA S.A.

El comité de calificación de PCR otorga la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Púbico Banco Pacifico 2 como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A1 y “AA“ para la clase A2-P y A2-E. La calificación se sustenta en la excelente capacidad del patrimonio autónomo para generar flujos que le permita cumplir con todas sus obligaciones. Asi mismo, se observa que los factores de desviación de flujos (mora, siniestralidad y prepago) solo incidirían en el tiempo de duración de los títulos valores. La calificación también considera el perfil de riesgo del originador y la calidad de cartera hipotecaria que presenta adecuadas relaciones de deuda-avalúo, cuota- ingresos y cobertura de seguros. Por último, la calificación también contempla el mecanismo de garantía, que se basa en la prelación de pagos que prioriza a la clase preferente.

El comité de calificación de PCR mantiene la calificación al Fideicomiso Mercantil Vivienda de Interés Púbico Banco Pacifico 1 como se indica a continuación: “AAA-” para la Clase A1 y “AA“ para la clase A2-P y A2-E. La calificación se basa en la excelente calidad del patrimonio autónomo, que cuenta con una cartera de crédito capaz de generar flujos suficientes para hacer frente a sus obligaciones. Igualmente, se toma en cuenta la efectividad de los mecanismos de garantía que posee el fideicomiso. Así mismo, también se valora que el comportamiento experimentado por dicha cartera se ajusta más al escenario esperado proyectado por parte del estructurador. Adicionalmente, la calificación incorpora la calidad de Banco Pacifico para administrar el riesgo de crédito correctamente y generar una cartera de crédito de suficiente calidad.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA” al Fideicomiso Titularización de Flujos ELORDEÑO – Sociedad Industrial Ganadera EL ORDEÑO S.A. La calificación se sustenta en la excelente capacidad del patrimonio autónomo para generar flujos, los cuales brindan una holgada cobertura y ha permitido cumplir en tiempo y forma las obligaciones con inversionistas. Flujos que se derivan de ventas a crédito que realiza el Originador a empresas seleccionadas con importante trayectoria en el mercado de alimentos y con estabilidad en compras al Originador. La estructuración y los mecanismos de garantía de este Fideicomiso sustentan la calificación otorgada. El último pago es en octubre de 2019.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación “A+” a la Primera Emisión de Obligaciones a Largo Plazo SERINTU S.A. La calificación se fundamenta en la buena generación de flujos y trayectoria. Así como, su participación en el ramo de construcción de maquinarias destinada al sector agrícola y los procesos innovadores implementados en el mercado. Adicional, las estrategias implementadas por Serintu como la asesoría técnica a sus clientes y la optimización de recursos han contribuido en el crecimiento de los ingresos y a la mejora de sus márgenes. Por otra parte, la calificación reconoce la sensibilidad que presenta el emisor al sector agrícola, la dependencia de deuda financiera para el desenvolvimiento de sus operaciones lo que ocasiona un flujo operativo negativo.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación “AAA-” a la Segunda Emisión de Obligaciones a Largo Plazo RIPCONCIV CONSTRUCCIONES CIVILES CÍA. LTDA. La calificación se sustenta en el posicionamiento y trayectoria que ha tenido el emisor en el sector de la construcción, lo que le ha permitido sortear los eventos de stress. PCR reconoce cambio de estrategia de limitar proyectos con el estado, incidiendo en su desempeño operativo; no obstante, el emisor tiene proyectos en curso para el año 2019 donde todos los indicadores se recuperan. La calificadora de riesgos considera positivo el nivel de apalancamiento y liquidez que harían frente a las obligaciones inmediatas; así como el fideicomiso de flujos como mecanismo de fortalecimiento para asegurar los pagos a los inversionistas. Las proyecciones se encuentran acorde al comportamiento histórico y se observa el cumplimiento en tiempo y forma de sus obligaciones financieras.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AA” a la Fideicomiso de Titularización OMNI HOSPITAL. La calificación considera la buena capacidad de generar flujos del patrimonio autónomo derivado de la diversificación de servicios, compromisos y contratos. Las medidas tomadas por la Directiva han permitido afrontar la caída en ingresos de 2018 producto de la menor derivación de pacientes del sector público, observándose una recuperación de la rentabilidad frente a los dos últimos años. Actualmente, el mercado objetivo del hospital son los pacientes particulares, con ello busca estabilizar su cartera en mora. PCR considera la naturaleza de la Titularización que se enfoca en la generación de resultados que a la fecha de análisis mostró valores positivos, aunque considerablemente inferior a lo proyectado, producto de factores que no fueron contemplados en las estimaciones iniciales de la estructuración.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA” a la Emisión de Obligaciones Convertibles en Acciones de Banco Pichincha C.A. La calificación considera la excelente capacidad de pago de intereses tanto en tiempo y forma para las obligaciones con el mercado de valores. Así mismo, se observa el cumplimiento de la garantía general y de los resguardos establecidos en el Prospecto de Oferta Pública. Adicional, PCR considera el sólido posicionamiento que mantiene la entidad en el sector financiero privado, así como la amplia trayectoria y el liderazgo por tamaño de activos, cantidad de depositantes y patrimonio.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación de “AAA-” a Primera Emisión de Obligaciones Convertibles en Acciones de Banco de Machala S.A. La calificación prioriza la situación que posee la entidad financiera y el desempeño de ésta en los últimos años, lo que desemboca en total cobertura para las obligaciones contraídas con los inversionistas, además de adecuados indicadores financieros que presentan concordancia con el comportamiento del sistema de bancos.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad subir la calificación hasta “AAA-” desde “AA+” al Quinto Programa de Corto Plazo o Papel Comercial – IPAC S.A. La calificación se sustenta en su excelente capacidad de generación de flujos operativos debido a su liderazgo en la industria del acero y derivados, amplia trayectoria originada por sus altos estándares de calidad, adecuada administración del capital de trabajo, variedad de productos, respaldo de sus accionistas y experiencia en el mercado de valores; factores que han contribuido al cumplimiento de sus obligaciones financieras y de mercado de valores. Además, la calificación valora la diversificación en el mercado destinando parte de su producción al exterior, mitigando parte del riesgo país. La calificación contempla la sensibilidad de los flujos derivados de la volatilidad en el precio internacional de la materia prima (acero). Finalmente, se destaca que sus indicadores de liquidez no se ven afectados a pesar de que la empresa fondea sus actividades en el corto plazo. El vencimiento de la presente emisión es abril 2019, siendo esta la última calificación.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación “AAA” a la Clase A5 del Fideicomiso Mercantil Mutualista Pichincha 5. La calificación otorgada se sustenta en la composición que ha presentado el patrimonio autónomo. El activo titularizado es capaz de generar los flujos necesarios para cubrir con las obligaciones que tiene con los inversionistas. A la fecha de corte, el fideicomiso ha presentado un comportamiento adecuado de acuerdo con lo planificado por parte del estructurador, ya que al terminar de cancelar las obligaciones de las clases A1, A2, A3 Y A4, los intereses extraordinarios obtenidos se pagarán a los inversionistas de la última clase hasta la recaudación de la cartera hipotecaria total.

El comité de calificación de PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación al Fideicomiso Mercantil Mutualista Pichincha 5 como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A2, “AAA” para la Clase A3, “AA-” para la Clase A4 y “A” para la Clase A5. Las calificaciones otorgadas se sustentan en la composición del patrimonio autónomo. El activo titularizado es capaz de generar los flujos necesarios para cubrir con las obligaciones que tiene con los inversionistas. A la fecha de corte, el Fideicomiso ha presentado un comportamiento adecuado de acuerdo con lo planificado por parte del estructurador, terminando de cancelar las obligaciones de las clases Alpha y A1, y generando flujos para el pago de los intereses extraordinarios a los inversionistas hasta la recaudación de la cartera hipotecaria total.

El comité de calificación de PCR decidió otorgar las calificaciones al Fideicomiso Mercantil Mutualista Pichincha 9 como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A2 y “A3”, “AA-“ para la clase A4 y “A“ para la clase A5. En este sentido, las calificaciones consideran los mecanismos de garantía que posee el fideicomiso, es decir, la subordinación de clases lo cual se refiere a la prelación de pagos establecida. Así mismo, la muy buena capacidad del patrimonio autónomo, debido a que posee un activo titularizado capaz de generar suficientes flujos para el pago de sus obligaciones. Cabe destacar, que la cartera de vivienda cuenta con índices de siniestralidad, mora y prepago controlados asemejándose al escenario probable. A la fecha de corte, la clase Alpha y A1 se encuentran totalmente amortizadas.

El comité de calificación de PCR decidió otorgar la calificación de “AAA” a la clase A5 del Fideicomiso Mercantil FIMUPI 6; La calificación se sustenta en los excelentes flujos producidos por el patrimonio autónomo que le ha permitido cumplir con todos los pagos previstos, cancelando hasta la fecha el capital y los intereses de las 4 primeras clases. Es importante destacar, que el patrimonio autónomo todavía sigue generando un bueno nivel de flujos que le permitirá sin ningún tipo de contratiempo cumplir con las obligaciones mantenidas con la clase A5.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad subir la calificación hasta “AAA” desde “AAA-“ a la Fortaleza Financiera de Banco Pichincha C.A. La calificación considera el sólido posicionamiento de la entidad dentro del sistema bancario, así como la amplia trayectoria y el liderazgo dentro del sector financiero tanto por tamaño de activos, cantidad de depositantes y patrimonio. Adicional, la calificación refleja la adecuada administración de riesgos, su diversificación de fondeo y colocación, con apropiados niveles de liquidez y solvencia. Cabe mencionar que el riesgo operacional se encuentra mitigado mediante la implementación de estructuras tecnológicas especializadas, que son revisadas periódicamente.

El Comité de Calificación PCR otorga la calificación de “AAA” a la Quinta, Sexta Emisión de Obligaciones y Tercer Papel Comercial, y mantiene la calificación de “AAA” a la Séptima Emisión de Obligaciones y al Cuarto Papel Comercial de DISTRIBUIDORA FARMACÉUTICA ECUATORIANA DIFARE S.A. La calificación considera la trayectoria y posicionamiento del emisor como líder en el mercado de distribución de fármacos y Retail, lo que desemboca en una excelente capacidad de pago. La calificadora de riesgos considera la adecuada administración del negocio que le han permitido mantener estabilidad en los márgenes financieros aún en situaciones de stress, así como las inversiones efectuadas en el nuevo centro de distribución para expandir su capacidad productiva y soportar el crecimiento presentado en el periodo de estudio. Por último, PCR reconoce la experiencia del emisor en el mercado de valores, así como el cumplimiento de las proyecciones presentadas y resguardos.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA-” a la Segunda Emisión de Obligaciones a Largo Plazo Agroindustrias Dajahu S.A. La calificación contempla la buena generación de flujos por parte del emisor, derivado de su trayectoria, liderazgo en el sector arrocero, innovación en los procesos implementados, capacidad instalada y experiencia en el mercado de valores. Aspectos que han contribuido para el pago en tiempo y forma de sus obligaciones financieras y bursátiles. La calificación considera que el plazo de la deuda financiera va acorde a las estrategias de inversión en proyectos inmobiliarios (alquiler de bodegas, oficinas y silos) y ampliación de la planta industrial factores que ha permitido diversificar sus líneas de negocios, incrementar la producción y aportar en la generación de flujos. Por otra parte, se observa estabilidad en sus márgenes y la restructuración de la deuda financiera de corto a largo plazo beneficia a sus indicadores de liquidez.

El comité de calificación de PCR otorga la calificación al Fideicomiso Mercantil Banco de Loja Titularización Hipotecaria1 como se indica a continuación: “AAA” para la Clase A3; “AA“ para la clase A4; y “A“ para la clase A5. La calificación se basa en la capacidad del patrimonio autónomo para generar flujos suficientes que le permite hacer frente a sus obligaciones. Igualmente, se toma en cuenta la efectividad de los mecanismos de garantía que posee el Fideicomiso. Así mismo, la calificación también valora los niveles de mora y prepago presentados por la cartera de crédito, que se ajustan al escenario pesimista proyectado por parte del estructurador.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA-” a la Fortaleza Financiera del Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social al corte de información 30 de septiembre de 2018. La calificación considera la muy buena gestión de los riesgos financieros y administración financiera de los recursos, lo cual le ha permitido al Banco del IESS generar rendimientos para los fondos que administra. Adicional, PCR considera favorable el incremento en la participación de las inversiones privativas, lo cual evidencia la priorización de la asignación de recursos dirigidos a las prestaciones para los afiliados y jubilados. En este sentido, los riesgos inherentes de las inversiones son mínimos para el Banco, la diversificación por sector económico y el manejo prudente de los recursos contribuye a mantener una adecuada posición de liquidez para con los fondos administrados. Por otra parte, se reconoce las mejoras en cuanto a riesgo operativo en comparación a periodos anteriores y que el impacto de la alta rotación de personal clave dificulta la consecución de los objetivos institucionales.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad mantener la calificación “AAA-” a la Fortaleza Financiera del Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social al corte de información 30 de junio de 2018. La calificación se fundamenta en la muy buena gestión del riesgo y la eficiente administración financiera de los recursos, lo que ha permitido que la institución genere rendimientos para los fondos administrados del IESS. Por otra parte, la calificación considera favorable el incremento en la participación de las inversiones privativas, lo cual evidencia la priorización de la asignación de recursos dirigidos a las prestaciones para los afiliados y jubilados. Así mismo, los riesgos financieros inherentes en las inversiones son mínimos en el banco, la diversificación por sector económico y el manejo prudente de los recursos contribuye a mantener una adecuada posición de liquidez para con los fondos administrados. Por otra parte, se reconoce la mejora en el manejo del riesgo operativo en comparación a periodos anteriores y que el impacto de la alta rotación de personal clave dificulta la consecución de los objetivos institucionales.

El Comité de Calificación PCR decidió por unanimidad otorgar la calificación “AAA-” a la Fortaleza Financiera del Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social, al corte de información 30 de marzo de 2018. La calificación se sustenta en la buena gestión del riesgo y la eficiente administración financiera de los recursos, aspectos que han permitido a la institución generar rendimientos a pesar de la coyuntura del país. Por otra parte, los riesgos financieros inherentes en las inversiones son mínimos en la entidad ya que corresponden unilateralmente a los fondos previsionales del IESS. Por otra parte, la diversificación por sector económico; es un factor técnico que contribuye a mantener una adecuada posición de liquidez para con los fondos administrados. La calificación también toma en cuenta que los aspectos operativos han mejorado en comparación a periodos anteriores y que el impacto de la alta rotación de personal clave dificulta la consecución de los objetivos institucionales.

PCR decidió ratificar la clasificación de las Acciones de Inversión de la Empresa Editora El Comercio S.A. y Subsidiarias en Primera Clase Nivel 2. La decisión se sustenta en la experiencia, posicionamiento en el mercado y liderazgo que mantiene el Grupo en prensa y televisión; así como el proceso de transformación digital en marcha, y el apalancamiento conservador que presenta. Por otro lado, la calificación se encuentra limitada por la menor generación operativa, la liquidez ajustada con la que opera y el desempeño negativo de sus acciones de inversión.

PCR- Pacific Credit Rating, comunica que, el Fondo Monetario Internacional y Ecuador alcanzaron un acuerdo que permitirá un financiamiento de cuatro mil doscientos millones de dólares para los próximos tres años. Según Anna Ivanova1, Jefa de Misión del FMI para Ecuador, el acuerdo es parte del esfuerzo más amplio de la comunidad internacional que se complementa con un apoyo financiero de casi seis mil millones de dólares del Banco de Desarrollo de América Latina (CAF), el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Fondo de Reserva Latinoamericano (FLAR) y el Banco Mundial. Cabe destacar que las tasas de interés no superan el 5% y los plazos son a 30 años.

PCR acordó ratificar la calificación de las acciones comunes y de inversión de Cementos Pacasmayo en “PEPrimera Clase, Nivel 1”. La decisión se sustenta en su trayectoria y posicionamiento como principal productor de cemento en la región norte del país, cubriendo la demanda de dicha zona. Adicionalmente, la clasificación toma en cuenta su capacidad de generación y eficiencia operativa que le permite obtener márgenes satisfactorios, así como sus adecuados niveles de liquidez, apalancamiento y holgado nivel de cobertura. Asimismo, se ha considerado el ajuste del perfil de la deuda con la recompra parcial de sus bonos internacionales a fin de reducir la exposición al tipo de cambio. Finalmente, se destaca la estrategia de la Compañía de ser una empresa de soluciones constructivas y su permanente innovación a través del diseño de nuevos productos.

PCR decidió ratificar la clasificación de las acciones comunes de Austral Group en PEPrimera Clase, Nivel 3. La decisión se sustenta en la variabilidad de sus ingresos, los cuales dependen de la disponibilidad del recurso hidrobiológico y de las cuotas de pesca, incidiendo en sus indicadores de rentabilidad. Asimismo, la clasificación toma en cuenta la mejora de sus resultados y ratios de liquidez, sus niveles de apalancamiento, así como la exposición no cubierta al tipo de cambio. No obstante, se rescata el potencial del mercado externo al cual va dirigido, así como el importante grupo económico al que pertenece y la destacada trayectoria de los miembros del directorio y su plana gerencial.

PCR decidió ratificar las clasificaciones vigentes de Luz del Sur S.A.A. Esta decisión se sustenta en las ventajas del área de concesión de sus operaciones, lo que le brinda una estabilidad de ingresos a largo plazo, especialmente en el segmento de clientes residenciales y comerciales, asegurando su capacidad para abastecer la demanda con firma de contratos de largo plazo con las empresas generadoras de electricidad. Asimismo, se valoró la mejora en los niveles de cobertura de deuda producto de la escisión de Inland Energy, quien ahora se encarga del negocio de generación. Finalmente, la Compañía cuenta con el respaldo del grupo multinacional Sempra Energy.

PCR otorgó la calificación de riesgo de PAA con perspectiva ‘Estable’, a los Bonos Garantizados y la calificación de PABBB+ con perspectiva ‘Estable’ a los Bonos Subordinados de Inmobiliaria Nidaco, S.A. La calificación se sustenta en la adecuada cobertura de Inmobiliaria Nidaco, S.A. que incide en la capacidad de pago de sus obligaciones. Asimismo, la emisión evidencia un adecuado respaldo y garantías, además de contar con resguardos adicionales como mecanismos de cobertura. La calificación también considera la apropiada rentabilidad proyectada y el respaldo de Elmec, S.A., su principal arrendatario.

PCR ratificó la calificación de riesgo de GTA con perspectiva ‘Estable’, a la fortaleza financiera Seguros Privanza, S.A. La calificación de Seguros Privanza, S.A. se fundamenta en